[GAM] 콴타, AI 흔들려도 송전망은 뻗어간다 ①돈으로도 못 넘보는 해자

기사입력 : 2026년06월17일 07:34

최종수정 : 2026년06월17일 07:34

AI 핵심 요약

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분석 중...

뉴욕 월가는 16일 콴타서비시스를 AI발 전력망 수요 수혜주로 보고 추가 매수 의견을 유지했다.
콴타는 초고압 송전·변전 공사에서 수직통합·대규모 숙련 인력을 앞세워 최대 수주잔고와 주가 급등을 기록했다.
매출의 70%가 유틸리티·전력 등 규제산업에 기반해 AI 투자 사이클 변동에도 실적이 안정적이라는 평가다.

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

전력 인프라 콴타, 통합실행 경쟁력
숙련 인력 규모 미국 시공업체 최대
마소·엔비디아 "전기공 부족이 문제"
"AI 흔들려도 매출 든든...안정적"

이 기사는 6월 16일 오후 3시54분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 반도체를 비롯한 인공지능(AI) 관련주 시세가 과열 논란 속에서 변동성을 키우는 가운데 전력 인프라 시공사 콴타서비시스(PWR)가 안정적인 사업 여건을 바탕으로 월가의 추가 매수 추천을 계속 끌어내고 있다.

◆전선 없인 AI도 없다

월가의 강세론자들이 제시하는 추가 상승 논리는 수주잔고에 아직 반영되지 않은 초고압 송전 시장의 잠재 수요와 빠른 이익 성장 기대감이다. 콴타의 올해 1분기 총수주잔액은 창립 이래 최대인 484억7000만달러로 불어났다. 이 수주잔액의 확대는 연초 이후 72%의 주가 상승을 이끌었다.

콴타의 일감을 떠받치는 데이터센터 전력 수요는 장기 추세다. 미국 데이터센터 전력 수요는 2025년 약 80기가와트(GW)에서 2028년 약 150GW로 3년 만에 2배 가까이 늘어날 전망이다. 미국 에너지정보청(EIA)은 이달 9일 자료에서 AI 데이터센터 확산과 전기화로 미국 전력 사용량이 올해와 내년 연속 사상 최대치를 경신할 것으로 내다봤다.

전력 수요 증가가 곧바로 데이터센터 가동으로 이어지지 못하는 지점에 콴타의 역할이 있다. 발전 설비를 늘려도 송전선과 변전소가 부족하면 전기를 수요지로 보낼 수 없어 데이터센터 가동이 지연된다. 전력망 자체가 AI 확장의 병목으로 지목되는 이유다. 콴타는 이 송전선 가설과 변전소 건설을 직접 수행하는 시공사다.

◆설계부터 부품까지 한 번에

콴타의 경쟁력은 업계 최대 규모와 통합 실행 능력이다. 작년 연간 매출은 284억8000만달러로 경쟁사 마스텍(MTZ)보다 약 142억달러 많은 업계 최대 수준이다. 설계·조달·시공·정비를 일괄 수행하고 외주 의존도를 최근 약 20% 수준까지 낮춰 직접 시공하는 비중이 높다. 발주처가 여러 협력사를 거치지 않고 단일 사업자에게 대형 프로젝트를 맡길 수 있어 일정과 품질 통제에서 분산형 경쟁사보다 유리하다.

콴타는 부품 조달까지 내부화한 수직 통합 체계를 갖췄다. 전력 변압기를 비롯한 핵심 부품의 공급 부족은 그리드(전력망) 확장을 지연시키는 병목으로 지목된다. 콴타는 전력 변압기 제조에 5억~7억달러 규모의 수직 공급망 투자를 진행해 이 병목을 자체적으로 통제하려 하고 있다. 부품을 외부 조달에 의존하는 경쟁사와 달리 납기와 원가 변동에 대한 노출을 줄일 수 있다.

◆돈으로 못 사는 인력

경쟁사가 가장 따라잡기 어려운 콴타의 자산은 시공업체 중 최대로 꼽히는 숙련 인력이다. 전력망 건설의 병목은 자금이 아니라 시공할 인력에서 비롯된다는 말이 나올 정도다. 앞서 마이크로소프트와 엔비디아 경영진도 전기공 부족을 데이터센터 확장의 최대 병목으로 지목한 바 있다. 콴타는 작년 말 직원 약 6만9500명으로 마스텍(약 3만명), 다이콤(약 1만5400명)을 크게 앞선다.

인력 격차는 돈을 들여도 단번에 메우기 어렵다. 숙련 전기공 한 명을 길러내는 도제(徒弟) 과정만 4~5년이 걸리고 그사이 숙련공은 은퇴 나이에 들어선다. 현직 전기공의 약 20%가 55세 이상이다. 콴타는 수십 년간 국제전기노동자형제단(IBEW)·전국전기공사협회(NECA) 도제 프로그램을 직접 운영하며 인력을 확보해 왔다. 후발 주자가 같은 규모의 인력을 갖추려면 같은 시간을 다시 들여야 한다.

인력 비중이 큰 사업이라는 점은 인건비 부담 우려로 이어지지만 콴타의 비용 구조는 이를 일부 완화한다. 시급 인력의 상당 부분이 노조 단체협약 적용을 받아 임금이 협약으로 정해지는 변동비 성격을 띤다. 일감이 줄면 인력도 조정되는 구조라 고정비 부담이 적다. 임금 상승은 단체협약을 통해 업계 전반에 적용되는 공통 비용이라 콴타만의 불리함으로 보기 어렵다는 설명이 나온다.

◆"AI 흔들려도 매출 든든"

콴타의 사업이 안정적이라는 평가의 근거는 매출이 AI 한 곳에만 의존하지 않는다는 점이다. 작년 고객 유형별 매출 비중은 유틸리티·전력 70%, 에너지·기타 17%, 기술·제조·통신 13%다. 데이터센터는 기술·제조·통신 항목에 포함되지만 기술·제조·통신 전체가 AI 매출은 아니다. AI 투자가 둔화하더라도 매출의 대부분은 다른 고객층에서 발생한다.

콴타의 사업 입지가 안정적이라는 평가의 근거는 매출이 AI 한곳에만 의존하지 않는다는 점이다. 작년 고객 유형별 매출 비중은 유틸리티·전력 70%, 에너지·기타 17%, 기술·제조·통신 13%다. AI 데이터센터 직접 노출은 기술·제조·통신에 주로 잡혀 매출 일부에 그친다. 유틸리티·전력의 송전·변전 투자에 데이터센터 수요가 일부 섞일 수 있지만 유틸리티·전력은 규제와 장기 계획에 따라 움직이는 사업이라 AI 투자 사이클의 단기 변동에 덜 민감하다는 분석이 따른다.

▶②편에서 계속됨

bernard0202@newspim.com

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日 H3 9호기 발사 성공 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본의 차세대 주력 대형 로켓 H3 9호기가 '일본판 GPS' 역할을 하는 준천정위성 '미치비키' 7호기를 싣고 성공적으로 발사됐다. 일본우주항공연구개발기구(JAXA)는 11일 오전 4시23분께 가고시마현 다네가시마 우주센터에서 H3 9호기를 발사했다. H3 9호기는 발사 약 30분 뒤 탑재한 미치비키 7호기를 로켓에서 분리해 예정된 궤도에 투입했다. 이번 발사는 지난해 12월 H3 8호기 발사 실패 이후 약 8개월 만에 이뤄진 대형 인공위성 발사다. H3 9호기는 당초 올해 2월 발사될 예정이었지만, 지난해 12월 발사 실패 원인을 규명하고 재발 방지 대책을 마련하기 위해 일정이 연기됐다. 미치비키는 일본 내각부가 운용하는 측위위성으로 미국의 GPS를 보완해 고정밀 위치정보를 제공한다. 일반적인 GPS의 위치 측정 오차가 약 10ｍ인 데 비해 미치비키를 활용하면 수십㎝ 수준까지 오차를 줄일 수 있다. 자율주행차와 농기계 무인운전 등 정밀한 위치정보가 필요한 산업 분야에서 활용도가 높을 것으로 기대된다. 현재 일본은 일본 상공과 호주 대륙 상공을 '8자' 형태로 도는 준천정궤도 위성 3기와 지상에서 항상 같은 위치에 있는 것처럼 보이는 적도 상공의 정지궤도 위성 2기 등 모두 5기의 미치비키를 운용하고 있다. 일본 정부는 미국 GPS 등에 대한 의존도를 낮추고 독자적으로 고정밀 측위 서비스를 제공하기 위해 미치비키 7기 체제를 구축한다는 계획이다. 당초 2026년도 중 7기 체제 구축을 목표로 했지만, 지난해 12월 H3 8호기 발사 실패로 계획이 지연됐다. 일본은 2031년도와 2032년도에 각각 2기씩 추가 발사해 7기 체제를 완성한다는 방침이다. H3 로켓은 JAXA와 미쓰비시중공업이 2014년부터 개발한 일본의 차세대 주력 발사체다. 2023년 초호기 발사 실패 이후 2~5호기 발사에 잇따라 성공했지만, 지난해 12월 8호기 발사에서 다시 실패했다. 이번 H3 9호기의 성공은 일본이 대형 위성을 우주로 운송하는 사업을 다시 본격화했다는 점에서 의미가 있다. 일본은 앞으로 화성의 위성을 탐사하는 'MMX' 탐사선과 국제우주정거장(ISS)에 물자를 운송하는 보급선 'HTV-X' 2호기 발사도 예정하고 있다. [AI 생성 이미지] goldendog@newspim.com 2026-08-11 09:49