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[AI프리뷰] 월드컵 12일 8강 아르헨티나-스위스전, 득점왕과 4강을 원하는 메시

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AI 핵심 요약

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  • 아르헨티나와 스위스가 12일 월드컵 8강전을 치른다.
  • 아르헨티나는 메시·알바레즈를 앞세운 공격 우위지만 수비 불안이 변수다.
  • 스위스는 만잠비 결장에도 조직력·자카 중심 중원으로 접전과 승부차기를 노린다.

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

*AI를 활용해 해당 경기를 예상, 분석한 내용입니다. 상단의 'AI MY 뉴스' 로그인을 통해 뉴스핌의 차세대 AI 콘텐츠 서비스를 활용해보기 바랍니다.

[서울=뉴스핌] 한지용 기자 = 2026 북중미 월드컵 8강 아르헨티나 vs 스위스 경기 분석(7월 12일)

7월 12일 오전 10시(한국시간) 미국 미주리주 캔자스시티 캔자스시티 스타디움에서 아르헨티나와 스위스가 2026 북중미 월드컵 8강전을 치른다. 이제 한 경기만 이기면 준결승이다. 아르헨티나는 J조를 통과한 뒤 32강에서 카보베르데를 3-2로 꺾고, 16강에서 이집트를 3-2로 제압해 8강에 올랐다. 스위스는 32강에서 알제리를 2-0으로 꺾은 뒤 16강에서 콜롬비아와 0-0으로 비기고 승부차기 끝에 살아남았다. 승자는 준결승에서 노르웨이-잉글랜드전 승자와 맞붙는다.

[서울=뉴스핌] 생성형 AI가 제작한 2026 FIFA 북중미 월드컵 8강 토너먼트 아르헨티나-스위스전 포스터 (명령어 : 7월 12일 아르헨티나-스위스 경기, 선수 사진을 넣고 포스터를 그래픽 제작해줘.) [사진=로이터] [일러스트=CHAT GPT] 2026.07.11 football1229@newspim.com

◆팀 현황

-아르헨티나 (FIFA 랭킹 3위)

아르헨티나는 2022 카타르 월드컵 우승, 2024 코파 아메리카 우승에 이어 이번 대회에서도 다시 정상 도전을 이어가고 있다. 조별리그에서는 리오넬 메시(인터 마이애미)를 중심으로 강력한 공격력을 보여줬고, 토너먼트에서는 연달아 어려운 경기를 버텨내며 8강에 도달했다.

다만 토너먼트 들어 경기력은 완벽하지 않았다. 카보베르데전과 이집트전 모두 3-2 승리였지만, 상대에게 실점과 추격을 허용했다. 특히 이집트전에서는 경기 후반까지 고전한 뒤 메시와 엔소 페르난데스(첼시), 크리스티안 로메로(토트넘)의 결정적인 장면을 앞세워 살아남았다. 리오넬 스칼로니 감독은 결과를 만들고 있지만, 수비 집중력과 경기 운영에서는 보완이 필요하다.

아르헨티나의 중심은 여전히 메시다. 메시는 이번 대회에서도 득점 선두권에 올라 있으며, 경기 흐름이 막힐 때마다 해결사 역할을 하고 있다. 훌리안 알바레즈(아틀레티코 마드리드), 라우타로 마르티네스(인터 밀란), 티아고 알마다(아틀레티코 마드리드), 니코 파스(코모), 줄리아노 시메오네(아틀레티코 마드리드) 등이 공격 선택지를 넓힌다. 중원에서는 로드리고 데폴(인터 마이애미), 맥알리스터(리버풀), 엔소 페르난데스, 레안드로 파레데스(보카 주니어스)가 경기 템포를 조절한다.

스칼로니 감독의 고민은 선발 조합이다. 메시의 파트너로 알바레즈를 쓸지, 라우타로를 쓸지가 관건이다. 알바레즈는 활동량과 압박, 연계에서 강점이 있고, 라우타로는 박스 안 마무리와 위치 선정이 좋다. 오른쪽 수비도 나우엘 몰리나(아틀레티코 마드리드)와 곤살로 몬티엘(리버 플레이트) 사이에서 선택이 필요하다. 스위스의 측면 전환과 세트피스를 고려하면 수비 안정성도 무시할 수 없다.

-스위스 (FIFA 랭킹 14위)

스위스는 이번 대회에서 조용하지만 단단하게 살아남았다. 월드컵 8강 진출은 스위스 축구에 큰 의미가 있다. 1954년 자국 대회 이후 오랜 시간 8강 무대와 인연이 멀었던 스위스는 이번 대회에서 알제리와 콜롬비아를 차례로 넘고 다시 큰 무대에 섰다. 16강 콜롬비아전에서는 120분 동안 실점하지 않았고, 승부차기에서 집중력을 발휘했다.

무라트 야킨 감독의 팀은 조직력이 강하다. 그레고어 코벨(도르트문트)이 골문을 지키고, 마누엘 아칸지(인터 밀란), 니코 엘베디(묀헨글라트바흐), 리카르도 로드리게스(레알 베티스), 실반 비드머(마인츠)가 수비 라인을 구성한다. 중원에서는 그라니트 자카(선덜랜드), 레모 프로일러(볼로냐), 데니스 자카리아(AS 모나코), 미셸 애비셔(피사), 파비안 리더(아우크스부르크)가 선택지다.

공격에서는 브릴 엠볼로(렌), 단 은도예(노팅엄 포리스트), 루벤 바르가스(세비야), 제키 암두니(번리), 노아 오카포(리즈)가 역할을 맡는다. 스위스는 화려한 공격진을 가진 팀은 아니지만, 전환 속도와 세트피스, 측면 침투에서 기회를 만들 수 있다. 특히 자카의 롱패스와 경기 조율, 아칸지의 후방 리더십, 코벨의 안정감은 아르헨티나를 상대로도 중요한 무기다.

다만 가장 큰 악재는 요한 만잠비(프라이부르크)의 결장이다. 만잠비는 이번 대회에서 3골 2도움을 기록한 스위스의 핵심 공격형 미드필더다. 무릎 부상으로 16강 콜롬비아전에 이어 아르헨티나전도 나설 수 없다. 스위스는 만잠비 없이 메시의 아르헨티나를 상대해야 한다. 리더, 암두니, 바르가스, 은도예가 공격 창의성을 나눠 책임져야 한다.

◆전술 및 매치업

아르헨티나는 4-1-2-1-2에 가까운 형태로 나설 가능성이 크다. 메시가 오른쪽과 중앙을 자유롭게 오가고, 알바레즈 또는 라우타로가 최전방에서 수비 라인을 묶어두는 구조다. 맥알리스터와 엔소, 데폴은 중원에서 점유율과 전환 압박을 동시에 맡는다. 스위스가 낮은 수비 블록을 세우면 아르헨티나는 메시의 패스와 2선 침투로 수비 사이 공간을 열어야 한다.

아르헨티나의 핵심은 경기 속도 조절이다. 스위스는 조직적인 수비와 중원 압박이 좋은 팀이다. 아르헨티나가 느리게 공을 돌리면 스위스는 자카를 중심으로 수비 간격을 유지할 수 있다. 반대로 메시가 하프스페이스에서 공을 잡고 빠르게 방향을 바꾸면, 스위스 수비는 흔들릴 수 있다. 알바레즈가 선발로 나설 경우 전방 압박과 뒷공간 침투가 살아나고, 라우타로가 선발이면 박스 안 마무리의 무게가 커진다.

[서울=뉴스핌] 생성형 AI가 예측한 2026 FIFA 북중미 월드컵 8강 토너먼트 아르헨티나-스위스전 예상 선발 라인업. (명령어 : 7월 12일 아르헨티나-스위스 경기의 선발 라인업을 예측해서 그래픽 제작해줘.) [일러스트=CHAT GPT] 2026.07.11 football1229@newspim.com

스위스는 4-3-3 형태로 대응할 수 있다. 기본은 촘촘한 수비와 빠른 전환이다. 아칸지가 수비 라인을 지휘하고, 자카와 프로일러가 중원에서 메시에게 향하는 패스 길목을 줄여야 한다. 스위스는 메시를 개인 한 명으로 막기보다, 공이 들어가는 방향과 주변 공간을 함께 통제해야 한다. 야킨 감독이 공 소유를 강조한 것도 메시에게 계속 공을 내주지 않겠다는 뜻으로 볼 수 있다.

스위스의 공격 루트는 측면과 세트피스다. 은도예와 바르가스는 빠르게 전진할 수 있고, 엠볼로는 몸싸움과 포스트 플레이를 해줄 수 있다. 아르헨티나가 공격적으로 라인을 올리면 스위스는 자카의 긴 패스와 측면 전환으로 뒷공간을 노릴 수 있다. 세트피스에서도 아칸지, 엘베디, 엠볼로의 높이는 위협이 된다.

승부처는 아르헨티나의 전방 압박과 스위스의 중원 통제다. 메시가 전방을 바라보고 공을 잡는 시간이 많아지면 아르헨티나는 언제든 결정적인 장면을 만들 수 있다. 하지만 메시가 공을 받기 전, 알바레즈가 스위스 후방 빌드업을 얼마나 흔드느냐도 중요하다. 반대로 스위스가 자카와 프로일러를 중심으로 공을 오래 소유하고, 아르헨티나의 압박을 벗겨내면 경기 흐름은 훨씬 팽팽해질 수 있다. 토너먼트에서 두 팀 모두 연장과 접전을 경험한 만큼 후반 체력과 교체 카드도 중요하다.

◆키플레이어

-아르헨티나 : 훌리안 알바레즈(아틀레티코 마드리드)

아르헨티나의 키플레이어는 알바레즈다. 메시의 영향력은 여전히 절대적이지만, 스위스처럼 조직적인 수비 블록을 세우는 팀을 상대로는 최전방에서 공간을 만들고 상대 빌드업을 흔드는 알바레즈의 역할이 더 중요해질 수 있다. 아르헨티나가 스위스의 밀집 수비를 깨려면 메시 혼자 해결하는 구조가 아니라, 알바레즈가 움직임으로 수비 간격을 벌려줘야 한다.

알바레즈의 가장 큰 장점은 활동량과 압박이다. 그는 최전방에서 센터백과 수비형 미드필더를 계속 괴롭히고, 상대의 첫 패스를 어렵게 만든다. 스위스는 자카를 중심으로 후방에서 차분하게 공을 전개하는 팀이다. 알바레즈가 자카와 아칸지에게 편하게 공을 잡을 시간을 주지 않으면, 아르헨티나는 더 높은 위치에서 공을 되찾을 수 있다.

또 하나의 포인트는 수비 전환이다. 아르헨티나는 토너먼트 두 경기에서 모두 2실점을 허용했다. 공격 이후 공을 잃었을 때 알바레즈가 곧바로 압박을 시작해야 스위스의 역습을 늦출 수 있다. 은도예와 바르가스, 엠볼로가 빠르게 전진할 수 있기 때문에 알바레즈의 1차 압박은 수비 안정과도 연결된다.

-스위스 : 그라니트 자카(선덜랜드)

스위스의 키플레이어는 자카다. 만잠비가 빠진 상황에서 스위스 공격과 중원의 중심은 더 분명해졌다. 자카가 공을 얼마나 안정적으로 배급하고, 아르헨티나의 압박을 어떻게 벗겨내느냐가 경기 전체를 좌우할 수 있다.

자카는 스위스의 리듬을 조절하는 선수다. 수비 앞에서 공을 받아 좌우로 전환하고, 전방으로 긴 패스를 넣으며, 압박이 들어올 때는 템포를 늦출 수 있다. 아르헨티나는 메시와 알바레즈, 데폴을 통해 전방 압박을 시도할 수 있다. 자카가 그 압박을 이겨내면 스위스는 은도예, 바르가스, 엠볼로를 향한 빠른 전환을 만들 수 있다.

수비적으로도 자카의 역할은 크다. 메시가 중앙으로 내려와 공을 받는 순간, 스위스는 자카와 프로일러가 간격을 좁혀야 한다. 자카가 너무 앞쪽으로 끌려 나가면 스위스 수비 앞 공간이 열린다. 반대로 너무 내려앉으면 스위스는 공격 전환을 시작하기 어렵다. 자카가 균형을 잡아야 스위스가 아르헨티나를 상대로 버틸 수 있다.

또 하나의 포인트는 리더십이다. 스위스는 72년 만의 월드컵 8강이라는 역사적 기회를 잡았다. 이런 경기에서는 경험 많은 주장급 선수가 팀을 안정시켜야 한다. 자카가 감정적으로 흔들리지 않고 경기의 흐름을 통제한다면 스위스는 아르헨티나를 상대로도 충분히 이변을 노릴 수 있다.

[서울=뉴스핌] 아르헨티나의 공격수 훌리안 알바레즈(왼쪽)와 스위스의 미드필더 그라니트 자카. [사진=로이터] 2026.07.11 football1229@newspim.com

◆주요 변수

만잠비의 결장

스위스의 가장 큰 변수는 만잠비의 부재다. 만잠비는 이번 대회에서 3골 2도움을 기록한 핵심 공격 자원이었다. 그의 결장은 단순한 선수 한 명의 공백이 아니다. 스위스는 박스 근처에서 창의성과 득점력을 동시에 잃었다. 리더, 암두니, 바르가스, 은도예가 그 공백을 얼마나 메우느냐가 중요하다.

메시 봉쇄 방식

스위스는 메시를 한 명에게 맡기기보다 팀 전체로 막아야 한다. 메시가 하프스페이스에서 전방을 바라보면 아르헨티나는 바로 결정적인 장면을 만들 수 있다. 자카와 프로일러, 아칸지가 메시 주변 공간을 좁히고, 패스 길목을 막아야 한다. 메시를 완전히 지우기는 어렵지만, 공을 잡는 횟수와 방향을 제한하는 것은 가능하다. 메시는 프랑스 킬리안 음바페와 함께 득점 공동 선두(8골)인만큼 각별한 유의가 필요하다. 철저한 봉쇄가 필요하다. 

아르헨티나의 공격 파트너 선택

스칼로니 감독은 알바레즈와 라우타로 사이에서 선택해야 한다. 알바레즈는 압박과 연계, 움직임에서 장점이 있고, 라우타로는 박스 안 결정력과 위치 선정이 강점이다. 스위스가 낮게 내려앉으면 라우타로의 마무리가 필요할 수 있고, 스위스가 적극적으로 전진하면 알바레즈의 압박과 침투가 더 효과적일 수 있다.

스위스의 세트피스와 승부차기 자신감

스위스는 콜롬비아를 승부차기 끝에 꺾고 올라왔다. 코벨의 안정감과 키커들의 집중력은 토너먼트 후반부에 큰 무기가 된다. 경기 흐름이 팽팽하면 세트피스와 승부차기 가능성도 커진다. 아르헨티나는 2022년 우승 과정에서 승부차기를 여러 차례 이겨낸 팀이지만, 스위스도 이 부분에서 자신감을 갖고 있다.

⚽ 종합 전망

객관적인 전력과 경험에서는 아르헨티나가 앞선다. FIFA 랭킹 1위, 디펜딩 챔피언, 득점 공동 선두 메시의 결정력, 에밀리아노 마르티네스의 골문 안정감, 중원의 경험까지 아르헨티나가 우위를 가진 요소가 많다. 다만 토너먼트 두 경기에서 모두 3-2 승부를 치렀다는 점은 불안 요소다. 아르헨티나는 경기 운영의 안정성을 더 높여야 한다.

스위스는 쉽게 무너지는 팀이 아니다. 수비 조직력, 중원 경험, 코벨의 안정감, 자카의 리더십은 아르헨티나를 상대로도 충분히 버틸 수 있는 기반이다. 만잠비의 결장은 큰 타격이지만, 스위스는 콜롬비아전에서 이미 어려운 경기를 버티고 승부차기까지 이겨냈다.

경기는 아르헨티나가 메시와 알바레즈를 중심으로 공격을 풀고, 스위스가 촘촘한 수비와 빠른 측면 전환, 세트피스로 맞서는 흐름이 예상된다. 전체적으로는 아르헨티나가 근소하게 우세하다. 다만 스위스가 전반을 실점 없이 버티고 자카를 중심으로 공을 안정적으로 운반한다면, 이 8강전은 연장전과 승부차기까지 갈 수 있는 접전이 될 가능성도 있다.

*위 내용은 생성형 AI로 예측한 경기 분석 [명령어 : 7월 12일 아르헨티나-스위스 경기를 분석해줘=CHAT GPT]

football1229@newspim.com

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구글, 추론용 AI칩 성능 2배 공개 [서울=뉴스핌] 서영욱 기자 =구글이 고대역폭메모리(HBM) 대역폭과 연산 성능을 각각 2배로 높인 인공지능(AI) 가속기 시스템을 공개하면서 국내 반도체 기업의 새로운 공급 기회가 주목받고 있다. AI 시장이 모델 학습을 넘어 대규모 추론과 AI 에이전트 중심으로 확대되면서 메모리 성능이 AI 반도체의 핵심 경쟁력으로 부상하고 있기 때문이다. 특히 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)에 집중됐던 AI 가속기 시장이 구글 등 빅테크의 자체 반도체로 다변화하면서 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM 고객 기반도 확대될 가능성이 커지고 있다. 삼성전자는 구글 TPU 개발 협력사인 브로드컴과 HBM·파운드리·첨단 패키징 분야의 협력을 확대하고 있다. SK하이닉스 역시 구글과 TPU에 최적화한 맞춤형 HBM 공동 설계를 추진하는 등 차세대 AI 가속기 공급망에 참여하기 위한 경쟁을 벌이고 있다. 10일 반도체업계에 따르면 구글은 9일(현지시간) 기존 TPU 8i 칩 두 개를 하나의 패키지로 결합한 'TPU 8i Max'와 보안에 특화된 'TPU 8tx'를 공개했다. 구글의 AI 가속기 제품군은 올해 들어 4종으로 확대됐다. TPU는 구글이 자체 개발한 AI 전용 반도체다. 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)처럼 대규모 데이터를 동시에 계산하지만, AI 학습과 추론에 필요한 연산을 효율적으로 처리하도록 설계한 것이 특징이다. 구글의 AI 모델 '제미나이'를 비롯해 클라우드 고객사의 AI 서비스에 활용된다. 확대된 구글의 8세대 TPU 제품군: TPU 8t, TPU 8i, TPU 8tx, TPU 8i Max. [사진=구글] ◆ AI칩 2개 하나로…HBM 대역폭 2배 확대이번에 공개한 TPU 8i 맥스는 기존 TPU 8i 칩 2개를 하나의 패키지에 결합한 시스템이다. 구글은 이를 통해 연산 성능과 칩 내부 메모리(SRAM) 용량, HBM 대역폭을 각각 2배로 확대했다고 설명했다. HBM은 여러 개의 D램을 수직으로 쌓아 대량의 데이터를 빠르게 전달하는 고성능 메모리다. AI 반도체의 연산 능력이 아무리 높아도 메모리에서 데이터를 공급하는 속도가 이를 따라가지 못하면 전체 성능이 떨어진다. 특히 여러 AI 에이전트가 동시에 복잡한 소프트웨어를 분석하거나 수 시간 분량의 영상을 처리하는 과정에서 메모리 대역폭이 핵심적인 성능 변수로 작용한다. 구글은 이러한 병목을 해결하기 위해 AI 반도체와 메모리 성능을 함께 높였다. 기존 서버 랙의 공간을 유지하면서 반도체 집적 규모를 2배로 확대해 데이터센터의 공간당·전력당 연산 능력도 개선했다. 앞서 공개한 TPU 8i는 이미 288기가바이트(GB)의 HBM을 탑재했다. AI 학습용 TPU 8t의 216GB보다 많은 용량이다. 이번 신제품은 여기에 메모리 대역폭까지 2배로 확대하면서 대규모 AI 추론 작업에 대응하도록 설계됐다. 다만 신제품의 실제 HBM 탑재 용량은 공개되지 않았다. 함께 공개한 TPU 8tx는 보안에 특화된 제품이다. 기존 TPU 8t와 동일한 반도체에 AMD 중앙처리장치(CPU)를 결합해 민감한 데이터를 처리하는 과정에서도 보호할 수 있도록 했다. 금융기관이나 정부 등 보안 요구가 높은 고객사를 겨냥했다. 삼성전자 평택사업장 전경 [사진=삼성전자] ◆ 삼성·SK, 구글 AI칩 확대에 공급 기회구글의 TPU 제품군 확대는 삼성전자와 SK하이닉스에도 새로운 사업 기회가 될 전망이다. AI 반도체 시장이 엔비디아 GPU 중심에서 구글 등 빅테크의 자체 개발 반도체로 다변화하면서 HBM 공급처도 확대될 가능성이 있기 때문이다. 삼성전자는 구글 TPU 개발에 참여하는 미국 브로드컴과 협력을 강화하고 있다. 양사는 지난 7월 HBM과 파운드리, 첨단 패키징 분야에서 전략적 협력을 확대하는 업무협약(MOU)을 체결했다. 2030년까지 예상하는 협력 규모는 2000억 달러 이상이다. 브로드컴은 구글과 차세대 TPU 개발·공급에 관한 장기 계약을 체결한 핵심 협력사다. 삼성전자는 브로드컴과의 협력을 통해 HBM 공급뿐 아니라 첨단 반도체 제조와 패키징 분야에서도 사업 확대를 추진하고 있다. SK하이닉스 역시 구글과 AI 메모리 협력을 강화하고 있다. 최태원 SK그룹 회장은 지난 2월 순다르 피차이 구글 최고경영자(CEO)를 만나 AI 메모리 장기 공급 방안을 논의했다. SK하이닉스는 TPU 설계 단계부터 HBM을 최적화하는 공동 설계 협력도 추진하고 있다. 구글이 TPU의 외부 공급을 확대하고 있다는 점도 주목된다. 현재 TPU 고객사는 AI 연구기관과 금융회사, 유통업체, 대학 등 약 100곳에 이른다. 구글은 자체 데이터센터뿐 아니라 고객사의 데이터센터에 TPU를 직접 설치하는 방식으로 사업을 넓히고 있다. 메모리 수요 확대는 HBM에만 국한되지 않을 전망이다. 구글은 이번에 HBM과 서버용 D램, 스토리지를 통합 관리하는 'TPU 싱크' 기술도 공개했다. AI 추론 과정에서 데이터를 효율적으로 배치해 메모리 병목을 줄이는 기술로, 서버 메모리 전반의 활용 방식에도 변화를 가져올 것으로 예상된다. 구글은 이번 신제품에 적용되는 HBM의 공급업체와 탑재 용량, 구체적인 양산 일정은 밝히지 않았다. 삼성전자와 SK하이닉스의 실제 공급 확대 규모는 향후 고객사별 발주와 제품 양산 계획에 따라 결정될 전망이다. syu@newspim.com 2026-11-10 10:25
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'과세 논란' 상속세법 개정 해법은? [서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 주가누르기를 방지하기 위한 상속·증여세법 개정이 논의되고 있지만 정부·학계와 여당 간 시각차가 적지 않다. 정부와 자본시장연구원은 시가에 가산율을 얹는 방안을 제시한 반면, 여당인 더불어민주당은 순자산가치 하한(80%) 설정을 주장해 구체적인 과세 기준을 둘러싼 난항이 예상된다. 지난 9일 국회에서 열린 '주가누르기 방지법' 공개토론회에서는 정부 원안의 적용 대상을 확대하고 평가액의 최소 가산율을 30%에서 40%로 높이는 대안이 제시됐지만, 이미 낮게 형성된 주가에 일정 비율을 더하는 방식으로는 주가누르기를 막기 어렵다는 지적이 나왔다. 순자산가치에 평가 하한을 두는 의원안에 대해서는 과도한 납세 부담과 제도 집행의 어려움이 쟁점으로 떠올랐다. 더불어민주당 K-자본시장특별위원회가 이날 서울 여의도 국회의원회관에서 개최한 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회'에는 이효섭 자본시장연구원 선임연구위원과 이대호 와이스트릿 대표, 이훈기 민주당 의원이 발제자로 나섰다. 법률·세무 전문가와 자산운용업계 관계자들도 지정토론에 참여했다. 현행 상속·증여세법은 상장주식의 가치를 평가할 때 원칙적으로 평가기준일 전후 각 2개월간의 종가 평균을 적용한다. 주가가 낮을수록 상속·증여 과정에서 세금 부담이 줄어드는 만큼 최대주주와 일반주주의 이해관계가 충돌할 수 있다는 점이 제도 개편 논의의 배경이다. 이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 정부가 지난 8월 발표한 상속주식 평가제도 개편안을 설명하고, 자본시장연구원이 마련한 수정 대안을 제시했다. 정부 원안은 최근 13개 반기 중 12개 반기 이상 업종별 주가순자산비율(PBR)이 하위 25%에 해당하는 코스피 기업과 하위 10%에 해당하는 코스닥 기업 등을 주가누르기 추정 대상으로 삼는다. 이후 국세청 평가심의위원회 심의를 통해 적용 여부를 결정하되, 납세자가 조세회피 목적이 없었다는 점을 입증하면 기존 평가 방식을 유지하도록 했다.  9일 서울 여의도 국회의원회관에서 더불어민주당 K-자본시장특별위원회 주최로 열린 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회' 현장. [사진=양태훈 기자] 자본시장연구원은 저PBR 판정 기준을 최근 6개 반기 중 3회 이상으로 완화하고, 코스피와 코스닥 모두 업종별 하위 25%를 적용하자고 제안했다. 다만 PBR이 0.8배 이상인 반기는 산정에서 제외하고, 최근 3개 반기 모두 해당 요건에서 벗어난 기업이나 지속적인 적자·자본잠식 기업 등은 적용 대상에서 제외하도록 했다. 저PBR 유형의 재평가는 최장 6년6개월의 기간별 평균주가와 현행 시가에 40%를 가산한 값 중 큰 금액을 사용하는 방식을 제안했다. 자본시장연구원은 보충적 평가로 계산한 세액이 더 적으면 이를 선택하도록 하고, 해당 주식 시가의 90%를 넘지 않는 세액 상한을 법률에 명시하는 방안도 제시헸다.이 연구위원은 "시장가격을 평가 기준으로 활용하면 기업가치 평가에 드는 비용과 분쟁을 줄일 수 있다"라며 "순자산가치를 평가 하한으로 설정할 경우 상속세가 상속주식의 시장가치를 넘어설 수 있다"라고 강조했다. 반면 이훈기 더불어민주당 의원은 정부안에 대해 "비정상적으로 눌린 주가를 기준으로 한다"라며 평가기준 자체를 문제 삼았다. 이 의원은 "낮은 시가에 가산율을 높이더라도 주가를 낮춰 세금을 줄일 유인은 남는다"라며 "순자산가치 80%의 평가 하한으로 승계 세부담이 주가에 연동되는 구조를 바꿔야 한다"고 주장했다. 9일 서울 여의도 국회의원회관에서 더불어민주당 K-자본시장특별위원회 주최로 열린 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회' 현장. [사진=양태훈 기자] 앞서 이훈기·이소영 더불어민주당 의원이 각각 발의한 상속·증여세법 개정안은 최대주주 등이 보유한 상장주식의 평가액이 세법상 순자산가치의 80%보다 낮으면 비상장주식 평가방법을 적용하되, 순자산가치의 80%를 하한으로 두는 내용이다. 주가가 일정 수준 아래로 떨어지더라도 상속·증여세 산정에 쓰이는 평가액은 더 낮아지지 않도록 하겠다는 취지다. 아울러 높아진 상속세 부담을 완화하기 위해 법 적용 대상인 상장주식에 한해 현금 대신 주식으로 세금을 납부할 수 있도록 하는 물납 허용 방안도 담겼다.전문가들 사이에서는 저PBR 기업을 주가누르기 대상으로 판단할 기준을 놓고 의견이 엇갈렸다. 이대호 와이스트릿 대표는 업종별 특성과 기업의 경영상 어려움을 고려할 필요가 있다면서도 "업종별 특성과 경영난을 고려하되 업종 전체가 저평가됐다는 이유만으로 적용 대상에서 제외해서는 안 된다"라고 주장했다. 반면 이중교 연세대 법학전문대학원 교수는 "기업의 실적 부진이나 업종 특성에 따른 저평가를 인위적인 주가누르기와 구분해야 한다"라며 "PBR이 낮다고 해서 다 주가를 누른 건 아니다"라고 강조했다. 9일 서울 여의도 국회의원회관에서 더불어민주당 K-자본시장특별위원회 주최로 열린 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회' 현장. [사진=양태훈 기자] 주식시장에서 형성된 가격이 지배주주의 지분 가치를 충분히 반영하는지도 쟁점으로 다뤄졌다.김지열 쿼드자산운용 이사는 "낮은 주가로 지배주주가 얻는 절세 이익이 일반주주의 손실로 이어질 수 있다"라며 "지배주주의 절세 이익이 일반주주의 주식 저평가 부담으로 이어질 수 있다"고 지적했다. 심혜섭 변호사도 "시장가격만으로는 지배주주가 누리는 별도의 이익을 충분히 평가하기 어렵다"라는 의견을 내놨다. 오충진 변호사는 "경영권 가치를 인정한 기존 헌법재판소 결정을 근거로 최대주주 지분과 일반주주 지분을 동일한 기준으로 평가하는 것은 적절하지 않다"라는 의견을 밝혔다. 주식시장에서 거래되는 가격뿐 아니라 경영권에 따른 가치도 평가 과정에서 고려해야 한다는 주장이다. 반면 시장가격보다 높은 금액을 기준으로 세금을 부과할 경우 납세자의 부담이 지나치게 커질 수 있다는 우려도 제기됐다. 김태희 법무법인 LKB평산 변호사는 "시장가치보다 높은 금액을 기준으로 과세하면 상속받은 주식을 모두 팔아도 세금을 내지 못할 수 있다"라며 "정부안도 장기 평균 주가와 최대주주 할증이 겹치면 같은 문제가 생길 수 있다. 객관적인 반증 사유와 세 부담 상한을 법률에 명시해야 한다"라고 강조했다. [AI 인포그래픽=양태훈 기자] 상속세를 현금 대신 주식으로 납부하는 물납제도 역시 쟁점으로 다뤄졌다. 나민채 더밸류앤코 대표는 의원안에 따라 주식 물납을 허용하면 상속세를 내기 위해 보유 지분을 대량 매각하는 부담을 줄일 수 있다고 주장했다. 나 대표는 "세율이 아니라, 상속인이 실제로 내놓는 지분으로 비교해야 한다"라며 "물납 시 주가와 관계없이 상속 지분의 절반 이하로 세금을 납부할 수 있다"라고 지적했다. 김태희 변호사는 물납 허용이 과도한 세금 부담에 따른 위헌 논란을 완화하는 방안이 될 수 있다고 평가했다. 김 변호사는 "상장주식 물납을 허용하면 어느 정도 위헌성을 막을 수 있어 보인다"라면서도 "국가가 물납받은 저PBR 주식을 처분하는 과정에서 발생할 부담과 경영권 문제 등을 함께 고려해야 한다"라고 지적했다. 제도 시행에 앞서 과세 기준과 절차를 명확히 해야 한다는 의견도 나왔다. 김성범 한국세무사회 세무사는 비상장주식 평가방법의 적정성과 심의 지연에 따른 신고기한·가산세 문제 등을 지적하며 "세금이라는 게 결국 납세자가 미리 계산할 수 있어야 된다. 납세자의 혼란을 줄이기 위해 시행 시기와 경과규정을 구체적으로 마련해야 한다"라고 강조했다.dconnect@newspim.com 2026-11-10 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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