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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <중국 체화지능 투자 광풍① 역대 최고속도로 자금 흡입 중><중국 체화지능 투자 광풍② 몸값 급등, 유니콘 탄생 봇물>에서 이어짐.

◆ 시드∙엔젤투자 단계에서도 거액 자금 조달

최근 체화지능 업계에서 시장의 이목을 사로잡는 소식이 전해졌다.

중국 체화지능 기술 연구개발 업체 타스로봇(它石智航∙TARS Robot)이 4억5500만 달러(약 6700억원)를 웃도는 프리-A(Pre-A) 라운드 자금 조달을 완료했다는 것이다.

이는 중국 체화지능 분야 사상 최대 규모의 단일 라운드 투자 기록이다. 앞서 올해 3월 중국 휴머노이드 로봇 스타기업 갤봇(銀河通用∙GAL BOT)이 신규 투자 라운드에서 조달한 25억 위안(약 5420억원)의 기록을 또 다시 갈아엎은 것이다.

이번 투자에는 여러 분야의 기관들이 참여하며 화려한 투자자 진용이 꾸려졌다.

재무적 투자자의 경우 GL벤처(高瓴創投 GL Ventures)와 세콰이어캐피털차이나(紅杉中國)가 공동 리드 투자자로 참여했고 메이퇀룽주(美團龍珠), 중진자본(中金資本·CCIG), 캐피털링크(凱聯資本·Capitallink), 둥팡푸하이(東方富海·OFC), 쥔산투자(鈞山投資·PEAKVEST) 등 유명 재무 펀드들이 후속 투자에 나섰다. 전략적 투자자 측면에서는 메이퇀 전략투자 부문이 핵심 코너스톤 투자자로서 대규모 추가 투자를 집행하며 공동 리드 투자자로 계속 참여했다.

산업 투자자 측면에서는 TCL펀드(TCL產投), 포테라 캐피털(孚騰資本·FORTERA CAPITAL), 서우청홀딩스(首程控股 0697.HK), 건발신흥투자(建發新興投資·C&D), 헝쉬캐피털(恒旭資本), 궈치투자(國汽投資) 등이 새롭게 참여하거나 추가 투자에 나섰다. 이는 향후 회사의 다양한 응용 시나리오 상용화를 강하게 뒷받침할 것으로 기대된다.

국유 자본 측면에서는 베이징 로봇산업발전투자기금과 상하이국투선도(上海國投先導)가 처음으로 공동으로 체화지능 기업에 투자했다. 이는 타스로봇이 지역 체화지능 산업의 핵심 선도기업으로 성장하고, 산업 클러스터의 고도화 발전을 이끄는 데 도움이 될 것으로 전망된다.

주목할 점은 이번이 타스로봇의 두 번째 업계 기록 경신이라는 점이다.

2025년 2월 설립된 타스로봇은 설립된 지 단 50일 만에 1억2000만 달러 규모의 최초 엔젤 라운드 투자유치를 완료했다. 이는 체화지능 업계 사상 최대 엔젤 라운드 투자 기록이다. 이어 2차 엔젤 라운드 펀딩을 통해 1억2200만 달러의 자금을 추가로 조달하면서 작년 2분기 기준 총 2억4200만 달러 규모의 엔젤 라운드 투자유치에 성공했다.

결론적으로 타스로봇은 설립된 지 단 1년 만에 중국 체화지능 업계 사상 최대 프리A 라운드 기록과 최대 단일 라운드 투자 기록을 다시 갈아치운 셈이다.

이처럼 일부 기업은 시드 단계나 엔젤 단계부터 대규모 투자를 받고 있다. 수익 규모화가 이뤄지지 않은 상태이지만, 체화지능의 미래 성장성을 높게 평가해 이에 베팅하는 투자자들이 늘고 있다는 뜻으로 해석된다.

또 다른 사례로 앞서 2026년 1월에 설립된 물리적 AI 기업 옥토퍼스 다이내믹스(章魚動力∙Octopus Dynamics)가 지난 3월 약 5000만 달러 규모의 시드 라운드 투자를 유치했다고 발표했다. 또 '체화형 두뇌' 기업인 PSI봇(靈初智能∙PSIBOT)은 3월에 총 20억 위안의 엔젤 및 Pre-A 투자를 완료했다고 밝혔다.

◆ '두뇌+정교한 손' 기술우위 기업 주목

자금이 선두 기업으로 몰리면서, '마태효과(부익부 빈익빈, 부유한 자는 더욱 부유해지고 가난한 자는 더욱 가난해지는 현상)'도 뚜렷해지고 있다.

자본은 로봇 산업의 핵심 기술 병목 구간으로 더욱 빠르게 집중되고 있다. 올해 들어 체화지능 업계에서 이뤄진 투자 가운데 절반 이상이 'AI 두뇌'와 '정교한 손'이라는 두 핵심 병목 분야로 향했다.

두뇌와 정교한 손은 현재 로봇 산업에서 가장 부가가치가 높고 필수적인 핵심 기술로 꼽히는 영역이다. 해당 분야에서 기술력을 먼저 장악하는 기업이 향후 휴머노이드 및 로봇 시장을 장악할 수 있다는 자본 시장의 판단이 깔려 있는 것으로 해석할 수 있다.

다수 증권사 리포트에 따르면 현재 시장은 '두뇌'를 체화지능 시대 로봇을 기존 프로그램 제어 로봇과 구분 짓는 핵심이라 평가하면서, 두뇌 기술 개발을 체화지능 발전에 있어 넘어서야 할 핵심 난제로 꼽고 있다.

둥오증권(東吳證券)은 장기적으로 정교한 손이 로봇 완성체 원가의 20~30%를 차지할 수 있다고 추산했다. 이는 정교한 손이 몸체 실행 시스템 다음으로 중요한 하드웨어라는 뜻이다.

이러한 시장의 흐름 속에서 체화지능 두뇌와 긴 시간 작업 능력 개발에 집중하고 있는 스피릿AI는 2024년 1월 설립과 동시에 100억 위안 기업가치로 올라섰고, 정교한 손 기술 연구개발에 집중하는 링커봇은 올해 2월 15억 위안 규모의 시리즈 B 펀딩을 완료했다.

정교한 손 개발에 집중하는 한 기업의 임원은 "자금은 본래 위험이 적은 곳으로 흐르려는 성향이 있다"면서 "현재 많은 투자자들이 체화지능에 투자하면서 마태효과 형성을 가속하고 있다"고 평했다.

그는 "속도가 점점 빨라지면서 대부분 자원이 선두 기업 진영에 집중되고 있고, 결국 선두 기업이 더 빨리 달리게 된다"면서 "투자자 입장에서도 위험이 더 낮기 때문에 자원이 부족한 후발 기업은 중도에 낙오할 수 있다"고 지적했다.

◆ 상장 러시, 핫머니 유입 배후의 경고음

최근 체화지능 산업으로 핫머니가 쏟아져 들어오는 직접적인 원동력은 명확한 '상장 통로'가 열렸기 때문이다.

2026년은 체화지능 '상장의 해'가 될 전망이다.

현재 유니트리(宇樹科技∙UNITREE)의 커촹반(과창판) 기업공개(IPO)가 빠르게 추진되고 있고 러쥐로봇(樂聚機器人∙LEJU ROBOT), 딥로보틱스(雲深處科技∙DEEP Robotics)는 상장지도 단계(IPO 예비단계)에 진입했다. 여기에 비밀리에 상장을 추진 중인 기업들도 있어 상장 준비 기업만 20개에 달하는 것으로 전해진다.

하지만 경쟁도 치열하다.

체화지능 분야를 장기간 주목해온 투자자 루밍(陸明)은 "결국 상장에 성공한 곳은 소수일 것"이라며 "수십 곳이 상장된다 하더라도 2차 시장에서 체화지능 테마의 희소성이 사라져 높은 가치를 유지하기 어려울 것"이라고 지적했다.

금융 시장의 불확실성에 더해 홍콩 증시의 상장 문턱 상승 등으로 기업들은 상장 진입로를 서둘러 선점해야 하는 압박을 받고 있다. 상장에 실패하는 기업은 엄청난 압박을 받을 것이기 때문에 일찍 상장할수록 유리하다는 분석이다.

이는 필연적으로 시장에 거품을 유발하고 있다는 경계의 목소리가 나온다. 투자 기관들은 과거 거대언어모델(LLM) 투자 때처럼 각 세부 분야마다 최소 한 곳 이상을 투자하려는 경향이 나타난다고 진단한다. 그러나 상장 기대가 꺾이거나 심사에서 차질이 생기면 이 핫머니는 순식간에 빠져나갈 수 있다는 설명이다.

이와 함께 체화지능 기업에 대한 투자기준은 더욱 까다로워지고 구체화될 전망이다.

구체적인 투자 대상 선별 기준으로는 풀스택 로봇 기술의 자주 통제 가능성, 양산·납품 능력, 실제 상업적 폐쇄 루프 검증 여부, 최상위 복합형 팀 역량 등이 이미 핵심 잣대로 자리 잡았다.

현재 체화지능은 기술 검증 단계를 넘어 규모화된 현장 안착과 시스템 역량을 겨루는 단계에 들어섰다. 한마디로 실제 주문과 양산 인도 능력 등으로 검증된 상업화 진척 여부가 기업에 대한 투자가치를 가늠할 기준점이 될 것이라는 설명이다.

모건스탠리 애널리스트들은 2026년이 기술 돌파 중심의 평가에서 투자수익률(ROI) 평가 중심으로 시장의 기준이 전환되는 분수령이 될 것으로 내다봤다.

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pxx17@newspim.com