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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 간밤 미국 연방준비제도(연준)가 오는 3월 기준금리 인상을 기정사실화 하는 등 통화긴축에 적극적인 '매파적' 태도를 보여 투자자들이 전략 수립을 둘러싸고 고심에 빠졌다.

27일 월가 전문가들은 연준의 매파적 통화정책 기조에 대응한 투자 테마로 ▲가치주 ▲아시아주 ▲일드커브 플래트닝 ▲달러화 강세 ▲변동성 확대 ▲신흥국 자산 ▲아시아 회사채 등을 제시했다.

◆ 가치주

먼저 소개된 테마는 가치주 매수다. 코메리카웰스매니지먼트의 존 리치 최고투자책임자(CIO)는 현재 연준의 긴축 관측에 따른 주가 급락세가 조만간 안정화할 것으로 전망하고 뒤이어 경기 회복기에 수혜를 누리는 가치주가 조명받을 것으로 기대했다.

리치 CIO는 "세계적인 경기 회복과 점진적인 금리 상승은 이익을 내는 우량한 소형주 등 가치주뿐 아니라 에너지와 금융, 공업, 소재 등 경기민감주의 시세를 지지하는 재료가 될 것"이라고 낙관했다.

또 "명목금리에서 기대인플레이션을 차감한 실질금리는 올해에도 '마이너스'권에서 머물러 증시에 호재일 것으로 예상한다"며 "미국의 경우 S&P500 구성 종목의 올해 순이익 증가율을 8~10%로 예상하는데 이에 따라 S&P500은 연말 5000포인트에 도달할 수 있다"고 주장했다.

◆ 아시아 주식

두 번째로는 아시아 주식 투자가 소개됐다. GAM인베스트먼트매니지먼트의 지안 시 코르테시 포트폴리오 매니저는 "아시아 국가 다수는 물가 상승 압력이 크지 않아 미국처럼 금리를 인상하지 않아도 된다"며 "물론 시중금리 상승에 따라 적자를 내는 성장주는 취약한 상태가 계속되겠으나 전체적으로 아시아 주가는 상대적으로 완화적인 금융여건에 의해 부양될 것"이라고 했다.

◆ 커브 플래트닝

세 번째 테마는 '일드커브 플래트닝'이다. 연준의 기준금리 인상에 따라 국채 단기물 금리가 장기물 금리보다 큰 폭으로 상승해 장기물과 단기물 금리 격차(일드커브)가 축소(플래트닝)될 것이라는 관측이다.

웰스파고의 마이클 슈마허 금리 전략담당 이사는 "파월 연준 의장은 기자회견에서 3월 통상적인 25bp(1bp=0.01%포인트) 인상을 넘는 50bp 인상과 올해 모든 회의에서의 금리 인상 모두에 대한 가능성을 열어뒀다"며 "연준의 매파적 태도는 단기적으로 장단기 금리 격차를 축소할 것"이라고 바라봤다.

장단기 금리 격차 축소에 베팅할 수 있는 투자 수단 중에는 상장지수펀드(ETF)로 '프로셰어스 숏 파이낸셜(종목명: SEF)'가 있다. SEF는 미국 금융주 가격이 떨어질 때 이득을 보는 상품이다. 금융사가 통상 장단기 금리 격차 확대 환경에서 수혜를 누리는 상황을 역이용한 것이다.

◆ 강달러

네 번째는 달러화 강세다. 모넥스유럽의 사이먼 하비 외환 분석 책임자는 "이날 미국 국채 금리가 상승하면서 달러화 강세 외에 다른 것을 생각할 여지가 없었다"며 "구체적인 이야기가 나올 것으로 기대됐던 양적긴축(보유자산 축소) 관련 내용은 정작 모호했지만 올해 4차례를 넘는 금리 인상도 가능하다는 관측에 달러가 강세를 보였다"고 했다.

◆ 변동성 대비

다섯 번째는 변동성 추가 확대 대비다. 인디펜던트어드바이저얼라이언스의 크리스 자카렐리 CIO는 "주식시장은 지난 2년 동안 연준이 제공한 통화부양책이 없어지는 데 취약하고 특히 금리 인상에 관해서는 더 그렇다"며 "당사는 올해 주가 강세를 예상 중이지만 앞으로 수개월에 걸쳐 변동폭 확대는 불가피하다고 본다"고 했다.

앞서 CNBC뉴스는 변동성 대비 전략으로 '로우볼 배당주'를 추천했다. 주가가 전체적인 주식시장 시세 흐름에 영향을 덜 받고 배당수익률이 높은 종목에 투자하라는 조언이다. 관련주로 ▲월마트(WMT) ▲도미니언에너지(D) ▲맥도날드(MCD) 등이 언급됐다.

◆ 신흥국 자산 매입

여섯 번째는 신흥국 자산 매입이다. 엘리엇웨이브인터내셔널의 마크 갈라시에브스키 아시아·태평양 부문 수석 애널리스트는 "아직까지 신흥국 자산에 대해 '원자재 시장 호황'에 힘입어 선진국 등의 성과를 웃도는 '아웃퍼폼' 전망을 유지하고 있다"며 "개인적으로 금리(미국 국채 10년물 금리)가 2%로 올라도 높지 않다고 생각한다"고 말했다.

그는 이어 "원자재 호황은 장기간 지속이 예상되고 이에 따라 이 기간 신흥국 경제는 성장할 것"이라며 "동남아시아와 남미 지역의 자산을 선호하는 한편 태국·인도네시아 수출주를 좋아한다"고 말했다.

◆ 亞 회사채 매입

마지막은 아시아 회사채 매입이다. 루미스세일리스의 엘리사베스 콜레란 신흥국 채권 퐅트폴리오 매니저는 "중국은 미국과 달리 통화완화 국면이기 때문에 아시아 달러표시 회사채는 유리한 위치에 있다"며 "미국 국채 금리 상승의 여파를 흡수할 수 있을 것"이라고 말했다. 이어 "아시아의 인플레 상황은 심각하지 않고 기업의 펀더멘털도 꽤 좋은 것 같다"고 덧붙였다.

bernard0202@newspim.com