[서영욱의 컴퍼니] LG CNS, 탄핵정국 뚫고 IPO 완주 가능할까

기사입력 : 2024년12월08일 09:00

최종수정 : 2024년12월08일 09:00

내년 2월 상장 목표, 1월 수요예측
예상치 못한 탄핵정국에 예의주시
4년 새 매출 3조→5조 수직상승
AI·클라우드·스마트팩토리 DX 전환
공모자금 중 3300억 해외 기업 인수

[서울=뉴스핌] 서영욱 기자 = LG그룹의 시스템통합(SI) 계열사 LG CNS가 내년 2월 유가증권시장(KOSPI) 상장을 목표로 기업공개(IPO) 절차에 돌입했습니다. 삼성그룹의 삼성SDS, 현대차그룹의 현대오토에버, 롯데그룹의 롯데정보통신 같은 다른 대기업 SI 계열사들이 이미 상장한 것과 비교하면 조금 늦은 출발 같기도 한데요, LG CNS는 왜, 지금 상장해야 하는지 알아보겠습니다.

연말 인사에서 사장으로 승진한 현신균 LG CNS 대표이사 [사진=LG CNS]

LG CNS는 1987년 미국의 EDS와 합작 법인으로 출발했습니다. 다른 대기업 SI 계열사들과 마찬가지로 LG그룹의 광대한 IT시스템을 구축해야 할 회사가 필요했기 때문이죠. 계열사 시스템을 구축하는 것만으로는 매출에 한계가 있으니, 공공기업이나 다른 회사의 시스템을 구축하는 외주 사업들도 많이 합니다. LG CNS는 1993년 태국의 SGS사의 통합관리시스템을 수주하면서 일찌감치 해외 진출도 했어요. 현재 미국, 중국, 일본, 브라질, 네덜란드 등 11곳의 해외법인이 있습니다.

지금은 또 인공지능(AI) 시대죠. 그래서 현재 대표 사업은 클라우드 구축과 AI·데이터, 스마트팩토리 사업입니다. 지난해 기준 클라우드·AI 매출 비중이 50%를 넘었고요, 스마트팩토리 사업은 21%, 기존 SI 사업은 27% 수준입니다.

그래서 얼마를 버느냐. 지난 2019년 3조3000억원이었던 매출이 지난해 5조6000억원으로 4년 만에 70%가 늘었습니다. 영업이익은 2000억원에서 4600억원으로 두 배가 늘었어요. 매출 규모로 보면 삼성SDS의 절반 수준, SK C&C 보다는 조금 큰 편입니다. 삼성SDS는 매출 절반이 물류사업이기는 한데, 물류사업 제외해도 삼성SDS가 좀 더 큽니다.

지금 IT 기업들은 클라우드·AI가 핵심이죠. SK텔레콤, KT, LG유플러스 통신3사도 클라우드·AI 사업을 하고 있고 네이버, 카카오도 빠지지 않죠. 지금 LG CNS의 경쟁사는 삼성SDS, SK C&C가 아니라 이들과 다 경쟁해야 합니다. 그래서 LG CNS는 공모 자금을 AI·클라우드·스마트팩토리 등 디지털전환(DX) 분야 핵심역량 강화에 쓴다고 이야기했습니다. 어떻게 강화를 하느냐, 해외 기업 인수합병(M&A)으로 합니다.

LG CNS가 지난 5일에 낸 증권신고서를 보면 공모를 통해 쓸 수 있는 자금은 5000억원 정도인데, 이중 3300억원을 해외 IT전문기업 인수에 쓰기로 했어요. 직접 해외에 진출하는 것 보다 현지 기업을 인수해서 본사-현지 협력 방식을 만들겠다는 겁니다. 어렵게 진출하는 것 보다 현지 기업을 인수하는 것이 쉽죠. 2027년까지 순차적으로 추진한다고 합니다. 나머지 1600억원은 채무상환에 쓰고, 250억원은 시설 교체에 쓰기로 했습니다.

올해 IPO 시장이 침체기라고 하는데, 지금 상장을 추진하는 데에는 이유가 있습니다. LG CNS는 LG그룹 계열사들 시스템 관리를 하다 보니 아무래도 내부거래 비중이 높았어요. 이게 또 과거 정부 때 "일감몰아주기다"라는 비판이 많아서 지난 2019년 맥쿼리PE에 지분 35%를 9500억원에 매각합니다. 지금 최대주주는 지분 49.95%를 가지고 있는 ㈜LG이고, 2대 주주는 지분 35%를 보유한 크리스탈코리아 유한회사라는 곳인데, 여기가 맥쿼리가 투자한 특수목적법인입니다.

맥쿼리 같은 재무적투자자들은 일단 투자를 하면 상장이나 재매각을 해서 투자 차익을 얻기 위한 약정을 체결합니다. 그 시기가 보통 5년이고, 내년이면 그 시기가 도래한다는 겁니다. LG CNS는 다행히 매출 규모가 지속적으로 성장하고 있고, 현재 영위하고 있는 사업 전망도 좋기 때문에 상장만 시키면 많은 차익을 투자자에게 돌려 줄 수 있다고 판단한 것이죠. 예상 시가총액은 5조2000억~6조원 정도인데, 최소 5조2000억원을 기준으로 해도 지분 35%이면 1조8000억원의 가치가 있습니다. 9500억원을 투자한 맥쿼리가 5년 만에 투자금을 두 배 수준으로 뻥튀기 할 수 있다는 겁니다.

LG CNS는 아시아 최초로 구글 클라우드(Google Cloud)의 '생성형 AI 전문기업(Generative AI Service Specialization)' 인증을 획득했다. [사진=LG CNS]

LG그룹도 LG CNS 상장에 신경을 많이 쓰고 있습니다. 연말 인사 때 현신균 대표이사를 부사장에서 사장으로 승진시키면서 "IPO에 책임을 다하라"라고 힘을 실어줬습니다. LG그룹이 이번 인사 때 크게 물갈이가 되지도 않고, 승진 인사도 적다 보니까 현 대표의 승진이 오히려 주목을 받았습니다. 현 대표는 서울대 계산통계학과를 나와서 LG CNS 최고기술책임자(CTO)를 거친 '기술통'입니다. "LG CNS가 DX전문기업으로 성장하는데 적합한 인재다"라고 그룹에서 보는 것이죠.

그런데 LG CNS도 비상계엄, 탄핵정국은 예상하지 못했을 것입니다. 경제 상황이 너무나 불확실해졌고, IPO 시장에 어떤 영향을 끼칠지 아무도 모르는 상황입니다. 비상계엄 이후 주가는 하락하고 있고, 외국인들은 떠나고 있습니다. LG CNS 같이 공모가가 1조원 이상이 넘으면, 해외 투자기관들의 유치가 중요합니다. 전체 공모 주식 중에서 기관투자자 비중이 절반 정도, 기관투자자 중에 절반 정도가 해외투자자가 비중입니다. 공동대표주관사에 메릴린치, 모간스탠리, 공동주간사에 제이피모간 등이 들어가 있는 이유이기도 해요. 내년 1월에도 혼란한 정국이 이어지면 해외 투자기관들의 관심이 떠날 가능성이 큽니다. 해외 수요 예측은 내달 6일부터입니다. 수요 예측에 실패해서 IPO를 철회하는 사례들도 많이 있습니다.

LG그룹 총수일가 입장에서도 LG CNS 상장은 중요합니다. 구광모 회장을 비롯해서 여러 일가들이 LG CNS 지분을 가지고 있는데요, 구광모 회장이 1.12%, 구본능 희성그룹 회장이 0.84%, 구본준 LX그룹 회장이 0.28%, 구본식 LT그룹 회장이 0.14%를 가지고 있습니다. 구본능, 구본준, 구본식 회장은 LG그룹 2대 회장인 구자경 회장의 자녀들이죠. 구광모 회장이 가지고 있는 그룹 계열사 지분은 ㈜LG와 함께 유이하다고 하는데요, 상장 후 기업가치가 크게 오르면 보유 지분을 어떻게 활용할지 그 활용도가 높아 보입니다. 내년 IPO 시장의 '최대어'라고 평가받는 LG CNS의 IPO가 얼마나 흥행할 수 있을지 지켜보겠습니다.

syu@newspim.com

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'시총 10배 증가' 팀 쿡 시대의 종언 이 기사는 8월 31일 오후 4시56분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 2026년 8월 31일은 팀 쿡이 애플(종목코드: AAPL) 최고경영자(CEO)로서 보내는 마지막 근무일이다. 2011년 스티브 잡스 사망 이후 15년간 애플을 이끌어온 그는 다음 날인 9월 1일부로 이사회 의장으로 물러나고, 오랜 기간 하드웨어 엔지니어링 부문을 총괄해온 존 터너스 수석부사장이 새로운 수장 자리에 오른다. 취임 8일 만에 신제품 발표회라는 첫 시험대에 오르는 터너스의 데뷔 무대는 9월 9일로 예정돼 있으며, 이 자리에서 애플의 첫 폴더블 아이폰이 공개될 가능성이 유력하게 점쳐지면서 투자자들의 이목이 집중되고 있다. ◆ 시총 10배 키운 팀 쿡, 그가 남긴 유산 쿡이 재임하는 동안 애플의 시가총액은 약 3,500억 달러에서 4조 6000억달러 이상으로 불어났다. 지난 7월에는 잠시 5조 달러 선을 넘기도 했다. 전설적인 창업자의 뒤를 이어받는다는 것 자체가 상당한 부담을 수반하는 과제임에도, 쿡은 재임 기간 주주가치를 10배 넘게 끌어올렸다. 시장에서는 지난 15년간 전 세계에서 주주가치를 견인한 CEO들 가운데서도 가장 성공적인 축에 속한다는 평가가 나온다. 팀 쿡 애플 최고경영자(CEO) [사진=애플] 쿡의 가장 큰 공로로 꼽히는 것은 2007년 처음 출시된 아이폰 사업을 애플의 지속적인 성장을 견인하는 엔진으로 완전히 변모시켰다는 점이다. 아이폰은 2025년 애플 전체 매출 4,161억 달러 가운데 2,095억 달러를 차지하며 단일 사업 부문이 전체 매출의 약 50%를 책임졌다. 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌리서치의 왐시 모한 애널리스트는 아이폰 제품군을 다양한 가격대에 걸쳐 폭넓게 확장시키고, 이와 연동된 공급망의 복잡성을 관리해낸 것이 전적으로 쿡의 공로라고 평가했다. 여기서 그치지 않고 쿡은 애플뮤직플러스, 애플TV플러스, 애플피트니스플러스, 애플워치, 에어팟 등 아이폰과 연계된 폭넓은 제품·서비스 생태계를 구축했다. 그 결과 서비스 부문은 이제 애플의 두 번째로 큰 사업으로 자리 잡아 지난해 1,091억 달러의 매출을 기록했으며, 세 번째로 큰 부문인 웨어러블 기기 역시 356억 달러의 매출을 올렸다. 만약 쿡이 아이폰 프랜차이즈를 서비스 부문으로까지 확장하지 못했다면, 오늘날과 같은 규모와 위상의 애플은 존재하지 못했을 것이라는 평가가 뒤따른다. 2007년 아이폰을 공개한 故 스티브 잡스 [사진=블룸버그] 재임 기간 내내 비판이 없었던 것은 아니다. 일각의 비판론자들은 아이폰의 뒤를 이을 만한 후속 제품이 부재하다는 점을 회사의 혁신 동력 약화를 보여주는 신호로 지적해왔다. 이에 대해 모한 애널리스트는 쿡이 물려받은 포트폴리오를 고려할 때 그가 각 사업 부문을 엄청나게 성장시켰으나, 아이폰이 워낙 크고 성공적이다 보니 다른 성과들을 가려버리는 측면이 있을 뿐이라고 반박했다. 실제로 수년 만에 처음 선보인 신규 제품군이었던 비전 프로는 다소 아쉬운 성과에 그쳤지만, 애플은 이 헤드셋을 위해 개발한 일부 기술을 향후 출시할 스마트글라스에 활용하고 있는 것으로 전해진다. 최근 들어서는 생성형 AI(인공지능) 도입이 더디다는 비판에 직면하며 차세대 개선판 시리(Siri)의 출시가 지연된 상태다. 그럼에도 AI 칩과 데이터센터에 수천억 달러를 쏟아붓고 있는 경쟁사들과 달리, 애플은 월가를 뒤흔들고 있는 AI발 밸류에이션 충격으로부터 상대적으로 자유로운 편이었다는 평가도 나온다. ◆ 완벽주의자 터너스는 누구인가 바통을 이어받는 존 터너스는 2001년 애플 제품 디자인팀의 일원으로 입사한 뒤 2013년 하드웨어 엔지니어링 부문 부사장으로 승진했고, 2021년에는 수석부사장 자리에 올랐다. 펜실베이니아대에서 기계공학을 전공했으며 애플 입사 전에는 버추얼 리서치 시스템스에서 근무한 이력이 있다. 지난 3월 맥북 네오 공개 행사 등 주요 제품 발표 무대에 여러 차례 등장하며 존재감을 넓혀왔지만, 최근 몇 년간 회사를 유심히 지켜본 이들이 아니고서는 여전히 대중에게는 낯선 인물이라는 평가가 많다. 애플 팀 쿡 최고경영자(CEO, 좌)와 차기 CEO로 취임 예정인 존 터너스 [사진=블룸버그] 터너스는 애플이 추구하는 완벽주의적 성향을 그대로 체현한 인물로도 알려져 있다. 그는 2024년 펜실베이니아대 공대 졸업식 축사에서, 자신이 맡았던 첫 애플 제품인 애플 시네마 디스플레이의 후면 나사 홈 개수를 두고 협력업체와 벌였던 실랑이를 소개한 바 있다. 협력업체가 제시한 나사는 홈이 35개였지만 터너스는 애플이 원하는 25개를 끝내 고수했다는 일화로, 사소해 보이는 부분까지 최선을 다하는 것이 제품을 대하는 자신의 원칙이라는 취지였다. 애플 측은 맥 라인업을 역대 최고 인기 제품군으로 끌어올리고 아이폰17 시리즈를 성공적으로 선보였으며 에어팟을 개선하는 데 터너스가 핵심적인 역할을 했다고 평가하고 있다. 여러 제품에 사용되는 재활용 알루미늄 합금 개발을 주도했고, 애플워치 울트라3에 적용된 3D 프린팅 티타늄 소재 작업에도 관여한 것으로 전해진다. 아이폰 17 프로 [사진=블룸버그] 지난 4월 발표된 이번 경영권 승계는 애플이 기기 사업이라는 본업에 다시 힘을 싣겠다는 신호로 받아들여지고 있다. 공급망과 영업, 재무에 밝았던 쿡과 달리 터너스는 하드웨어 엔지니어 출신이기 때문이다. 그가 외부 영입 인사가 아니라 회사 내부를 25년 가까이 깊이 이해하고 있는 인물이라는 점은 경영권 교체기에 흔히 발생하는 운영·전략적 실수의 위험을 낮춰주는 요인으로 꼽힌다. 다만 그만큼 더딘 전환기라는 변명은 통하지 않을 것이라는 지적도 나온다. 터너스는 AI가 촉발한 기술업계의 대격변 한복판에서 애플을 이끌게 됐다. 아이폰을 뒤이을 차세대 성장동력을 확보해야 한다는 과제도 안고 있다. 스마트글라스나 AI 핀 등 AI 기반 신제품에 사활을 건 경쟁사들이 늘어나는 가운데 애플 역시 소비자 전자업계에서의 지배력을 이어가려면 이 분야에서 자체적인 답을 내놓아야 하는 상황이다. 이와 함께 투자자들은 정교한 가격 전략과 흠잡을 데 없는 실행력, 실질적인 파급력을 갖춘 제품 로드맵을 요구할 것으로 보인다. ◆ 9월 9일 데뷔 무대, 관전 포인트는 '폴더블 아이폰' 터너스 신임 CEO에게 주어진 첫 시험대는 예상보다 훨씬 빨리 찾아온다. 애플은 9월 9일 캘리포니아주 쿠퍼티노 애플파크 내 스티브 잡스 극장에서 신제품 발표 행사를 연다. 이미 "서프라이즈 앤드 샤인(Surprise and Shine)"이라는 캐치프레이즈를 내걸고, 눈길을 끌 만한 제품 공개를 예고한 상태다. 애플은 구체적인 제품 라인업을 아직 밝히지 않았지만, 신형 아이폰과 업그레이드된 애플워치는 물론 스마트홈 시장을 겨냥한 여러 제품을 포함해 최대 8종에 달하는 기기가 공개될 것으로 전망된다. 애플이 8월 26일(현지시간) 내달 9일 행사 계획을 발표했다.[사진=애플 웹사이트] 가장 유력한 라인업은 아이폰18 프로와 아이폰18 프로맥스를 포함한 아이폰18 시리즈다. 더 낮은 발열과 긴 사용 시간을 구현할 것으로 기대되는 신형 2나노미터(nm) A20 프로 칩과 배터리 효율 개선·프라이버시 강화·혼잡한 데이터 네트워크 환경에서의 성능 향상을 가능케 할 C2 칩이 함께 탑재될 전망이다. 더 빠른 칩과 개선된 배터리, 카메라 성능이 적용되며 최소한 대형 모델에는 기계식 조리개가 들어갈 것으로 알려졌다. 반면 아이폰 에어 2세대와 일반형 아이폰18은 이번 행사에서 빠질 것으로 보인다. 애플이 연중 판매를 고르게 분산하기 위해 이들 제품과 보급형 아이폰18e, 신형 맥, 아이패드의 출시를 내년 봄으로 미룰 것이라는 관측이다. 시장의 진짜 관심은 애플의 첫 폴더블 스마트폰에 쏠려 있다. '아이폰 폴드' 혹은 '아이폰 울트라'로 불릴 가능성이 있는 이 제품이 현실화된다면, 아이폰X(아이폰 텐)과 3D 안면인식 도입 이후 최대 변화로 꼽힐 만한 이정표가 될 전망이다. 블룸버그통신에 따르면 터너스가 이 제품 개발을 직접 주도해왔으며, 그의 취임 시점 자체가 출시에 맞춰졌다는 해석도 나온다. 접었을 때는 여권 크기의 일반 스마트폰처럼 작동하다가 펼치면 책처럼 바깥쪽으로 열리며 태블릿 크기의 화면이 드러나는 구조로, 일반 스마트폰처럼 쓸 수 있는 5.3인치 외부 화면과 펼치면 나타나는 7.8인치 내부 화면 등 두 개의 화면을 갖출 것으로 예상된다. 일부 유출 정보에 따르면 페이스 ID 대신 터치 ID를 탑재하고, 멀티태스킹에 최적화된 초박형 디자인으로 데뷔할 가능성도 제기된다. 가격은 만만치 않을 전망이다. 여러 매체 보도와 시장조사업체 IDC의 나빌라 포팔 수석 리서치 디렉터에 따르면 예상 소비자가격은 2,000~2,500달러 수준에 달할 것으로 추정된다. 포팔 디렉터는 높은 가격에도 불구하고 이 제품이 상당한 성공을 거둘 것으로 내다봤는데, 최상위층 소비자를 겨냥한 제품인 만큼 이들이 구매를 위해 줄을 설 것이라는 설명이다. 시장 전문가들은 이 프리미엄 폴더블 기기가 판매가를 끌어올리는 동시에 애플에 새로운 마진 성장 동력을 제공할 것으로 기대하고 있다. IDC는 애플이 출시 첫해에만 1,000만 대 이상을 출하하며 침체가 예상되던 폴더블 시장 전체를 구해낼 것으로 내다봤다. 이에 힘입어 올해 폴더블 부문이 12.6% 성장하고 내년에는 성장률이 18%로 가속화될 것으로 IDC는 전망했으며, 2027년까지 애플이 전 세계 폴더블폰 출하량의 40%, 1,700만 대 이상을 차지할 것으로 예상했다. ▶②편에서 계속됨 kimhyun01@newspim.com 2026-09-01 00:06