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[월가 콜] 투자의견·목표가 하향...델·HPE·넷앱(10/14)

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AI 핵심 요약

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  • 14일 월가 투자은행들이 미국 대형주 투자의견과 목표가를 하향했다
  • 바클레이스는 델·HPE·넷앱 투자의견을 매수에서 중립으로 낮췄다
  • 메타·골드만삭스·웰스파고 등은 목표가만 낮추고 기존 의견을 유지했다

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

이 기사는 10월 15일 오전 08시58분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 다음은 14일(현지시간) 월가 투자은행들이 투자의견이나 목표가를 하향한 미국 대형주다.

*바클레이스의 팀 롱 애널리스트는 델테크놀로지스(DELL) 투자의견과 목표가를 각각 '매수'에서 '중립'으로, 603달러에서 574달러로 하향했다.

*바클레이스의 팀 롱 애널리스트는 휴렛팩커드엔터프라이즈(HPE) 투자의견과 목표가를 각각 '매수'에서 '중립'으로, 83달러에서 77달러로 하향했다.

*바클레이스의 팀 롱 애널리스트는 넷앱(NTAP) 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 하향하고 목표가 219달러를 제시했다.

*골드만삭스의 조 리치 애널리스트는 레녹스인터내셔널(LII) 투자의견과 목표가를 각각 '매수'에서 '중립'으로, 547달러에서 390달러로 하향했다.

*골드만삭스의 조 리치 애널리스트는 캐리어글로벌(CARR) 투자의견과 목표가를 각각 '매수'에서 '중립'으로, 74달러에서 61달러로 하향했다.

*레이먼드제임스는 캐나디안내추럴리소시스(CNQ) 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 하향했다.

*골드만삭스의 에릭 셰리든 애널리스트는 메타플랫폼스(META) 목표가를 860달러에서 762달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*웨드부시의 앨리샤 리스 애널리스트는 앱러빈(APP) 목표가를 610달러에서 560달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*골드만삭스의 에릭 셰리든 애널리스트는 앱러빈(APP) 목표가를 465달러에서 400달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*UBS의 칼 커스티드 애널리스트는 워크데이(WDAY) 목표가를 220달러에서 210달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 지옹 샤오 애널리스트는 징둥닷컴(JD) 목표가를 41달러에서 38달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제라드 캐시디 애널리스트는 골드만삭스(GS) 목표가를 1220달러에서 1010달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*키프브루예트앤우즈의 크리스토퍼 맥그래티 애널리스트는 골드만삭스(GS) 목표가를 1130달러에서 1100달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*씨티그룹의 벤저민 걸링어 애널리스트는 골드만삭스(GS) 목표가를 1050달러에서 1000달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제라드 캐시디 애널리스트는 웰스파고(WFC) 목표가를 100달러에서 92달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*모간스탠리의 마난 고살리아 애널리스트는 웰스파고(WFC) 목표가를 102달러에서 101달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*키프브루예트앤우즈의 데이비드 콘래드 애널리스트는 웰스파고(WFC) 목표가를 94달러에서 90달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*씨티그룹의 키스 호로위츠 애널리스트는 웰스파고(WFC) 목표가를 90달러에서 88달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제라드 캐시디 애널리스트는 씨티그룹(C) 목표가를 150달러에서 135달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*TD코웬의 스콧 시퍼스 애널리스트는 씨티그룹(C) 목표가를 150달러에서 148달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*캔터피츠제럴드의 데이브 로체스터 애널리스트는 M&T뱅크(MTB) 목표가를 285달러에서 255달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*캔터피츠제럴드의 데이브 로체스터 애널리스트는 이스트웨스트뱅코프(EWBC) 목표가를 152달러에서 146달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*캔터피츠제럴드의 데이브 로체스터 애널리스트는 시티즌스파이낸셜그룹(CFG) 목표가를 84달러에서 78달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*캔터피츠제럴드의 데이브 로체스터 애널리스트는 리전스파이낸셜(RF) 목표가를 35달러에서 32달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*웰스파고의 대니얼 웰든 애널리스트는 로빈후드마켓츠(HOOD) 목표가를 125달러에서 120달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 벤저민 버디시 애널리스트는 프랭클린리소시스(BEN) 목표가를 36달러에서 34달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 벤저민 버디시 애널리스트는 T로웨프라이스그룹(TROW) 목표가를 103달러에서 102달러로 하향하고 '매도' 의견을 유지했다.

*JP모간의 앤드루 스타이너먼 애널리스트는 무디스(MCO) 목표가를 570달러에서 555달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*JP모간의 앤드루 스타이너먼 애널리스트는 S&P글로벌(SPGI) 목표가를 530달러에서 520달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*JP모간의 알렉산더 헤스 애널리스트는 MSCI(종목코드 동일) 목표가를 700달러에서 685달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*웰스파고의 래리 비겔슨 애널리스트는 존슨앤드존슨(JNJ) 목표가를 282달러에서 275달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 쭝 후인 애널리스트는 존슨앤드존슨(JNJ) 목표가를 290달러에서 280달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*리링크파트너스의 데이비드 리싱어 애널리스트는 존슨앤드존슨(JNJ) 목표가를 276달러에서 272달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 앤드루 목 애널리스트는 유나이티드헬스그룹(UNH) 목표가를 441달러에서 440달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*베어드의 마이클 하 애널리스트는 유나이티드헬스그룹(UNH) 목표가를 453달러에서 427달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*씨티그룹의 에릭 조지프 애널리스트는 알닐람파마슈티컬스(ALNY) 목표가를 340달러에서 320달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*웰스파고의 데릭 아칠라 애널리스트는 알닐람파마슈티컬스(ALNY) 목표가를 256달러에서 253달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*캐너코드제뉴이티의 존 뉴먼 애널리스트는 바이오엔테크(BNTX) 목표가를 136달러에서 132달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*트루이스트의 리처드 뉴위터 애널리스트는 보스턴사이언티픽(BSX) 목표가를 57달러에서 51달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*리링크파트너스의 마이클 처니 애널리스트는 얼라인테크놀로지(ALGN) 목표가를 235달러에서 215달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 벤저민 토이러 애널리스트는 호멜푸즈(HRL) 목표가를 30달러에서 28달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*씨티그룹의 필리포 팔로르니 애널리스트는 클로락스(CLX) 목표가를 97달러에서 90달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*번스타인의 더글러스 하니드 애널리스트는 L3해리스테크놀로지스(LHX) 목표가를 346달러에서 318달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*번스타인의 더글러스 하니드 애널리스트는 록히드마틴(LMT) 목표가를 629달러에서 564달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*번스타인의 더글러스 하니드 애널리스트는 노스럽그러먼(NOC) 목표가를 620달러에서 556달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*번스타인의 더글러스 하니드 애널리스트는 제너럴다이내믹스(GD) 목표가를 407달러에서 365달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*번스타인의 더글러스 하니드 애널리스트는 헌팅턴잉걸스인더스트리스(HII) 목표가를 327달러에서 304달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*오펜하이머의 크리스틴 오언 애널리스트는 캐터필러(CAT) 목표가를 1118달러에서 1009달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*서스퀘하나의 찰스 미네르비노 애널리스트는 GE버노바(GEV) 목표가를 1300달러에서 1270달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제프리 리브 애널리스트는 허니웰인터내셔널(HON) 목표가를 293달러에서 270달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제프리 리브 애널리스트는 버티브홀딩스(VRT) 목표가를 337달러에서 323달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제프리 리브 애널리스트는 자일럼(XYL) 목표가를 164달러에서 135달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*오펜하이머의 브라이언 블레어 애널리스트는 자일럼(XYL) 목표가를 158달러에서 150달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제프리 리브 애널리스트는 캐리어글로벌(CARR) 목표가를 82달러에서 72달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*오펜하이머의 노아 케이 애널리스트는 레녹스인터내셔널(LII) 목표가를 575달러에서 548달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제프리 리브 애널리스트는 레녹스인터내셔널(LII) 목표가를 469달러에서 406달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제프리 리브 애널리스트는 그레이코(GGG) 목표가를 96달러에서 95달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제프리 리브 애널리스트는 매디슨에어솔루션스(MAIR) 목표가를 38달러에서 35달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제프리 리브 애널리스트는 도버(DOV) 목표가를 227달러에서 216달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제프리 리브 애널리스트는 포티브(FTV) 목표가를 63달러에서 59달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*로열뱅크오브캐나다의 제프리 리브 애널리스트는 W.W.그레인저(GWW) 목표가를 1428달러에서 1427달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*번스타인의 데이비드 버넌 애널리스트는 J.B.헌트트랜스포트서비시스(JBHT) 목표가를 329달러에서 307달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*UBS의 조슈아 챈 애널리스트는 롤린스(ROL) 목표가를 43달러에서 36달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*JP모간의 베넷 무어 애널리스트는 카펜터테크놀로지(CRS) 목표가를 700달러에서 520달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*모간스탠리의 데이비드 아르카로 애널리스트는 인니오(INIO) 목표가를 47달러에서 40달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*서스퀘하나의 비주 페린체릴 애널리스트는 넥스트파워(NXT) 목표가를 157달러에서 150달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*제프리스의 줄리앙 뒤물랭스미스 애널리스트는 윌리엄스컴퍼니스(WMB) 목표가를 85달러에서 83달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*모간스탠리의 데이비드 아르카로 애널리스트는 넥스트에라에너지(NEE) 목표가를 111달러에서 110달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*트루이스트의 리처드 선덜랜드 애널리스트는 아메렌(AEE) 목표가를 120달러에서 116달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*트루이스트의 리처드 선덜랜드 애널리스트는 셈프라(SRE) 목표가를 96달러에서 94달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*트루이스트의 리처드 선덜랜드 애널리스트는 CMS에너지(CMS) 목표가를 81달러에서 77달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*트루이스트의 리처드 선덜랜드 애널리스트는 엑셀에너지(XEL) 목표가를 88달러에서 87달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*씨티그룹의 라이언 러바인 애널리스트는 나이소스(NI) 목표가를 49달러에서 45달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 리처드 하이타워 애널리스트는 선커뮤니티스(SUI) 목표가를 147달러에서 143달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 리처드 하이타워 애널리스트는 유나이티드도미니언리얼티트러스트(UDR) 목표가를 46달러에서 44달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*UBS의 에이미 프로밴트 애널리스트는 유나이티드도미니언리얼티트러스트(UDR) 목표가를 41달러에서 39달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 리처드 하이타워 애널리스트는 인비테이션홈스(INVH) 목표가를 36달러에서 35달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 리처드 하이타워 애널리스트는 아메리칸홈스포렌트(AMH) 목표가를 36달러에서 35달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 리처드 하이타워 애널리스트는 미드아메리카아파트먼트커뮤니티스(MAA) 목표가를 146달러에서 136달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*UBS의 에이미 프로밴트 애널리스트는 미드아메리카아파트먼트커뮤니티스(MAA) 목표가를 129달러에서 123달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 리처드 하이타워 애널리스트는 에식스프로퍼티트러스트(ESS) 목표가를 297달러에서 285달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*UBS의 에이미 프로밴트 애널리스트는 에식스프로퍼티트러스트(ESS) 목표가를 286달러에서 275달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*UBS의 에이미 프로밴트 애널리스트는 비브마크레지덴셜(VMRK) 목표가를 75달러에서 71달러로 하향하고 '매수' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 리처드 하이타워 애널리스트는 비브마크레지덴셜(VMRK) 목표가를 75달러에서 74달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

*바클레이스의 제이슨 웨인 애널리스트는 에퀴티라이프스타일프로퍼티스(ELS) 목표가를 69달러에서 66달러로 하향하고 '중립' 의견을 유지했다.

bernard0202@newspim.com

 

 

 

 

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구글, 추론용 AI칩 성능 2배 공개 [서울=뉴스핌] 서영욱 기자 =구글이 고대역폭메모리(HBM) 대역폭과 연산 성능을 각각 2배로 높인 인공지능(AI) 가속기 시스템을 공개하면서 국내 반도체 기업의 새로운 공급 기회가 주목받고 있다. AI 시장이 모델 학습을 넘어 대규모 추론과 AI 에이전트 중심으로 확대되면서 메모리 성능이 AI 반도체의 핵심 경쟁력으로 부상하고 있기 때문이다. 특히 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)에 집중됐던 AI 가속기 시장이 구글 등 빅테크의 자체 반도체로 다변화하면서 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM 고객 기반도 확대될 가능성이 커지고 있다. 삼성전자는 구글 TPU 개발 협력사인 브로드컴과 HBM·파운드리·첨단 패키징 분야의 협력을 확대하고 있다. SK하이닉스 역시 구글과 TPU에 최적화한 맞춤형 HBM 공동 설계를 추진하는 등 차세대 AI 가속기 공급망에 참여하기 위한 경쟁을 벌이고 있다. 10일 반도체업계에 따르면 구글은 9일(현지시간) 기존 TPU 8i 칩 두 개를 하나의 패키지로 결합한 'TPU 8i Max'와 보안에 특화된 'TPU 8tx'를 공개했다. 구글의 AI 가속기 제품군은 올해 들어 4종으로 확대됐다. TPU는 구글이 자체 개발한 AI 전용 반도체다. 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)처럼 대규모 데이터를 동시에 계산하지만, AI 학습과 추론에 필요한 연산을 효율적으로 처리하도록 설계한 것이 특징이다. 구글의 AI 모델 '제미나이'를 비롯해 클라우드 고객사의 AI 서비스에 활용된다. 확대된 구글의 8세대 TPU 제품군: TPU 8t, TPU 8i, TPU 8tx, TPU 8i Max. [사진=구글] ◆ AI칩 2개 하나로…HBM 대역폭 2배 확대이번에 공개한 TPU 8i 맥스는 기존 TPU 8i 칩 2개를 하나의 패키지에 결합한 시스템이다. 구글은 이를 통해 연산 성능과 칩 내부 메모리(SRAM) 용량, HBM 대역폭을 각각 2배로 확대했다고 설명했다. HBM은 여러 개의 D램을 수직으로 쌓아 대량의 데이터를 빠르게 전달하는 고성능 메모리다. AI 반도체의 연산 능력이 아무리 높아도 메모리에서 데이터를 공급하는 속도가 이를 따라가지 못하면 전체 성능이 떨어진다. 특히 여러 AI 에이전트가 동시에 복잡한 소프트웨어를 분석하거나 수 시간 분량의 영상을 처리하는 과정에서 메모리 대역폭이 핵심적인 성능 변수로 작용한다. 구글은 이러한 병목을 해결하기 위해 AI 반도체와 메모리 성능을 함께 높였다. 기존 서버 랙의 공간을 유지하면서 반도체 집적 규모를 2배로 확대해 데이터센터의 공간당·전력당 연산 능력도 개선했다. 앞서 공개한 TPU 8i는 이미 288기가바이트(GB)의 HBM을 탑재했다. AI 학습용 TPU 8t의 216GB보다 많은 용량이다. 이번 신제품은 여기에 메모리 대역폭까지 2배로 확대하면서 대규모 AI 추론 작업에 대응하도록 설계됐다. 다만 신제품의 실제 HBM 탑재 용량은 공개되지 않았다. 함께 공개한 TPU 8tx는 보안에 특화된 제품이다. 기존 TPU 8t와 동일한 반도체에 AMD 중앙처리장치(CPU)를 결합해 민감한 데이터를 처리하는 과정에서도 보호할 수 있도록 했다. 금융기관이나 정부 등 보안 요구가 높은 고객사를 겨냥했다. 삼성전자 평택사업장 전경 [사진=삼성전자] ◆ 삼성·SK, 구글 AI칩 확대에 공급 기회구글의 TPU 제품군 확대는 삼성전자와 SK하이닉스에도 새로운 사업 기회가 될 전망이다. AI 반도체 시장이 엔비디아 GPU 중심에서 구글 등 빅테크의 자체 개발 반도체로 다변화하면서 HBM 공급처도 확대될 가능성이 있기 때문이다. 삼성전자는 구글 TPU 개발에 참여하는 미국 브로드컴과 협력을 강화하고 있다. 양사는 지난 7월 HBM과 파운드리, 첨단 패키징 분야에서 전략적 협력을 확대하는 업무협약(MOU)을 체결했다. 2030년까지 예상하는 협력 규모는 2000억 달러 이상이다. 브로드컴은 구글과 차세대 TPU 개발·공급에 관한 장기 계약을 체결한 핵심 협력사다. 삼성전자는 브로드컴과의 협력을 통해 HBM 공급뿐 아니라 첨단 반도체 제조와 패키징 분야에서도 사업 확대를 추진하고 있다. SK하이닉스 역시 구글과 AI 메모리 협력을 강화하고 있다. 최태원 SK그룹 회장은 지난 2월 순다르 피차이 구글 최고경영자(CEO)를 만나 AI 메모리 장기 공급 방안을 논의했다. SK하이닉스는 TPU 설계 단계부터 HBM을 최적화하는 공동 설계 협력도 추진하고 있다. 구글이 TPU의 외부 공급을 확대하고 있다는 점도 주목된다. 현재 TPU 고객사는 AI 연구기관과 금융회사, 유통업체, 대학 등 약 100곳에 이른다. 구글은 자체 데이터센터뿐 아니라 고객사의 데이터센터에 TPU를 직접 설치하는 방식으로 사업을 넓히고 있다. 메모리 수요 확대는 HBM에만 국한되지 않을 전망이다. 구글은 이번에 HBM과 서버용 D램, 스토리지를 통합 관리하는 'TPU 싱크' 기술도 공개했다. AI 추론 과정에서 데이터를 효율적으로 배치해 메모리 병목을 줄이는 기술로, 서버 메모리 전반의 활용 방식에도 변화를 가져올 것으로 예상된다. 구글은 이번 신제품에 적용되는 HBM의 공급업체와 탑재 용량, 구체적인 양산 일정은 밝히지 않았다. 삼성전자와 SK하이닉스의 실제 공급 확대 규모는 향후 고객사별 발주와 제품 양산 계획에 따라 결정될 전망이다. syu@newspim.com 2026-11-10 10:25
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'과세 논란' 상속세법 개정 해법은? [서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 주가누르기를 방지하기 위한 상속·증여세법 개정이 논의되고 있지만 정부·학계와 여당 간 시각차가 적지 않다. 정부와 자본시장연구원은 시가에 가산율을 얹는 방안을 제시한 반면, 여당인 더불어민주당은 순자산가치 하한(80%) 설정을 주장해 구체적인 과세 기준을 둘러싼 난항이 예상된다. 지난 9일 국회에서 열린 '주가누르기 방지법' 공개토론회에서는 정부 원안의 적용 대상을 확대하고 평가액의 최소 가산율을 30%에서 40%로 높이는 대안이 제시됐지만, 이미 낮게 형성된 주가에 일정 비율을 더하는 방식으로는 주가누르기를 막기 어렵다는 지적이 나왔다. 순자산가치에 평가 하한을 두는 의원안에 대해서는 과도한 납세 부담과 제도 집행의 어려움이 쟁점으로 떠올랐다. 더불어민주당 K-자본시장특별위원회가 이날 서울 여의도 국회의원회관에서 개최한 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회'에는 이효섭 자본시장연구원 선임연구위원과 이대호 와이스트릿 대표, 이훈기 민주당 의원이 발제자로 나섰다. 법률·세무 전문가와 자산운용업계 관계자들도 지정토론에 참여했다. 현행 상속·증여세법은 상장주식의 가치를 평가할 때 원칙적으로 평가기준일 전후 각 2개월간의 종가 평균을 적용한다. 주가가 낮을수록 상속·증여 과정에서 세금 부담이 줄어드는 만큼 최대주주와 일반주주의 이해관계가 충돌할 수 있다는 점이 제도 개편 논의의 배경이다. 이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 정부가 지난 8월 발표한 상속주식 평가제도 개편안을 설명하고, 자본시장연구원이 마련한 수정 대안을 제시했다. 정부 원안은 최근 13개 반기 중 12개 반기 이상 업종별 주가순자산비율(PBR)이 하위 25%에 해당하는 코스피 기업과 하위 10%에 해당하는 코스닥 기업 등을 주가누르기 추정 대상으로 삼는다. 이후 국세청 평가심의위원회 심의를 통해 적용 여부를 결정하되, 납세자가 조세회피 목적이 없었다는 점을 입증하면 기존 평가 방식을 유지하도록 했다.  9일 서울 여의도 국회의원회관에서 더불어민주당 K-자본시장특별위원회 주최로 열린 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회' 현장. [사진=양태훈 기자] 자본시장연구원은 저PBR 판정 기준을 최근 6개 반기 중 3회 이상으로 완화하고, 코스피와 코스닥 모두 업종별 하위 25%를 적용하자고 제안했다. 다만 PBR이 0.8배 이상인 반기는 산정에서 제외하고, 최근 3개 반기 모두 해당 요건에서 벗어난 기업이나 지속적인 적자·자본잠식 기업 등은 적용 대상에서 제외하도록 했다. 저PBR 유형의 재평가는 최장 6년6개월의 기간별 평균주가와 현행 시가에 40%를 가산한 값 중 큰 금액을 사용하는 방식을 제안했다. 자본시장연구원은 보충적 평가로 계산한 세액이 더 적으면 이를 선택하도록 하고, 해당 주식 시가의 90%를 넘지 않는 세액 상한을 법률에 명시하는 방안도 제시헸다.이 연구위원은 "시장가격을 평가 기준으로 활용하면 기업가치 평가에 드는 비용과 분쟁을 줄일 수 있다"라며 "순자산가치를 평가 하한으로 설정할 경우 상속세가 상속주식의 시장가치를 넘어설 수 있다"라고 강조했다. 반면 이훈기 더불어민주당 의원은 정부안에 대해 "비정상적으로 눌린 주가를 기준으로 한다"라며 평가기준 자체를 문제 삼았다. 이 의원은 "낮은 시가에 가산율을 높이더라도 주가를 낮춰 세금을 줄일 유인은 남는다"라며 "순자산가치 80%의 평가 하한으로 승계 세부담이 주가에 연동되는 구조를 바꿔야 한다"고 주장했다. 9일 서울 여의도 국회의원회관에서 더불어민주당 K-자본시장특별위원회 주최로 열린 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회' 현장. [사진=양태훈 기자] 앞서 이훈기·이소영 더불어민주당 의원이 각각 발의한 상속·증여세법 개정안은 최대주주 등이 보유한 상장주식의 평가액이 세법상 순자산가치의 80%보다 낮으면 비상장주식 평가방법을 적용하되, 순자산가치의 80%를 하한으로 두는 내용이다. 주가가 일정 수준 아래로 떨어지더라도 상속·증여세 산정에 쓰이는 평가액은 더 낮아지지 않도록 하겠다는 취지다. 아울러 높아진 상속세 부담을 완화하기 위해 법 적용 대상인 상장주식에 한해 현금 대신 주식으로 세금을 납부할 수 있도록 하는 물납 허용 방안도 담겼다.전문가들 사이에서는 저PBR 기업을 주가누르기 대상으로 판단할 기준을 놓고 의견이 엇갈렸다. 이대호 와이스트릿 대표는 업종별 특성과 기업의 경영상 어려움을 고려할 필요가 있다면서도 "업종별 특성과 경영난을 고려하되 업종 전체가 저평가됐다는 이유만으로 적용 대상에서 제외해서는 안 된다"라고 주장했다. 반면 이중교 연세대 법학전문대학원 교수는 "기업의 실적 부진이나 업종 특성에 따른 저평가를 인위적인 주가누르기와 구분해야 한다"라며 "PBR이 낮다고 해서 다 주가를 누른 건 아니다"라고 강조했다. 9일 서울 여의도 국회의원회관에서 더불어민주당 K-자본시장특별위원회 주최로 열린 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회' 현장. [사진=양태훈 기자] 주식시장에서 형성된 가격이 지배주주의 지분 가치를 충분히 반영하는지도 쟁점으로 다뤄졌다.김지열 쿼드자산운용 이사는 "낮은 주가로 지배주주가 얻는 절세 이익이 일반주주의 손실로 이어질 수 있다"라며 "지배주주의 절세 이익이 일반주주의 주식 저평가 부담으로 이어질 수 있다"고 지적했다. 심혜섭 변호사도 "시장가격만으로는 지배주주가 누리는 별도의 이익을 충분히 평가하기 어렵다"라는 의견을 내놨다. 오충진 변호사는 "경영권 가치를 인정한 기존 헌법재판소 결정을 근거로 최대주주 지분과 일반주주 지분을 동일한 기준으로 평가하는 것은 적절하지 않다"라는 의견을 밝혔다. 주식시장에서 거래되는 가격뿐 아니라 경영권에 따른 가치도 평가 과정에서 고려해야 한다는 주장이다. 반면 시장가격보다 높은 금액을 기준으로 세금을 부과할 경우 납세자의 부담이 지나치게 커질 수 있다는 우려도 제기됐다. 김태희 법무법인 LKB평산 변호사는 "시장가치보다 높은 금액을 기준으로 과세하면 상속받은 주식을 모두 팔아도 세금을 내지 못할 수 있다"라며 "정부안도 장기 평균 주가와 최대주주 할증이 겹치면 같은 문제가 생길 수 있다. 객관적인 반증 사유와 세 부담 상한을 법률에 명시해야 한다"라고 강조했다. [AI 인포그래픽=양태훈 기자] 상속세를 현금 대신 주식으로 납부하는 물납제도 역시 쟁점으로 다뤄졌다. 나민채 더밸류앤코 대표는 의원안에 따라 주식 물납을 허용하면 상속세를 내기 위해 보유 지분을 대량 매각하는 부담을 줄일 수 있다고 주장했다. 나 대표는 "세율이 아니라, 상속인이 실제로 내놓는 지분으로 비교해야 한다"라며 "물납 시 주가와 관계없이 상속 지분의 절반 이하로 세금을 납부할 수 있다"라고 지적했다. 김태희 변호사는 물납 허용이 과도한 세금 부담에 따른 위헌 논란을 완화하는 방안이 될 수 있다고 평가했다. 김 변호사는 "상장주식 물납을 허용하면 어느 정도 위헌성을 막을 수 있어 보인다"라면서도 "국가가 물납받은 저PBR 주식을 처분하는 과정에서 발생할 부담과 경영권 문제 등을 함께 고려해야 한다"라고 지적했다. 제도 시행에 앞서 과세 기준과 절차를 명확히 해야 한다는 의견도 나왔다. 김성범 한국세무사회 세무사는 비상장주식 평가방법의 적정성과 심의 지연에 따른 신고기한·가산세 문제 등을 지적하며 "세금이라는 게 결국 납세자가 미리 계산할 수 있어야 된다. 납세자의 혼란을 줄이기 위해 시행 시기와 경과규정을 구체적으로 마련해야 한다"라고 강조했다.dconnect@newspim.com 2026-11-10 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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