이 기사는 11월 27일 오후 4시19분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 최근 초대형 증권사의 탄생을 예고하는 합병 소식이 전해지며 시장의 이목이 집중되고 있다.

이번 합병 이슈의 주인공은 중국 대형 투자은행(IB)이자 증권사인 중금공사(中金公司∙CICC 601995.SH/3908.HK) 그리고 국유 증권사인 동흥증권(東興證券 601198.SH)과 신달증권(信達證券 601059.SH)으로, 중금공사가 두 국유 증권사를 흡수합병 할 예정이다.

이번 합병의 배후에는 중금공사의 '톱 티어' 지위를 한층 더 공고히 하고, 더 나아가 글로벌 대형 투자은행에 견줄 수 있는 경쟁력을 갖춘 중국 대표 금융 기관을 키우겠다는 목적이 깔려 있다.

'한 번에 두 회사를 인수'하는 이번 사례는 중국 증권업계 역사상 처음 있는 일로서, 단순한 자산 통합 이상의 의미를 지닌다는 평가를 받고 있다. 이는 업계의 심층적인 재편의 신호이자, 장기간 저평가와 부진한 성과에 시달리던 증권업계에 새로운 촉매제가 될 것이라는 관측이 나온다.

◆ '총자산 1조 위안 대 증권사 4호' 탄생

11월 19일 저녁 중금공사는 주식교환 방식을 통해 동흥증권과 신달증권을 흡수합병 할 계획이라고 밝히면서 "이번 구조조정은 일류 투자은행 구축을 가속화하고, 금융시장 개혁과 증권 산업의 고품질 발전을 지원하는 데 목적이 있다"고 전했다. 

이들 세 증권사는 주가의 비정상적인 변동을 방지하기 위해 2025년 11월 20일 장 개시 시점부터 거래가 정지된 상태다. 정지 기간은 최대 25거래일을 초과하지 않을 예정이다.

3분기 말 기준 중금공사의 총자산은 7649억4100만 위안, 신달증권의 총자산은 1282억5100만 위안, 동흥증권의 총자산은 1163억9100만 위안이다. 합병 후 탄생한 새로운 증권사의 총자산은 1조95억8300만 위안에 달할 전망이다.

이렇게 되면 총자산이 1조 위안 이상인 증권사는 기존 3곳에서 4곳으로 늘어난다. 기존 3대 증권사는 중신증권(中信證券), 국태해통(國泰海通), 화태증권(華泰證券)이다.

1995년에 설립된 중금공사는 중국 최초의 중외 합자 투자은행이다. 최대 주주는 국무원 국유자산감독관리위원회(국자위)가 전액 출자한 중앙회금투자유한책임공사(中央匯金投資有限責任公司)로 28.448%의 지분을 보유하고 있다.

다시 말해 중금공사는 국유자본이 지배하는 혼합소유제 기업에 해당하며, 국자위가 직접 관리하는 중앙기업이나 일반 국유기업과는 차이가 있다.

동흥증권은 2008년 5월에 설립되었으며, 자산관리·투자거래·투자은행·자산운용·선물 등 다양한 사업 영역에 관여하고 있다.

신달증권은 2007년 9월에 설립돼, 파산 정리 등 특수자산 투자은행 분야에서 강점을 보유하고 있다. 자산관리의 전환 성과와 채권 인수 합병 역량도 뛰어나며, 금융 기술 투자에 중점을 두고 다각적 사업 협업 발전을 추진하고 있다.

특히, 동흥증권과 신달증권은 중국동방자산(中國東方資產)과 중국신달자산(中國信達資產)이라는 AMC(자산관리회사) 계열에 속한 국유 증권사라는 점에서 주목된다.

AMC는 국무원의 허가를 받아 설립된 국유 독자 비은행 금융기관이다. 주요 업무는 국유 은행의 부실자산의 인수·관리·처분으로 국가 차원의 금융 감독 체계 내 기관으로 분류되며, 정책성과 시장성을 동시에 갖추고 있다.

'AMC계 증권사'는 AMC 배경을 가진 또는 AMC가 지배하는 증권사를 말하며, 이러한 증권사들은 AMC의 특수자산 처분 능력에 기반하여 투자은행 및 자산관리 등 분야에서 차별화된 경쟁우위를 보유하고 있다.

현재 중국 AMC계 증권사는 국가금융감독관리총국(과거 은행보험감독관리위원회)의 관할 하에 있는 '전국형'과 각 지방정부의 관리를 받는 '지방형'으로 분류되는데 동흥증권과 신달증권은 전국형 AMC계 증권사에 속한다.

이들 3개 증권사들은 모두 올해 들어 실적 호조를 보이고 있다.

2025년 3개 분기(1~3분기) 중금공사의 영업수익(매출)은 207억6000만 위안으로 전년 동기 대비 54% 증가했고, 모회사 주주 귀속 순이익은 65억7000만 위안으로 전년 동기 대비 130% 늘었다. 

올해 3개 분기 동흥증권의 영업수익은 36억1000만 위안을 기록했고, 모회사 주주 귀속 순이익은 16억 위안으로 전년 동기 대비 70% 증가했다. 

3개 분기 신달증권의 영업수익은 30억2000만 위안으로 전년 동기 대비 28% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 13억5000만 위안으로 전년 동기 대비 53% 늘었다.

<중국판 골드만∙JP모건 키운다②③ 中 항모급 증권사 탄생>으로 이어짐.

[본 기사는 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자를 권유하거나 주식거래를 유도하지 않습니다. 해당 정보 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다.]

pxx17@newspim.com