이 기사는 8월 25일 오전 08시09분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 8월24일 블룸버그통신 기사(Broadcom Credit Risk Soars on Mega AI Debt Financing Backstops)입니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 채권 트레이더들이 브로드컴(AVGO)의 신용위험 지표를 끌어올리고 있다. 인공지능(AI) 인프라 구축을 위한 초대형 금융 패키지에 대한 지급보증을 브로드컴이 제공하고 있어서다.

브로드컴이 발행한 2031년 만기 5.15% 채권의 수익률은 8월 들어 약 14bp 상승했다. 같은 기간 브로드컴의 5년물 신용부도스와프(CDS) 가격은 28bp 올랐다. 이는 오라클과 스페이스X의 상승폭을 웃도는 수준이다.

브로드컴은 앤스로픽을 비롯한 여러 기업의 수혜가 예상되는 AI 반도체 금융 거래를 위해 600억달러 넘는 규모의 부채 조달을 논의하고 있다. 해당 제안은 아직 세부 조율 단계에 있으나 브로드컴이 선순위 담보 트랜치의 일부를 보증할 가능성이 거론된다.

브로드컴은 앞서 올해 초 350억달러 규모 부채 패키지 대부분에 대한 지급보증에 합의한 바 있다. 당시 아폴로글로벌매니지먼트와 블랙스톤 등 투자자들은 이 자금으로 맞춤형 AI 반도체를 매입해 앤스로픽에 임대하는 구조를 조성했다.

임팩스자산운용의 토니 트르치카 투자등급 포트폴리오 매니저는 "브로드컴 CDS 상승은 AI 투자 전반에 대한 불안감보다는 브로드컴 자체 재무구조와 더 관련이 있는 것으로 보인다"며 이는 반도체 금융 거래를 위한 브로드컴의 추가 지급보증 확대 전망과 관련 있을 가능성이 크다고 덧붙였다.

빅테크 기업들이 클라우드 컴퓨팅 용량 확장을 위해 수십억달러를 투자하면서 지급보증을 비롯한 금융 지원 방식의 활용도 올해 들어 확산되고 있다. 이러한 계약 구조에서 브로드컴이나 엔비디아 같은 반도체 기업은 자사 재무건전성을 고객사의 구매력 확대에 사실상 빌려주는 역할을 한다.

이는 이들 기업의 대차대조표에 드러나지 않는 위험이 누적되고 있다는 우려로 이어지고 있다. 업계 하강 국면이 도래할 경우 자체 실적이 압박받는 상황에서도 이러한 지급보증에 따른 수십억달러 규모의 의무를 이행해야 할 수 있다는 지적이다.

JP모간체이스의 타렉 하미드 전략가는 월요일 보고서에서 브로드컴의 잠재적 600억달러 규모 금융 거래와 관련해 "이는 AI 생태계 저변에서 커지고 있는 '팬텀 레버리지'에 대한 최근의 우려를 가중시킨다"며 리스, 구매 약정, 잔존가치 보증을 비롯한 각종 지급보증의 잔고가 수조달러 규모로 불어날 조짐을 보이고 있다고 밝혔다.

bernard0202@newspim.com