[서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = LG화학의 배터리(전지) 사업 분사를 결정할 '운명의 10일'이 다가왔다. LG화학이 이번 임시 주주총회부터 도입된 전자투표를 통해 내일부터 29일까지 앞으로 10일 간 배터리 분사 안건에 대한 표결을 진행하게 된다. 최악의 경우 '분사' 계획이 물거품으로 돌아갈 수도 있다.

◆ 2대 주주 국민연금, 어떤 선택할까 '주목'

19일 LG화학과 관련 업계에 따르면, 분사 발표 초반 무난한 통과를 예상했지만 현재는 결과를 예측하기 어려운 상황이 됐다.

앞서 LG화학은 지난달 17일 배터리 사업을 물적분할해 100% 자회사인 LG에너지솔루션(가칭)으로 설립하겠다고 발표했다. 오는 30일 임시 주총에서 최종 승인을 받고 12월1일 분할 완료한다는 계획이다.

사업분할은 주총 특별결의 사항으로 참석 주주의 3분의 2 이상, 전체 발행주식 수의 3분의 1 이상의 동의가 필요하다. LG화학의 반기보고서 기준 지분율을 살펴보면 소액주주가 54.33%, (주)LG 30.06%, LG연암문화재단 등 최대주주 및 특수관계인의 지분을 모두 합치면 30.09%, 국민연금 9.96%(7월31일 기준으로는 10.62%) 등이다.

LG화학의 지분 만으로 총 방행주식수 3분의 1이상 확보는 가능하지만 참석 주주의 3분의 2 이상은 추가 득표가 필요한 상황이다. LG화학에 따르면 지난 3월 정기주총 당시 참석률이 76.4% 였는데 이번 임시 주총에서는 전자투표를 도입하면서 참석률이 늘어날 것으로 예상되고 있다.

참석 주주의 3분의 2 이상 득표를 위해서는 지분율로 약 16%이 추가로 필요하지만 험난한 상황이다. 소액주주들의 반대가 여전히 거세고 2대 주주인 국민연금은 공식적 입장을 내지 않았지만 찬성하기 쉽지 않다는 게 업계의 시각이다. 국민연금 역시 주주인데 지분가치 희석 등 주주가치가 훼손되는 물적분할에 찬성할 명분이 없다는 지적이다.

지난해 3월 고(故) 조양호 한진그룹 회장의 대한항공 이사 재선임 안건에 대해 반대 입장을 내 부결시킨 사례가 있었다. 주총 당일 조 회장 일가 등 우호세력이 보유한 지분이 33.4%였지만 국민연금 등의 반대로 주총 출석주주의 3분의 2 이상의 지지를 받지 못해 패배했다. 당시에도 국민연금은 11.6%를 보유한 2대주주였다.

◆ LG화학, 주주 달래기 "3년간 1주당 최소 1만원 이상 현금 배당"

LG화학이 주주들을 달래기 위해 내놓은 배당 확대, 주주 소통 강화 등의 정책이 남은 10일 간 얼마나 효과를 발휘 할지 여부는 지켜봐야 한다.

LG화학은 지난 14일 공시를 통해 "분할로 인한 불확실성을 제거하고 주주가치를 높이기 위해 향후 3년간 보통주 1주당 최소 1만원 이상의 현금 배당을 추진하겠다"고 밝혔다.

또한 "분할 후에도 분할 전과 동일한 배당 재원 기준 적용을 위해 연결재무제표 당기순이익 기준 배당 성향 30% 이상을 지향하겠다"고 덧붙였다.

LG화학은 이와 함께 제시한 주주 소통 강화 방안도 발표했다. LG화학은 신설법인이 비상장이지만 ▲LG화학 주총에서 주요 경영 현황 보고 ▲최고 경영진이 연 1회 이상 LG화학 주주‧투자자 대상 직접 소통 ▲주요 임원이 LG화학의 실적설명회에 참석해 경영 실적‧전망 보고 등을 하겠다고 약속했다.

금융투자업계 관계자는 "배당금 정책은 최후의 수단으로 여겨졌는데 LG화학이 시장의 예상보다 빠르게 이를 발표했다"면서 "그만큼 LG화학이 상황을 엄중하게 보고 있는 것"이라고 분석했다.

다만, 배당금 상향 정책과 LG화학의 본업인 석유화학 사업 부문의 최고 실적 발표 등으로 소액주주들의 마음을 돌릴 수 있을지에 대해서는 회의적인 입장을 밝혔다.

그는 "현재 LG화학의 주가는 배터리 사업에 대한 미래 성장 가능성 등이 담긴 것"이라며 "배터리를 뺀 석유화학, 첨단소재, 생명과학 사업 만을 취급한다면 경쟁사인 롯데케미칼 등과 비교 할때주가가 지나치게 높은 수준"이라고 꼬집었다.

◆ 배터리 사업 분사 '숙명'…업계, '개척자' LG화학 분사 과정 예의주시

마지막까지 희망이 없는 것은 아니다. 최근 세계 양대 의결권 자문기관인 글래스루이스와 ISS가 연이어 LG화학의 배터리 사업 분사에 대해 '찬성 권고안'을 발표하며 힘을 실어주고 있다.

글래스루이스와 ISS의 이 같은 공식 입장은 기관투자자들의 선택에 영향을 줄 것으로 업계에서는 보고 있다.

아울러 배터리 업계에서도 배터리 사업에 대한 분사는 피할 수 없는 숙명이라는 분위기다. 때문에 이 길을 개척하는 LG화학의 분사 과정을 예의주시하는 분위기다.

신학철 부회장는 지난 14일 주주들에게 보내는 '전지 사업 분할 배경 및 LG화학의 비전' 서한에서 "지난 25년 동안 선도적인 전지 연구 개발과 사업 전개를 통해 글로벌 리더의 지위를 유지하고 있지만 경쟁 심화와 설비 투자 확대에 따른 재무 구조 부담 등 도전이 만만치 않은 상황"이라며 "(분사 이후) 다양한 파이낸싱 방안을 통해 성장을 위한 충분한 투자 재원 확보가 가능할 것"이라고 설명했다.

배터리 업계의 한 관계자는 "배터리 사업 투자 자금, 산업 성장성 등을 고려 할때 배터리 분사는 가야만 하는 길"이라며 "LG화학이 선두에 섰지만 삼성SDI, SK이노베이션도 향후 사업 성장 속도에 맞춰 같은 결정을 할 것"이라고 말했다.

yunyun@newspim.com