이 기사는 인공지능(AI) 번역을 기반으로 작성됐으며, 원문은 인도 비즈니스 스탠다드(BS) 4일자 기사입니다.

[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 월마트가 후원하는 인도 대표 핀테크 기업 폰페(PhonePe)가 90억~105억 달러(약 13조 2129억~15조 4150억 원) 사이의 기업 가치를 목표로 상장을 추진 중이라고 사안에 정통한 두 명의 소식통이 밝혔다.

폰페가 이번 IPO를 통해 9억~10억 5000만 달러를 조달할 것으로 전망되는 가운데, 희망가 밴드의 최상단으로 상장하더라도 기업 가치는 폰페가 지난 2023년 비공개 시장에서 1억 달러를 투자받을 당시 인정받았던 120억 달러의 가치보다 낮을 것으로 예상된다.

IPO 서류에 따르면, 대주주인 월마트는 이번 IPO에서 보유 지분의 약 12%를 매각할 예정이며, 타이거 글로벌과 마이크로소프트(MS)는 지분 전량을 매각하고 엑시트(투자 회수)할 계획으로 알려졌다.

월마트와 타이거 글로벌, MS는 이번 공모에서 약 5070만 주를 매각할 예정이며, 폰페 측에서 발행하는 신주는 없다.

인도에서 구글페이, 페이티엠(Paytm)과 경쟁하는 폰페는 지난해 9월 IPO를 신청했으며 오는 4월까지 상장 절차를 완료하는 것을 목표로 하고 있다. 다만 중동 분쟁 여파 등 자본 시장 상황에 따라 세부 일정이 변경될 수 있다고 소식통은 덧붙였다.

폰페와 월마트, 타이거 글로벌, MS는 논평 요청에 즉시 답변하지 않았다.

폰페의 상장은 2021년 약 200억 달러 가치로 상장했던 페이티엠에 이어 인도 역대 두 번째 규모의 핀테크 IPO가 될 전망이다. 현재 페이티엠의 시가총액은 71억 달러 수준이다.

◆ 수익 창출 전망은 여전히 불확실해

힌디어로 '통화 중'을 의미하는 폰페는 6억 5000만 명 이상의 등록 사용자를 보유하고 있고, 지난 1월에는 인도 통합결제인터페이스(UPI) 전체 거래량(217억 건) 중 절반에 가까운 100억 건을 처리했다.

그러나 인도의 결제 사업은 수익성이 매우 낮은 사업이다. 인도 정부가 디지털 결제 활성화를 위해 2016년 UPI를 도입하면서 즉시 결제 서비스에 대한 수수료 부과를 금지했기 때문이다.

IPO 서류에 따르면, 폰페의 2025년 9월 말 기준 반기(2025년 4~9월) 매출은 전년 대비 22% 증가한 391억 8000만 루피를 기록했으나, 손실은 144억 4000만 루피(약 1억 5800만 달러)로 전년(120억 3000만 루피) 대비 확대된 것으로 나타났다.

상장 전 로드쇼에서 회사 경영진을 만난 펀드 매니저들은 "핀테크 부문에 대한 기대감이 식었고, 폰페가 방대한 사용자 기반을 통해 어떻게 수익을 창출할 수 있을지에 대한 의문이 여전히 남아 있다"고 지적했다. 이것이 폰페가 지난 투자 유치 때만큼의 몸값을 인정받지 못하는 핵심 이유이기도 하다.

한 매니저는 "활성 사용자 증가세가 예전 같지 않아 결국 추가 서비스를 판매(업셀링)해야 하는데, 그 결과는 지켜봐야 한다"고 말했다.

투자자들은 또한 현재 인도의 핀테크 시장이 과포화 상태이며, 업체 간 차별화가 거의 없다고 보고 있다고 또 다른 은행 관계자는 전했다.  

hongwoori84@newspim.com