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역대 양회 키워드로 본 중국 경제 패러다임 변화

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40년간 경제 궤적 정부보고에 담겨
최근엔 혁신 환경 신흥산업 강조

[편집자] 이 기사는 3월 7일 오후 4시45분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=강소영 기자] 리커창 중국 국무원 총리가 3월 5일 베이징 인민대표대회당에서 열린 전인대에서 2017년 정부공작(업무)을 보고했다. 중국 정부공작보고는 직전년도의 성과 정리와 향후 정책 방향과 목표를 제시하는 중요한 문건이다. 중국 경제의 영향력 확대로  매년 양회(兩會 전인대 정협) 무대에서 행해지는 정부공작보고 내용은 중국 안팎에서 초미의 관심사가 되고있다. 

정부공작보고에서는 중국 정부가 가장 중요하게 여기는 핵심 정책과 미래 발전 방향이 제시되는 키워드가 등장한다. 지난 1978년부터 올해 양회까지 정부공작보고의 핵심 키워드를 살펴보면 중국의 발전 과정의 궤적과 특징을 읽어낼 수 있다. 

중국 매체 펑파이(澎湃)가 최근 40년간 양회의 정부공작보고의 핵심 키워드를 정리한 결과, 중국 현대사를 관통한 단어는 '발전','건설','경제','개혁'이었다.

1978년 12월 중국이 개혁개방 정책을 발표한 후 중국의 경제와 사회가 구체제의 모순을 개혁하고, 강성한 국가 건설과 경제 발전을 일관되게 추진해 왔음을 알 수 있는 대목이다.

이러한 일관된 맥락 속에서도 경제와 사회 변화에 따라 정책의 내용과 키워드는 변화됐다. 최근 몇 년 중국 경제와 산업의 핵심 가치를 대변하는 '혁신'이라는 용어는 중국의 개혁개방이 심화되던 1997년 이후 본격적으로 등장하기 시작했다.

중국이 양적 경제 성장을 지양하고 질적 성장을 추구하기 시작한 최근 몇 년 동안 정부공작보고에서 '혁신'이라는 단어의 사용 빈도수는 예년에 비해 폭발적으로 늘어났다.

동시에 경제성장률보다 사회 안전망 확충, 국민의 행복한 생활과 복지가 강조된 후 정부공작보고서에서 '민생'이라는 키워드의 출현도 잦아졌다.

특히 중국의 고속 경제 발전 시기가 점차 막을 내리고 경제성장 패러다임의 변화가 시작된 12.5규획(12차 경제개발 계획, 2011~2015) 부터는 안정성장, 민생, 생산성, 취업과 같은 키워드가 자주 등장하게 된다.

중국이 뉴노멀 경제를 천명하고, 내수확대와 질적 경제성장을 강조한 최근 몇 년 동안에는 실물경제, 녹색, 친환경에너지, 스모그, 공급측 개혁 등 경제·산업 구조 업그레이드와 자연환경 개선에 관한 단어들이 집중적으로 쏟아졌다.

시진핑 정부가 내세운 국가적 대외 정책인 일대일로도 최근 몇 년 정부공작보고의 '단골' 키워드로 등장하고 있다.

이밖에 눈에 띄는 대목은 '탈빈곤'이라는 단어의 재등장이다. 1990년대 중반을 전후로 정부공작보고에서 거론된 후 고속 성장기 자취를 감췄던 빈곤탈출 이슈가 최근 들어 다시 자주 거론되기 시작한 것.

중국 공산당이 설정한 2020년 샤오캉(小康 모든 국민이 중산층 이상의 풍요로운 생활을 영위하는 것) 완성을 위해 빈곤탈출이 급선무로 떠올랐음을 시사하는 대목이다. 중국은 올해와 내년 각각 1000만명에 이르는 극빈계층을 구제한다는 계획이다. 

 ◆ '신조어' 제조기 정부공작보고서, 양적 성장->질적 성장 패러다임 변화 뚜렷 

최근 몇 년 정부공작보고에서는 수많은 '신조어'가 탄생했다. 이들 신조어는 중국이 추구하는 경제사회의 질적 발전에 걸맞는 새로운 성장 방향과 목표를 제시해주는 역할을 하고 있다.

중국에서 인터넷 금융(핀테크)이 고속 성장기에 진입하던 2014년 정부공작보고가 '인터넷 금융'을 언급했다.  당시 중국은 인터넷 금융 발전을 촉진해 중소기업의 자금 조달을 활성화한다는 방침을 밝혔다. 신흥산업이었던 인터넷 금융이 정부의 육성 산업에 편입되면서 관련 산업이 급속도로 성장하기 시작했다.  

이듬해인 2015년에는 '두 가지 성장엔진'이라는 뜻의 '솽인칭(雙引擎)'이라는 단어가 양회의 이슈로 떠올랐다.

리커창 총리는 건강한 경제 발전을 위해 전통경제 성장 엔진인 투자와 함께 창업·혁신·인재의 새로운 성장 엔진이 더해져야 한다고 강조했다. 신구(新舊)의 두 가지 성장엔진을 모두 사용해 중국 경제의 질적 업그레이드를 실현하겠다는 구상이었다.

지난해에는 중소기업의 발전과 창업을 촉진하는 플랫폼 구축이 화두였다. 정부공작보고는 단어도 생소한  4대 '크라우드 시스템'을 거론해 눈길을 끌었다. 

크라우드창업(대중창업 眾創), 크라우드소싱(眾包), 크라우드펀딩(眾籌), 크라우드서포팅(眾扶)이 그것이다.

창업과 혁신의 과정에서 집단의 지성과 역량을 최대한 활용한다는 발상에서 나온 개념이다. 신흥산업 발전을 국가의 힘으로만 주도하는데는 한계가 있음을 인식하고, 대중의 아이디어·역량·자본의 참여를 최대한 촉진한다는 계획이다.

'대중창업·만인혁신'의 궁극적 목표 하에 크라우드펀딩을 통해 많은 창업자들의 자금문제를 해결하고, 크라우드소싱으로 생산·서비스 등 기업활동에 일반 대중의 아이디어를 더해 혁신성을 배가한다는 의중이다.

크라우드 서포팅이란 각종 크라우드 플랫폼이 제대로 형성되고 구축될 수 있도록 정부와 공익단체가 나서서 지원하고 보조하는 것을 의미한다.

 ◆ 2017년 12대 뉴 키워드로 본 중국의 미래 


2017년 올해 정부공작보고에서는 그 어느때보다 많은 '뉴 키워드'가 등장했다.

정부공작보고서는 올해 처음으로 ▲ 파란하늘 사수전 ▲ 거주하는 집 ▲ 스마트 홈 ▲ 디지털 경제 ▲ 전국 관광 ▲ 스폰지 도시 ▲ 하천 책임 관리제 ▲ 농촌토지 3권분립 ▲ 시장진입 리스트 관리제도 ▲ 국가공원 관리 시스템 ▲ 인공지능 ▲ 5세대 이동통신의 12개 단어를 언급했다. 

대부분 환경 보호, 민생 개선, 차세대 신흥산업과 관련된 것이다. 외적인 성장이 아닌 내실을 다지는 질적 성장을 추구하기 위한 행동 강령으로 해석할 수 있다.

파란하늘 사수전은 날로 심각해지는 스모그 해소를 해소하고 파란하늘을 되찾겠다는 의미다. 하천 책임 관리제 역시 심각한 수질 오염 문제를 해결하기 위해, 하천이 지나가는 해당 지역의 수장이 '하천의 수장(河長)'을 담당, 자기 지역 수질 개선에 총력을 기울이라는 명령이다.

거주하는 집은 부동산 시장의 투기를 근절하고, 집이 투자의 목적이 아닌 거주로의 목적에 충실할 수 있도록 관련 산업과 시장 분위기를 유도하겠다는 것으로 풀이된다.

이밖에 스마트홈·디지털 경제·5G는 차세대 신흥산업 선점, 중국 산업구조와 제조업 업그레이드의, 내수경제 활성화의 일환으로 중국 정부의 정책 지원이 보다 강하될 것을 시사한다.

13.5규획(13차 5개년 경제개발 계획, 2016~2020)의 심화 단계로 진입하는 올해 중국은 정부공작보고에서 거론한 다양한 핵심 키워드를 중심으로 국가의 질적성장과 2020년 샤오캉 건설을 위해 총력을 기울일 것으로 기대된다.

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월30일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 워시 의장은 자신의 지휘 아래 연준이 인플레이션에 어떻게 대응할지에 대해 뚜렷한 답을 내놓지 않고 있다. 연준 관측통들은 와이오밍주 잭슨홀에서 열리는 중앙은행 연례 회의에서 그가 이에 대한 답을 내놓을 것으로 기대하고 있다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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美 라락섬 타격에 유가 2% 급등 [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미군이 이란 남부 라락섬을 타격하면서 국제유가가 2% 넘게 급등했다. 지난 7월 말 이후 미국의 대이란 직접 공격이 재개된 데다 호르무즈 해협을 둘러싼 군사적 긴장이 다시 고조되면서 원유 공급 차질 우려가 커진 영향이다. 31일(현지시간) 로이터통신 등에 따르면 브렌트유 선물 가격은 전날보다 2.52% 오른 배럴당 90.32달러를 기록하며 90달러를 다시 넘어섰다. 미국 서부텍사스산원유(WTI)도 2.41% 상승한 85.41달러에 거래됐다. 미 중부사령부(CENTCOM)는 앞서 미군이 이란 라락섬의 로켓 발사대 2곳을 타격했다고 밝혔다. 미군은 이란 혁명수비대(IRGC) 병력이 해상기뢰를 탑재한 로켓을 호르무즈 해협에 발사할 준비를 하는 모습이 포착돼 공격에 나섰다고 설명했다. 미 중부사령부 대변인 팀 호킨스 해군 대령은 "이날 앞서 미군이 라락섬의 이란 발사대 2곳을 타격했다"며 "이란 혁명수비대 병력이 해상기뢰를 탑재한 로켓을 호르무즈 해협에 발사할 준비를 하는 모습이 포착됐다"고 밝혔다. 이어 지난주 호르무즈 해협 국제 선박 항로에서 해상기뢰 제거 작업을 완료했다면서 해당 지역을 면밀히 감시하고 있으며 상업 운송의 자유로운 흐름을 보호할 준비가 돼 있다고 강조했다. AP통신에 따르면 이번 공격은 지난 7월 말 이후 이란 내 목표물에 대한 미국의 첫 공식 확인 공격이다. 혁명수비대와 가까운 일부 언론은 이번 공격으로 2명이 사망하고 3명이 부상했다고 보도했지만, 혁명수비대 측이 공식적인 사상자 규모를 확인하지는 않은 것으로 전해졌다. 알자지라통신에 따르면 이란 당국자들은 미국이 해상기뢰 설치 주장을 호르무즈 해협에 개입하기 위한 구실로 활용하고 있다고 주장했다. 이란 혁명수비대는 앞서 호르무즈 해협이 자국 통제 아래 있으며 해협에 기뢰가 없다고 밝힌 바 있다. 이란 혁명수비대 대변인 사르다르 모헤비는 미국의 공격을 "전략적이고 치명적인 실수"라고 비난하면서 미국이 경제·군사적 영역에서 대가를 치르게 될 것이라고 경고했다. 이란의 호르무즈 해협 봉쇄를 이미지화 한 일러스트 [사진=로이터 뉴스핌] kwonjiun@newspim.com 2026-08-31 07:19
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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