이 기사는 인공지능(AI) 번역을 기반으로 작성됐으며, 원문은 인도 비즈니스 스탠다드(BS) 6일자 기사입니다.

[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 인도 방산주 주가가 지난 1년간 큰 폭 상승했다. '신두르 작전' 이후 방산 섹터에 대한 관심이 불붙은 데 더해 전 세계적인 지정학적 긴장이 고조된 것도 영향을 미쳤다.

18개 주요 방산주가 전년 대비 평균 67% 상승했고, 단 2개 종목을 제외한 모든 종목이 이 기간에 플러스 수익률을 기록했다. 이들 18개 기업의 합산 시가총액은 약 2조 3000억 루피(약 35조 2820억 원) 증가했다.

가장 높은 상승률을 보인 종목은 MTAR 테크놀로지스(MTAR Technologies, 355%)였으며, 액시스케이드 테크놀로지스(Axiscades Technologies, 172%)와 아폴로 마이크로시스템즈(Apollo Microsystems, 165%)가 그 뒤를 이었다.

신두르 작전이란, 2025년 5월 7일 새벽 인도가 파키스탄 및 파키스탄령 카슈미르 내 목표물을 겨냥해 감행한 군사 작전을 말한다. 이는 2025년 4월 22일 인도령 잠무·카슈미르 파할감 지역에서 발생한 민간인 테러 공격에 대한 대응 차원에서 이루어졌다.

인도 증시가 기업 이익 감소, 미국과의 관세 긴장, 유가 불안정을 촉발한 중동 전쟁 등 여러 악재에 직면했던 가운데서도 방산주는 회복력을 유지했다.

방산주의 척도인 '니프티 방산 지수(Nifty India Defence index)'는 지난 12개월 동안 32% 상승했으며, 구성 종목들의 시가총액은 2조 4000억 루피 늘어났다. 같은 기간 벤치마크인 니프티50 지수가 0.3% 하락하고, 중소형주 지수들이 각각 13% 상승한 것과 비교하면 압도적인 성과다.

러시아와 우크라이나 간 전쟁의 장기화, 중동의 불안정성, 강대국 간의 전략적 경쟁 심화 등으로 인해 전 세계적으로 국방비 지출이 늘어난 점도 인도 방산 섹터 상승을 뒷받침했다.

시장 전문가들은 인도 방위 산업이 수입 의존형 생태계에서 자립 및 수출 중심 모델로 전환되는 '변곡점'에 와 있다고 진단한다. 이러한 변화는 강력한 정책 지원, 국방 예산 확대, 국산화 추진에 힘입어 이루어지고 있다.

국영 방산기업(DPSU)과 더불어 민간 기업들의 참여가 늘어나면서 경쟁이 심화했고, 실행 능력이 향상되고, 가치 사슬 전반에 걸쳐 혁신 속도가 빨라지고 있다.

모틸랄 오스왈 금융 서비스의 자산 관리 부문 리서치 책임자인 시다르타 켐카는 "글로벌 분위기가 매우 우호적이며, 전 세계적인 국방비 증액 트렌드가 섹터에 유리하게 작용하고 있다"며 "인도 방산 기업들은 이제 내수를 넘어 빠르게 성장하는 수출 시장이라는 새로운 활로를 찾고 있다"고 분석했다.

일부 분석가들은 미래 성장 가치가 이미 주가에 상당 부분 반영되었다고 경고한다. 향후 지정학적 긴장이 완화될 경우 방산주가 시장 수익률을 밑돌 수도 있다는 평가다.

독립 주식 분석가 암바리쉬 발리가는 "현재 수준에서 진입을 고려하는 투자자라면 신중하게 기다리는 것이 현명할 수 있다"며 "앞으로는 수주 잔고가 실제 매출과 이익으로 얼마나 효과적으로 전환되는지, 즉 '수주 가시성'이 아닌 '실행 능력'이 성과를 결정짓는 핵심 요인이 될 것"이라고 진단했다.

다만 구조적으로는 여전히 긍정적인 전망이 우세하다.

켐카는 "방위산업은 성과가 분기가 아닌 수년에 걸쳐 나타나는 자본 집약적 섹터"라며 "국산화, 탄탄한 수주 물량, 수출 잠재력을 고려할 때 2~10년 장기적 관점에서 방산 섹터는 계속해서 좋은 성과를 낼 수 있을 것"이라고 덧붙였다. 

hongwoori84@newspim.com