[GAM] 마이크론 실적 주목할 5가지 ①주가 재평가론 검증대

기사입력 : 2026년06월24일 07:40

최종수정 : 2026년06월24일 09:13

AI 핵심 요약

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분석 중...

마이크론테크놀로지가 24일 분기 실적을 발표했다
이번 실적은 매출총이익률과 가이던스가 핵심이었다
고마진은 HBM보다 범용 D램이 이끌었다

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

24일 발표, 매출총이익률 81% 예상
유례없는 고마진 상황 지속할까
범용 D램이 동력, "내년까진 부족"

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 유례없는 업계 호황에 힘입어 올해 주가가 4배를 넘게 된 미국 종합 메모리 반도체 회사 마이크론테크놀로지(MU)가 오는 24일(현지시간) 분기 실적을 공개한다. 마이크론 실적이 개별 종목 차원을 넘어 주식시장 전체의 관심사가 된 가운데 이번 발표에서 주목해야 할 사안을 5가지로 정리해 봤다.

◆고마진 지속할까

마이크론의 실적 지표상에서 가장 주목되는 부분은 매출총이익률로 대변되는 고마진의 지속성이다. 앞서 회사는 이번에 발표할 2026회계연도 3분기(올해 3~5월) 매출총이익률에 대해 가이던스로 약 81%를 제시했다. 현재 코이핀이 집계한 애널리스트 컨센서스(평균값)는 80.6%로 가이던스에 부합하는 상태다.

애널리스트들은 이번 분기 마진을 고점으로 보지 않는다. 26회계연도 4분기(6~8월)은 82.4%, 27회계연도 1분기(올해 9~11월)는 84%로 단계적으로 높아진다. 이익률을 둘러싸고 주식시장의 기대치가 날로 높아지는 상황에서 이익률 가이던스가 어떻게 나올지가 초점이 된다.

또 다른 실적 지표인 매출액과 주당순이익 역시 컨센서스상 가파른 증가세가 상정돼 있다. 26회계연도 3분기 매출액 컨센서스는 351억5000만달러로 직전 분기 대비 47%, 주당순이익은 20.21달러로 66% 증가세가 각각 전망되고 있다. 다만 이미 주가에 호실적 기대가 반영돼 있는 만큼 관건은 절대 규모보다 서프라이즈 폭에 쏠려있다.

직전 분기 서프라이즈 폭이 기준점이 된다. 회사의 2026회계연도 2분기(작년 12월~올해 2월) 매출액은 238억6000만달러, 주당순이익 12.2달러를 기록해 컨센서스를 각각 21%, 33% 웃돌았다. 매출총이익률은 74.9%로 컨센서스를 약 5%포인트 넘어섰다. 다음 날 주가 자체는 종가 대비 하락했지만 개장가 기준으로는 5% 급등해 마감했다.

마이크론이 제시할 26회계연도 4분기 가이던스도 초점이 된다. 마이크론은 직전 분기인 26회계연도 2분기 실적 발표 당시 3분기 매출액 가이던스로 335억달러를 내놓았는데 이는 당시 컨센서스 242억9000만달러를 38% 웃돈 수치였다. 현재 26회계연도 4분기 매출액 컨센서스는 421억1100만달러, 주당순이익은 24.57달러다.

◆범용 D램이 고마진 동력

이번 고마진의 동력이 HBM(고대역폭메모리)가 아니라 범용 D램이라는 점도 주목 대상이다. 산자이 메흐로트라 마이크론 최고경영자(CEO)는 직전 분기 실적 발표에서 현재 비(非)HBM 제품의 수익성이 HBM보다 높다고 밝혔다. 인공지능(AI) 연산용 칩에 함께 탑재되는 메모리인 HBM이 아니라 PC·서버에 두루 쓰이는 범용 D램이 마진의 핵심이 됐다는 의미다.

범용 D램 가격이 가파르게 오른 것이 배경이다. 트렌드포스에 따르면 범용 D램 계약가는 올해 1분기 직전 분기 대비 93~98% 올랐고 2분기에도 58~63% 추가 상승이 전망된다. AI 데이터센터 수요로 제조사들이 더 비싼 HBM 생산에 생산능력을 집중한 결과다. HBM은 같은 용량 기준 범용 D램의 3~4배의 웨이퍼를 소비해 HBM 증산이 범용 D램 공급 감소로 직결된다.

애널리스트 사이에서는 범용 D램 가격은 더 오를 가능성이 있다는 전망이 나온다. 적어도 신규 공장의 메모리 생산이 본격화하는 내년까지는 공급 부족이 이어질 것으로 판단돼(씨티그룹·도이체방크 추정)서다. 새 공장을 지어도 웨이퍼 가공에 필요한 클린룸 공간 확보 등에는 시간이 걸려 HBM과 범용 D램 사이에서의 생산능력을 계속 배분해야 하는 상황이 이어질 것이라는 분석이 따른다.

HBM 가격 상승분이 올해 실적에 추가로 반영될 여지는 제한적이라는 설명이 나온다. 마이크론은 올해분 HBM 물량을 차세대 HBM4(6세대)까지 포함해 장기 계약으로 이미 가격과 물량을 확정했다. 올해 마진을 범용 D램이 떠받치는 가운데 HBM 가격 상승은 내년부터 더해지는 형태일 가능성이 있다.

미국 캘리포니아주 새너제이에 있는 마이크론테크놀로지의 사무실 [사진=블룸버그통신]

▶②편에서 계속됨

bernard0202@newspim.com

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트럼프 "호르무즈 통행료 20% 징수" [워싱턴=뉴스핌] 박정우 특파원 = 도널드 트럼프 미국 대통령은 13일(현지시간) 이란 항구에 대한 미 해군의 봉쇄조치를 재개한다고 선언했다. 또 미국이 호르무즈 해협을 통과하는 선박들에 안전을 제공하는 비용으로 선적 화물의 20%를 부과할 것이라고 밝혔다. 트럼프 대통령은 이날 소셜미디어 트루스소셜을 통해 "호르무즈 해협은 열려 있을 것이며, 이란이 원하든 원하지 않든 유지될 것"이라며 "이란 봉쇄(THE IRANIAN BLOCKADE) 조치를 재개한다"고 밝혔다. 이어 이란과 관련 물류 수송을 제외한 "다른 모든 국가들은 해협을 공정하고 자유롭게 이용할 수 있다"고 덧붙였다. 트럼프 대통령은 그러면서 미국이 '호르무즈 해협의 수호자(THE GUARDIAN OF THE HORMUZ STRAIT)'가 될 거라며 안전 제공 비용을 청구할 것이라고 선언했다. 그는 미국이 "수호자로서, 그리고 공정함의 차원에서, 이 불안정한 세계 요충지에 안전과 보안을 제공하는 업무에 필요한 모든 비용에 대해 선적 화물의 20% 비율로 보상(비용 청구)을 받을 것"이라며 관련 절차가 즉시 시작된다고 덧붙였다. 트럼프 대통령의 이날 대 이란 봉쇄 재개와 호르무즈 안전 제공 비용 징수 선언은 이란이 미국의 호르무즈해협 개방 요구를 거부하고 폐쇄를 선언한 뒤 나왔다. 미군은 이란에 대한 추가 공격에 나서 방공망과 드론 전력 등을 타격했다. 이로써 이란과 휴전 합의로 종료됐던 이란 항구에 대한 미군의 해상 봉쇄가 3주 만에 재개됐다. 트럼프 대통령은 특히 호르무즈해협을 미국이 관리하고 그 대가를 받겠다는 입장을 밝히며 사실상 해협 통제권 확보 의지를 드러냈다는 평가다. 반면 이란 군은 어떠한 경우에도 미국이 해협 관리에 개입하는 것을 허용하지 않겠다고 반발하고 있어 양측의 충돌이 격화될 가능성이 커 보인다는 평가다. 월스트리트저널(WSJ)은 "양측의 대립은 해협 통제권을 둘러싼 대치 상태가 지속될 가능성을 예고한다"며 "글로벌 석유 시장에 추가적인 압박을 가할 위험이 있다"고 경고했다. 실제 호르무즈 해협을 둘러싼 미국과 이란 간 대치 격화 속에 이날 브렌트유 가격은 배럴당 79달러대까지 오르며 약 4% 상승한 것으로 집계됐다. 호르무즈 통행량 회복세도 이미 꺾이는 등 해상 물류 위축 움직임은 이미 현실화하고 있다는 지적이다. 선박 추적 데이터 업체 케플러(Kpler)는 지난 주말 호르무즈 해협을 통과한 것으로 확인된 선박 수가 전주 대비 절반 이상 감소한 19척에 불과했다고 밝혔다. 이는 미국과 이란 간 예비 평화 협정인 양해각서(MOU)가 체결되기 전과 비슷한 수준으로 케플러는 대부분의 선박이 이란이 승인한 항로나 비밀 경로를 이용했으며, 미국이 지원하는 오만 인근 통로를 통한 통행은 끊겼다고 전했다. WSJ은 미국이 트럼프 대통령이 공언한 대로 호르무즈 해협을 군사적으로 장악하려면 상당한 규모의 지상군 침공이나 위험한 해군 작전이 필요할 것으로 전망했다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 트루스소셜 게시글. [사진=트루스소셜] dczoomin@newspim.com 2026-07-14 00:17