[GAM] 글로벌 채권, 선진국 '웃음' 신흥국 '눈물'

기사입력 : 2017년05월04일 14:15

최종수정 : 2017년05월04일 15:01

미 국채 10년물 금리 연말 2.67% 예상
신흥국 안심 못해…유럽 불확실성 '긴장'

[편집자] 이 기사는 5월 2일 오전 11시56분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=김성수 기자] 최근 글로벌 채권 시장은 선진국 강세가 두드러졌다. 미국 대통령 선거 이후 자산시장을 달궜던 '트럼프 트레이드'가 후퇴하면서 투자자들이 다시 안전자산으로 몰려들었다. 또한 북한과 시리아를 둘러싼 지정학적 우려와 프랑스 대통령 선거를 앞둔 정치적 불확실성도 겹치면서 미국 등 주요국 국채 수요가 증가했다.

이 같은 안전자산 선호는 신흥국 자산에는 부정적 소식이었다. 기준금리 인하 행보를 이어가는 러시아 등을 제외하면 브라질, 멕시코, 인도, 중국 등 상당수 신흥국들의 국채 금리가 두 자릿수씩 하락했다.

◆ '트럼프 트레이드' 후퇴

도널드 트럼프가 미국 대통령으로 취임한지 100일이 지났다. 그런데 '트럼프 트레이드'로 알려진 경제 성장, 인플레이션 상승, 금리 인상에 대한 베팅은 정작 트럼프가 취임한 이후로 둔화됐다. 미국 공화당이 트럼프케어 법안을 철회하자 트럼프의 주요 공약이었던 기업 친화적 감세정책, 규제 철폐, 인프라 지출에 대한 기대가 한 풀 꺾인 탓이다.

물론 '트럼프 트레이드'가 완전히 죽었다고 선언할 펀드매니저는 거의 없다. 최근 트럼프가 법인세 감면 구상을 발표하면서 정책 기대감이 계속 유지되고 있기 때문이다.

미국 등 전세계 경제지표도 회복세를 이어가고 있다. 국제통화기금(IMF)은 세계 경제성장률이 작년에 3.1%였으나, 올해와 내년에 각각 3.5%, 3.6%로 상승할 것으로 전망했다.

그러나 미국 등 주요 국채금리가 상승(국채가격 하락)할 것이라고 보기는 아직 어렵다는 분석이다. 우선 미국 연방준비제도(연준)의 대차대조표 축소 문제가 있다. 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 따르면 대부분의 연준 위원들은 올해 중 대차대조표 축소를 시작하는 것이 적절하다고 진단했다.

이에 따라 연준의 금리인상 횟수가 예상보다 줄어들 것이라는 전망이다. 대차대조표 축소는 시장에 풀린 돈을 다시 회수하는 긴축 움직임이기 때문에 금융시장에 미칠 충격을 최소화하기 위해서라도 연준이 금리인상 속도를 재검토해야 한다는 주장이다.

금리선물 트레이더들은 올해 연준의 금리인상이 9월 단 한 차례에 그칠 것으로 예상하고 있다.

주요 투자은행(IB) 9곳을 상대로 실시한 서베이에 따르면 올 4분기 미 국채 10년물 금리는 평균 2.67%로 상승할 것으로 예상됐다. 앞서 블룸버그통신에서 지난달 실시한 설문조사에서는 연말 국채금리 전망치가 2.9%였다.

또한 유럽 국채 10년물 금리는 올 4분기 기준 평균 0.76%, 일본 국채 10년물 금리는 평균 0.15%로 조사됐다.

◆ 신흥국 변동성 우려… 유럽 정치권 불확실성

트럼프 랠리가 꺾이면서 신흥국 채권도 자금 유입이 주춤해질 것이라는 의견이 나왔다.

국제금융협회(IIF)에 따르면 신흥국 주식과 채권으로 지난 3월에만 298억달러의 해외 자금이 밀려들었다. 이는 2015년 1월 이후 최고치에 해당한다. 이 중 약 75%에 해당하는 220억달러가 아시아에 유입됐다.

이는 언뜻 긍정적인 소식으로 들리지만, 신흥국 관련 대내외 여건이 급변할 경우 자본 유출입의 변동성도 증가할 수 있다는 뜻이다.

시장 전문가들은 유럽 정치권의 불확실성에 긴장해야 할 시점이라고 주장하고 있다. 영국의 브렉시트 공식 통보로 지난달 29일부터 2년 시한의 브렉시트 카운트 다운은 시작됐다. 프랑스 대선 리스크는 최근 줄어들고 있지만, 다시 이탈리아가 우려의 중심이 되고 있다.

국제 신용평가사 피치는 지난달 이탈리아 국가 신용등급을 'BBB+'에서 'BBB'로 한 단계 강등했다. 두 단계만 더 떨어지면 투기 등급이 된다. 피치는 이탈리아의 미약한 성장세와 재정적자, 채무 등을 문제 삼았다.

이탈리아는 GDP(국내총생산) 대비 부채 비율이 130%로 세계에서 일본, 그리스 다음으로 높다. 정정불안도 적지 않다. 지난해 말 개혁파인 마테오 렌치 전 총리가 개헌 국민투표 부결로 사임한 가운데 반유로 정당인 '오성운동'이 득세했다.

이에 따라 '이탈렉시트'(이탈리아의 유로존 탈퇴) 우려가 퍼지고 있다. 이탈리아는 올해 말이나 내년 초에 총선을 치를 예정인데 최근 여론조사에선 오성운동의 승리 가능성이 점쳐진다.

뉴버거 버만의 토마스 바다스 포트폴리오 매니저는 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 "정치적, 지정학적 리스크가 곳곳에서 일어나고 있다"며 "신흥국 자산시장에 방향 전환이 나타날 수 있다"고 강조했다.

뉴버거는 적어도 프랑스 대통령 선거 결과가 확인될 때까지는 신흥국에 대한 적극적인 베팅을 하지 않겠다고 밝혔다.

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

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산은·IBK기은 지방이전 재점화 [서울=뉴스핌] 정광연 기자 = 6·3 지방선거를 앞두고 국책은행 지방 이전 논란이 다시 불붙고 있다. 부산시장 선거에서는 한국산업은행 부산 이전이, 대구시장 선거에서는 IBK기업은행 대구 이전이 주요 공약으로 거론되면서다. 금융권은 국책은행 이전이 사전 협의 없이 선거 공약으로 소비되고 있다며 강하게 반발하고 있다. 선거 결과에 따라 산업은행과 기업은행 이전 논의가 재점화될 경우 금융권 노사 갈등이 다시 확산할 수 있다는 우려가 커지고 있다. [사진=한국산업은행] 금융권의 관심은 국책은행 지방 이전 공약에 쏠려 있다. 충분한 사전 논의와 법적 검토가 필요하다는 지적에도 일부 광역단체장 후보들이 본사 이전을 전면에 내세우고 있어서다. 노조 반발에 더해 법 개정이라는 현실적 장벽도 있어 선거 이후 논란이 확대될 수 있다는 관측이 나온다. 산업은행은 윤석열 정부 당시 부산 이전 추진과 무산 과정에서 홍역을 치른 데 이어 이번 선거에서도 같은 논란에 다시 휩싸였다. 현직 부산시장인 박형준 국민의힘 후보는 산은 본사 이전을 핵심 공약으로 내세웠다. 가덕도신공항 조기 개항과 글로벌 허브도시 특별법 통과 등과 함께 산은을 부산에 유치해 일자리 창출과 지역경제 활성화를 꾀한다는 구상이다. 산은 부산 이전을 추진하려면 산은법 개정 등 관련 법령 정비가 선행돼야 한다. 다수당인 더불어민주당의 협조 없이는 현실화가 쉽지 않은 구조다. 그럼에도 박 후보는 지역 토론회에서 "포기는 없다"며 강한 의지를 드러낸 바 있다. 박 후보가 재선에 성공할 경우 산은 이전을 둘러싼 공방이 재현될 가능성이 있다. 반면 전재수 더불어민주당 후보는 산업은행 이전보다는 동남권투자공사 설립 등에 더 초점을 맞추고 있다. 산은 부산 이전이 이미 윤석열 정부에서 무산된 프로젝트라는 점과 금융권 반발 등을 고려한 전략이라는 해석이다. 다만 지역 발전을 위해서는 산은 이전이 필요하다는 지역 여론도 적지 않은 만큼, 전 후보가 당선되면 향후 구체적인 논의가 재점화될 가능성을 배제하기 어렵다는 관측이다. [사진= IBK기업은행] 기업은행(기은)의 경우에는 김부겸 더불어민주당 후보와 추경호 국민의힘 후보 모두 대구 이전을 공약으로 내걸었다. 김 후보는 지난 12일 열린 일곱 번째 공약 발표회에서 기은 본점 이전 추진과 대기업 유치를 강조하면서, 이를 통해 지역내총생산(GRDP)을 임기 내 100조 원 규모로 확대하겠다고 밝혔다. 추 후보 역시 지난 3월 국민의힘 토론회에서 국내외 대기업 투자와 함께 기은 대구 이전을 관철하겠다고 언급한 바 있다. 기은 역시 산은과 마찬가지로 지방 이전을 위해서는 기은법 개정 등 법령 정비가 우선이다. 이에 김 후보는 다수당 후보라는 점을, 추 후보는 초당적 협력을 각각 내세우고 있다. 이 같은 흐름에 금융권은 강하게 반발하고 있다. 전국금융산업노동조합(금융노조)은 잇따른 국책은행 지방 이전 공약과 관련해 수차례 성명을 내 "포퓰리즘에 눈먼 공약"이라며 "이를 저지하기 위해 총력을 다해 투쟁할 것"이라고 밝히며 전력을 집중하고 있다. 금융노조는 지방 이전 공동대응 태스크포스(TF)를 구성하는 등 조직적인 대응에도 나섰다. 지난달 15일에는 청와대 앞에서 기자회견을 열어 '기은 이전 공약 폐기'를 촉구하기도 했다. 현 정부가 다소 미온적인 산은 부산 이전보다, 여야 후보 모두 대구 이전을 약속한 기은 사태를 더 심각하게 보고 있다는 분석이다. 이에 따라 지방선거 이후 국책은행 지방 이전이 일방적으로 추진될 경우 금융권의 반발과 혼란이 더욱 가중될 수 있다는 우려가 제기된다. 이미 전 정권에서 산은 이전 사태로 심각한 갈등이 불거져 금융산업 전반에 악영향을 미친 만큼, 충분한 논의와 소통이 선행돼야 한다는 지적이다. 윤석구 금융노조 위원장은 "본점 이전은 노동자의 일터와 가족의 삶, 자녀 교육과 돌봄까지 흔드는 문제다. 당사자 설명도, 노조와의 협의도 없이 후보의 공약 한 줄로 금융노동자의 삶을 뒤흔들 수는 없다. 국책은행을 정치적 흥정물로 삼는 모든 시도에 맞서 끝까지 투쟁하겠다"고 강조했다. peterbreak22@newspim.com 2026-06-02 11:31