"채권금리, 내년 2Q 이후 반등폭 커질 것" - 한화

기사입력 : 2010년11월22일 13:34

최종수정 : 2010년11월22일 13:34

[뉴스핌=안보람 기자] 내년 시장금리가 1/4분기 중 외국인 수요 둔화, 경기선행지수 반등 및 채권발행 확대를 반영해 등락을 보일 것이라는 전망이 나왔다. 다만 2/4분기 이후에는 대외 매크로 환경이 다소 안정되고 과잉 유동성이 체감 인플레이션 우려로 반영되면서 반등폭이 커질 것이라는 판단이다.

한화증권의 박태근 애널리스트는 최근 발간한 '2011년 채권시장전망-유동성은 두 얼굴을 가진 헐크다'라는 제목의 보고서를 통해 이같이 전망했다.

박 애널리스트는 "올해 시장금리는 풍부한 대외 유동성을 바탕으로 하락세를 보였지만 2011년에는 이런 풍부한 대외유동성을 대하는 채권시장의 입장이 편치만은 않을 것"이라고 설명했다.

이미 물가를 고려한 실질금리가 마이너스(-)로 중·장기적 투자 매력도가 반감된 상황에서 재정과 경상수지 적자의 악순환을 완화시키기 위한 글로벌 불균형의 조정 양상이 과거에 비해 과잉 유동성에 대한 우려를 심화시키며 복잡한 양상으로 재균형을 모색하고 있다는 설명이다.

그는 "2011년 초에도 글로벌 경기는 여전히 금융부분이 불안한 상황에서 어려움을 겪을 것으로 보인다"며 "경기회복세는 탄탄하지 못할 것"으로 예상했다.

▲ 각국의 정책공조 악화에 따른 환율불안 및 수출둔화 우려 ▲ 선진국의 재정지출 축소 ▲ 여전히 진행중인 국내 부동산경기 둔화 및 가계부채 부담 해소 문제 등으로 상반기 중 내수와 수출 모두 회복세가 빠르지 않을 것이라는 게 박 애널리스트의 판단이다.

그는 "대외적으로는 미국의 양적완화 조치 등으로 인해 여전한 달러약세 전망에 비해, 펀더멘털이 우월한 아시아 등 이머징 자산·통화의 상대적 선호에 따른 원화강세가 지속될 수 있다"며 "유가 등 국제 상품시장의 상승세가 예상보다 빠르게 지속될 경우 수출주도형인 국내경기는 어려움이 예상된다"고 설명했다.

다만 "내수의 기저환경측면에선 원화강세와 자산가치회복 등으로 인해 우호적인 흐름이 이어질 것"이라는 관측이다.

통화정책 측면에선 상반기 중 본격적인 긴축이 어려울 것으로 내다봤다.

내외 유동성 확대에 따른 기대 인플레 심리 확대 및 저금리 지속에 따른 자산버블 불안감 등으로 점진적인 기준금리 인상이 예상되지만 선진국의 경기회복세가 온전치 않은 만큼 내외 금리차와 원화강세는 부담이기 때문이다.

박 애널리스트는 "미국 등이 내년에도 긴축과 기준금리 인상이 어려울 것이라는 전제하에서 연간으론 2~3차례 정도의 제한된 금리인상을 전망한다"고 말했다.

아울러 그는 "자금수요 측면에선 상반기중엔 설비투자 증가세 둔화로 기업의 자금수요가 둔화될 전망"이라며 "금리반등 폭은 제한적일 것으로 보이지만 부동산시장의 회복 및 기대 인플레이션에 대한 반영으로 점차 늘어날 것"이라고 예상했다.

또 "채권수급 상황은 국고채 발행이 올해보다 다소 늘어날 가능성이 있지만 적자보전을 위한 국채발행 축소로 순발행 물량은 크지 않을 것"으로 전망했다.

외국인의 채권투자는 재정거래 등 단기채보다 중·장기채 중심으로 이어질 것이라는 판단이다.

그는 "현재 논의가 진행중인 외자 규제대책이 가시화될 경우, 일정부분 대외 자금조달 및 재정거래를 중심으로 관련 외국인 매수를 둔화시킬 가능성이 높다"고 관측했다.

헤지를 동반하지 않는 중·장기물 트레이딩 수요 역시 규제 및 과세율 정도와 기간에 따라 기존 포지션이 청산되고 신규 진입 정도는 악화될 것이라는 판단이다.

다만 박 애널리스트는 "금융위기 이후 아시아 각국 통화간 상관계수가 높은 정(+)의 관계를 유지하고 있는 상황에서 원화의 저평가 인식이 강하다고 보면 중·장기적인 매수 유인은 유효하다"고 진단했다.

박 애널리스트는 이런 여건을 감안해 내년 1/4분기 채권금리는 등락을 보이다 2/4분기 이후 일정기간 반등 폭이 커질 것으로 내다봤다.

1/4분기 중엔 외국인 수요 둔화, 경기선행지수 반등 및 채권발행 확대 등이, 2/4분기에는 대외 매크로 환경 안정, 체감 인플레이션 우려 등이 영향을 미칠 것이라는 판단이다.

박 애널리스트는 이런 판단을 바탕으로 ▲ 상반기 중엔 점진적인 듀레이션 축소 하에 중기채 중심의 저점 매수와 매도차익거래 ▲ 3/4분기 중반 이후 장·단기 금리차 축소를 기대하는 버터플라이 매수(1.5yr/3yr/5yr) 및 듀레이션 중립 ▲ 4/4분기 장기물 트레이딩 전략을 제안했다.

이어 그는 "후반기에는 신용물 섹터 중 회사채 비중을 축소하고, 공사채를 확대해야 한다"며 "후반기로 가면서 고유가 등 2차로 파급되는 펀더멘털 악화와 인플레 관련 리스크 요인 등를 고민할 필요가 있다"고 덧붙였다.

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[뉴스핌 Newspim]안보람 기자 (ggarggar@newspim.com)

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'정교유착' 한학자 1심 징역 2년 선고 [서울=뉴스핌] 백승은 기자 = 윤석열 정부와 세계평화통일가정연합(통일교)의 정교유착 사건의 정점으로 알려진 한학자 통일교 총재가 정치자금법 위반 혐의 1심 재판에서 총 징역 2년을 선고받았다. 서울중앙지법 형사합의27부(재판장 우인성)는 31일 오후 정치자금법 위반 등 혐의를 받는 한 총재와 정원주 전 비서실장(천무원 부원장), 윤영호 전 통일교 세계본부장, 윤 전 본부장의 배우자이자 전 통일교 재정국장 이모 씨에 대한 선고기일을 열었다. [서울=뉴스핌] 사진공동취재단 = '정교 유착' 의혹에 연루된 한학자 통일교 총재가 31일 오후 서울 서초구 서울중앙지방법원에서 열린 1심 선고기일에 출석하고 있다. 2026.08.31 photo@newspim.com 이날 재판부는 한 총재의 정치자금법 위반 혐의와 청탁금지법 위반·업무상 횡령에 대해 각각 징역 1년씩, 총 징역 2년을 선고했다. 함께 재판에 넘겨진 정 전 비서실장은 정치자금법 위반은 징역 8개월, 업무상 횡령은 징역 8개월을 선고하면서도 각 형에 대해 집행유예 2년을 결정했다. 윤 전 본부장은 징역 6개월, 이씨는 징역 6개월에 집행유예 1년을 내렸다. 이 사건에 대해 재판부는 "자금력을 앞세워 제20대 대선을 교세 확장 기회로 보고, 해당 후보(윤석열 전 대통령)가 당선돼 새 정권 출범 후 통일교 정책에 국가 지원을 받아 정치적 영향력을 획득하기 위해 저질러진 범행"이라고 했다. 그러면서 "민주 정치의 건전한 발전에 기여하기 위한 공직자 공무수행을 보장하고 공공기관을 신뢰하기 위해 제정된 청탁금지법 입법취지 훼손했다"라며 "죄책이 가볍지 않다"고 지적했다. ◆ 재판부 "한학자, 통일교 정점…실형 선고 불가피" 한 총재는 2022년 1월 당시 윤석열 국민의힘 대선 후보에게 통일교 지원을 청탁할 목적으로 '윤핵관' 권성동 전 국민의힘 의원에게 통일교 내부 자금을 활용해 불법 정치자금 1억원을 전달했다는 정치자금법 위반 혐의를 받는다. 같은 해 3~4월 통일교 자금 1억4400만원을 국민의힘 소속 의원 등에게 쪼개기 후원했다는 혐의(정치자금법 위반), 그해 7월 건진법사 전성배 씨를 통해 김건희 여사에게 다이아몬드 목걸이와 샤넬 가방 등 7500만원 상당의 금품을 제공했다는 혐의(청탁금지법 위반), 이를 통해 통일교 자금을 횡령했다는 횡령 혐의도 있다. 같은 해 10월 수사기관이 한 총재와 정 전 실장의 카지노 원정도박에 대해 수사를 진행하고 있다는 사실을 알고 윤 전 본부장에게 회계자료를 없애도록 증거인멸을 지시한 혐의(증거인멸교사)도 받고 있다. 재판부는 한 총재가 "통일교의 정점인 사람"이라며 "제20대 대선후보였던 윤석열 전 대통령에게 접근하기 위해 권성동 의원과 접촉해 정치자금 1억원을 제공하고, 그 이후 특별집회 형태로 지지를 표명했다. 이후 김건희에게 명품 가방과 목걸이를 제공했다"고 봤다. 아울러 재판부는 "한 총재의 통일교 내 지위, 윤 전 본부장에 책임을 전가하는 태도 등을 볼 때 실형 선고가 불가피하다"고 했다. 그러면서도 "전반적으로 윤 전 본부장이 (범행을) 계획하고 한 총재의 승인을 받아 실행한 것으로 보이고, 한 총재의 개인적 이익보다 통일교 교세나 정치적 영향력 확장 목적으로 보인다"는 점은 유리한 양형 사유로 참작했다. 또 재판부는 '쪼개기 후원' 업무상 횡령에 대해서는 무죄를, 증거인멸 교사에 대해서는 특검법상 수사대상이 아니라며 공소기각을 선고했다. 한 총재는 구속기소 된 상태에서 재판에 넘겨졌지만 현재 건강 악화를 이유로 일시 석방됐다. 지난달 30일 법원은 한 총재의 구속집행정지 기간을 오는 9월 2일 오후 6시로 연장했다. 이날 한 총재는 선고를 마친 후 '입장 한 말씀 부탁드린다', '항소하실 거냐'는 취재진의 질문에 묵묵부답으로 일관하며 법정을 빠져나갔다. 한편 권 전 의원은 통일교 측으로부터 불법 정치자금을 받은 혐의로 지난달 16일 징역 2년과 추징금 1억원을 대법원에 확정받았다. 이에 대한변호사협회는 권 전 의원의 변호사 등록을 취소했다. 100wins@newspim.com 2026-08-31 15:20