[서울=뉴스핌] 김가희 기자 = 류영호·양정현 NH투자증권 연구원은 24일 SK하이닉스에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 180만원으로 상향한다고 밝혔다. 이들은 "SK하이닉스는 기술력 기반의 고성능 메모리를 바탕으로 차세대 메모리 시대를 준비하고 있는 상황"이라며 "인공지능(AI) 시대 강력한 메모리 수요와 산업구조의 변화는 메모리 기업들의 리레이팅 기대"라고 평가했다.

두 연구원은 이날 리포트에서 "최근 DRAM에 이어 낸드(NAND) 가격도 시장의 예상을 뛰어넘는 상황이 지속되고 있다"며 올해 SK하이닉스 영업이익 전망치를 전년 대비 426.7% 증가한 249조원으로 제시했다. 전년 대비 426.7% 증가한 수준이다.

연구원들은 "최근 연산의 계층화에 따라 다양한 메모리가 도입되고 있으며, 기존 고대역폭메모리(HBM)에 의존하던 AI서버는 이제 추론 영역으로 넘어가며 서버DRAM·SRAM·eSSD, 더 나아가 LPDDR(SOCAMM)에 대한 수요도 증가하고 있다"며 "메모리의 중요성은 그 어느 때보다 증가하고 있다"고 분석했다.

장기공급계약(LTA) 확산도 구조 변화의 신호로 해석했다. 두 연구원은 "최근 메모리 업계 전반에서 LTA가 진행 중"이라며 "공급자는 물량·출하 시기 조절권을 확보하고 하이퍼스케일러는 안정적 물량을 보장받는 구조로, 일부에서는 장기계약을 사이클 피크아웃 신호로 해석하지만 다양한 하드웨어 조합에 따른 세부 계획의 필요성과 양측의 전략적 필요에 기인한 합의점"이라고 평가했다.

1분기 실적과 2분기 전망에 대해서도 긍정적 시각을 유지했다. NH투자증권은 SK하이닉스의 1분기 매출액이 52조6000억원, 영업이익은 37조6000억원으로 시장 예상치를 웃돌았다고 전했다. 두 연구원은 "서버 수요 강세를 중심으로 기대 이상의 가격 인상 효과가 나타났다"며 "다만 NAND 출하량이 동사 예상보다 저조했는데 이는 판매 전략에 따른 제품 믹스 조정으로 2분기에 온기로 반영될 것"이라고 예상했다.

2분기에도 '가격(P)·물량(Q)의 향연'이 이어질 것으로 전망했다. 두 연구원은 "2분기에도 긍정적인 흐름이 이어지며 영업이익은 61조9000억원으로 전년 동기 대비 569.8%, 전 분기 대비 64.5% 증가할 것"이라며 "Blended DRAM과 낸드의 비트그로스(B/G)는 각각 9%, 15% 증가하고, 평균판매단가(ASP)는 각각 34%, 45% 상승할 것"이라고 내다봤다.

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