이 기사는 인공지능(AI) 번역에 기반하여 작성됐으며, 원문은 인도 비즈니스 스탠다드(BS) 6일자 기사입니다.

[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 인도 의류 소매업체 트렌트(Trent)의 주가가 6일 8.6% 이상 급락하며 4047.60루피(약 6만 5126원)에 거래를 마쳤다. 52주 최저가 부근에서 거래되고 있는 이 주식은 지난 1년 동안 약 43% 하락했다.

타타 그룹 계열사인 트렌트에 대한 투자 심리는 2025/26 회계연도(2025년 4월~2026년 3월) 3분기(10월~12월) 매출이 예상보다 저조했다는 발표 이후 약화했다. 증권사들은 단기적으로 주가가 하락 압력을 받으며 약세를 보일 것으로 전망한다.

트렌트는 10~12월 분기 매출이 전년 동기 대비 17% 증가했다고 밝혔다. 이는 시장 예상치를 하회하는 것으로, 트렌트는 6개 분기 연속 시장 전망치를 밑도는 매출 성장률을 기록했다. 4~12월 9개월 동안의 누적 매출 성장률은 18%로 나타났다.

모틸랄 오스왈에 따르면, 매출 성장은 주로 전년 대비 28% 증가한 매장 수에 힘입은 것이지만, 매장당 매출은 전년 대비 11% 감소했다(2025/26 회계연도 상반기에는 전년 대비 9% 감소). 이는 매장 차원에서 지속적인 매출 잠식 현상이 나타나고 있음을 시사하는 것이다.

현재 트렌트는 모든 형태의 매장을 합쳐 총 1164개의 매장을 운영하고 있다. 10~12월 분기에는 순증으로 주디오(Zudio) 매장 48개와 웨스트사이드(Westside) 매장 17개를 추가하여 총 매장 수를 각각 854개와 278개로 늘렸다.

트렌트는 그간 주디오 매장을 공격적으로 확장해 왔다. 2021/22 회계연도에 100개, 2022/23년 회계연도에 119개, 2023/24년 회계연도에 193개, 2024/25년 회계연도에 220개의 매장을 추가했고, 현 회계연도 현재까지는 89개의 매장을 추가했다.

웨스트사이드는 당기에 순증가 기준으로 17개의 매장을 추가했으며, 2025/26 회계연도 첫 9개월 동안 총 30개의 매장을 추가했다. 2022/23 회계연도부터 2024/25 회계연도까지 연평균 14~18개의 매장을 추가했던 것을 고려하면, 웨스트사이드의 매장 확장 속도가 확실히 빨라졌음을 알 수 있다.

앤티크 스톡 브로킹은 웨스트사이드의 확장이 가속화되는 가운데, 주디오의 매장 추가 증가는 다소 둔화될 것으로 예상했다.

일반적으로 4분기(1월~3월)에 매장 신규 입점이 활발해지기 때문에 월가는 이 기간 동안의 상황을 면밀히 주시할 것이다. 기존 매장 매출 성장률이 여전히 부진한 상황에서 증권사들은 매장 신규 입점이 매출 성장의 주요 동력이 될 것으로 보고 있다.

트렌트의 주가는 최근 매출 성장세 회복에 대한 기대감으로 12월 19일 이후 9% 상승했다.

그러나 모틸랄 오스왈은 예상보다 부진한 실적 발표가 최근의 회복세를 저해할 수 있으며, 단기적으로 실적 전망치 하향 조정이 지속될 가능성이 있다고 지적했다. 모틸랄 오스왈은 트렌트에 대해 '매수' 의견을 유지했다.

월가는 매출뿐 아니라 마진 추세도 주시할 것이다. 2025/26 회계연도 2분기(7월~9월) 총마진은 전년 동기 대비 88bp 감소한 43.3%를 기록했지만, 영업이익은 전년 동기 대비 134bp 증가했다.

2025/26 회계연도 상반기 동안 회사는 인건비와 임대료를 합리화하여 영업이익률을 178bp 높였다. 인건비는 전년 동기 대비 3.5% 감소했으며, 매출 대비 비중은 137bp 하락한 6%를 기록했다. 임대료는 전년 동기 대비 3.7% 증가한 반면, 매출 대비 비중은 135bp 하락한 9.5%를 기록했다.

기타 비용은 매출 증가율에 맞춰 전년 동기 대비 18% 증가했다. 이러한 추세는 현 회계연도 하반기에도 지속될 것으로 예상된다.

앤티크 스톡 브로킹은 핵심 포트폴리오 집중, 체계적인 규모 확장, 웨스트사이드의 성장세 가속화, 비용 효율성 개선에 힘입어 2024/25 회계연도부터 2027/28 회계연도까지 매출이 19% 증가하고 영업이익이 24% 급증할 것으로 전망했다. '매수' 의견과 함께 목표 주가로 5700루피를 제시한 이 기관은 트렌트가 앞으로도 동종 업계 대비 우수한 성과를 지속할 것으로 내다봤다.

모간 스탠리와 UBS는 각각 '비중 확대'와 '매수' 의견을 부여하며 목표가로 각각 5456루피와 6200루피를 제시했다.

반면, 씨티리서치는 '매도' 의견과 함께 목표 주가로 4350루피를 제시했다. 

hongwoori84@newspim.com