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가성비 좋은 불가리아 와인 뜬다...코로나19로 와인시장 다변화

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혼술·홈술족 증가로 가성비 좋은 와인 찾는 경향 뚜렷

[서울=뉴스핌] 조용준 기자 = 코로나19가 인류 문화에 끼친 영향은 이루 헤아릴 수도 없이 크고 많지만, 음주 문화 역시 커다란 변화를 맞았다. 코로나 이전과 비교해 가장 뚜렷한 변하는 역시 '혼술족'의 대폭 증가라 할 수 있다. 사회적 거리두기에 의한 여러 제약으로 나타난 사회상이다.

'롯데멤버스'의 21년 8월 조사에 따르면 집에서 술을 마신다는 혼술(홈술)족이 무려 83.6%나 되는 것으로 나타났다. 소비 주종을 보면 와인> 맥주> 양주> 소주> 전통주의 순서를 보였는데, 와인은 코로나 이전보다 소비량이 두 배 증가했다. 일부 편의점의 경우 와인 매출이 코로나 이전보다 세 배 이상 늘어났다.

이처럼 와인 소비가 크게 확대되면서 소위 '프리미엄 와인'에 대한 수요와 관심 역시 증가하고 있다. 그러나 프리미엄 와인은 코로나 이전보다 가격이 매우 오른 상태이고, 재고 보틀이 계속 줄어드는 와인의 특성상 가격 역시 계속 상승세다. 

이에 따라 와인 애호가들은 어느 보틀이 가격 대비 품질이 뛰어난 것인지, 즉 가성비에 대한 관심이 그 무엇보다 크다고 할 수 있다. 와인의 종류는 이루 헤아릴 수 없이, 그야말로 무궁무진하기 때문에 기왕이면 보다 저렴한 돈으로 가성비 높은 와인을 구입해 비축하려는 욕구가 그만큼 크다.

이런 차원에서 한 때 칠레 와인이 각광을 받았고, 최근에는 새로운 국가로 관심이 이동하고 있는데 대표적인 나라가 바로 불가리아다.

[서울=뉴스핌] 조용준 기자 = 불가리아 와인들이 진열된 '루얼' 전시대의 모습. 2022.05.04 digibobos@newspim.com

지난 4월 29일 오후 와인 편집숍 '루얼(Luolle)'의 잠실새내점에서는 좀 독특한 모임이 열렸다. 와인 전문가들을 대상으로 하는 불가리아 와인 소개 간담회가 개최된 것. 루얼의 이날 행사는 불가리아 와인협회가 직접 후원, '줌'의 온라인 화면으로 불가리아 와인 생산자들이 불가리아 와인의 특성과 장점, 와이너리를 직접 소개했다. 

[서울=뉴스핌] 조용준 기자 = 불가리아 와인협회 관계자와 와이너리 대표들이 불가리아 와인에 대해 설명하고 있다. 2022.05.04 digibobos@newspim.com

불가리아 하면, 대부분 사람들은 요구르트와 장수 마을을 먼저 떠올린다. 그러나 불가리아는 장미와 라벤더 생산 세계 1위의 국가로 글로벌 코스메틱 회사들이 입도선매 해 갈 정도로 친환경 농업국가다. 일부 프랑스 와이너리에서는 장미를 포도 농사의 병충해에 대한 인디케이터로 사용한다. 그런 '장미 재배' 세계 1위 국가이다 보니 포도 농사 역시 매우 뛰어나다.

다만, 불가리아가 지금까지 별다른 주목의 대상이 되지 못했던 것은 뛰어난 토양에서 수확한 포도의 프로듀싱 능력이 뒤졌기 때문이다. 와인은 떼루아가 1차적으로 중요하지만, 그 다음부터는 전적으로 누가 어떻게 만드느냐 하는 프로듀싱 능력에 의해 품질이 결정된다. 그랑프뤼급 포도라고 해도 프로듀싱이 엉망이면 싸구려 테이블 와인으로 전락하기 십상이다.

관심 대상조차 되지 못했던 불가리아 와인이 서서히 기지개를 편 것은 불가리아가 2004년 북대서양조약기구(NATO)에 가입하고, 2007년 유럽연합(EU) 회원국이 된 것과 직접적인 관련이 있다. EU에 속하게 되면서 비로소 서유럽 와인 생산자들의 불가리아 진출이 본격화된 것이다. 이에 따라 불가리아의 유명 와이너리들은 대부분 그 역사가 20년 남짓이다. 

그렇게 역사가 짧은데, 불가리아 와인은 과연 어떤 경쟁력을 갖고 있을까. 불가리아 와인협회의 갈리나 미포루우(Galina Miforou) 매니저는 29일 온라인 간담회에서 이에 대해 다음의 3가지 요인을 들었다. 첫째는 우수한 품질, 둘째는 포도 종류의 다양성, 마지막으로 저렴한 가격이다. 첫째와 둘째는 으레 등장하는 경쟁력의 기본 조건이고, 마지막으로 나온 저렴한 가격을 주목해야 한다. 

불가리아는 여전히 국민1인당 총소득이 1만달러에 못 미치는 개발도상국이다. 우리나라가 GNI 1만 달러가 안 되던 시절의 모습을 연상하면, 지금 불가리아의 상황을 쉽게 파악할 수 있다. 실정이 이렇다보니 인건비가 서유럽과 비교도 안 될 정도로 저렴하다. 와인은 노동집약적 산업이다. 가지치기와 포도 수확은 일일이 사람의 손길이 필요하다. 기계가 절대로 대신 할 수 없다. 포도를 으깨 착즙을 하기 전 단계에서 포도 줄기를 얼마만큼 포함시키냐는 것이 매우 중대한 요소일만큼 섬세한 손길이 가야 한다. 따라서 인건비가 저렴하다는 사실은 와인산업의 경쟁력에 매우 큰 변수로 작용한다. 

사실 '루얼'에서 불가리아 와인을 수입하기 전에 우리나라에서 불가리아 와인은 거의 알려지지 않은 전인미답 상태였다. 불가리아 와인이 아니더라도 알아야 할, 맛 보아야 할 와인은 넘쳐났다. 그러나 코로나19로 인해 와인시장 역시 크게 변화했고, 이제 애호가들이 가성비를 좇아 불가리아로 시선을 돌리게 된 것이다.

'루얼'의 이차형 대표(46)가 불가리아 와인에 관심을 갖게 된 것은 우연한 불가리아 여행이 계기가 됐다. 여행 중 우연히 '에니라(Enira)'라는 와인을 마셨는데, 그 와인에서 프랑스 보르도의 대표적인 와인 산지 생테밀리옹의 향취가 진하게 느껴졌다. 이 대표는 마침 불가리아 방문 직전 보르도 생테밀리옹을 다녀왔던 터라 더욱 그 연관성을 크게 느낄 수 있었다.

[서울=뉴스핌] 조용준 기자 = 불가리아 와인 포도 품종을 설명하고 있는 '루얼' 이차형 대표. 2022.05.04 digibobos@newspim.com
[서울=뉴스핌] 조용준 기자 = 전 주불가리아 신부남 대사가 불가리아 와인과 불가리아의 특성에 대해 설명하고 있다. 2022.05.04 digibobos@newspim.com

"어, 이거 봐라?" 하는 마음으로 그 와인 생산자를 알아보았더니 에니라를 만든 '도멘 베사벨리 Domaine Bessa Valley)'의 소유주가 바로 보르도 생떼밀리옹 프리미에 그랑크뤼 클라세(Saint-Emilion Premiers Grands Crus Classes : Class B)인  샤토 까농 라 가플리에르(Chateau Canon La Gaffeliere)와 라 몽도트(La Mondotte)의 오너 스테판 폰 네이퍼그 백작(Count Stephan von Neipperg)이었다. <와인 스펙테이터>에서 선정한 2018년도 최고 와인 2위가 바로 샤또 까농 라 가플리에르다.

스테판 백작은 몽펠리에( Montpelier)에서 와이너리 및 양조학 학위를 받았고, 6개의 보르도 그랑크뤼 와이너리를 소유한 '와인 타이쿤'이다. 따라서 베사벨리 와인은 생떼밀리옹을 잘 아는 오너가 생떼밀리옹과 가장 비슷한 떼루아를 찾아서 불가리아에서 만드는 생떼밀리옹 스타일의 와인이다. 프랑스 자본, 기술력과 불가리아의 저렴한 땅값과 인건비로 가성비 최고 수준의 와인이 탄생한 것이다.

'에니라 2016' 빈티지에 반한 '루얼'의 이차형 대표는 바로 베사밸리와 수입 계약을 맺었고, 그렇게 불가리아 와인과의 인연이 시작됐다. '루얼'이 내세우는 불가리아 대표상품 2탄은 '샤또 콥사(Chateau Copsa)'의 와인들이다. 

샤또 콥사는 와인 제조를 예술로 생각하는 민코프(Minkov) 패밀리에서 운영하는데, 포도 재배에서 바틀링까지 와인 제조 전 과정을 자신들의 손으로 직접하는 와인 패밀리다. 지금은 3대째인 페티야(Petia)가 대표를 맡고 있다. 샤또 콥사는 포도 재배를 아이 키우기처럼 정성을 들여 인내와 헌신을 쏟아 붓는다. 자손들을 위해 최고의 떼루아를 골랐는데, 로즈밸리의 독특한 캐릭터가 상쾌한 부케를 선사하고, 장미·라벤더·아로마틱 허브 향이 배여있다.

화이트 와인의 대표주자 '식스(6IX)'는 리미티드 에디션이고, 6개의 선택된 최고의 배럴에서 유래된 이름이다. 배럴당 300병 가량이 만들어지기에 연간 1800병만 만들어진다. 최고의 와인으로 꼽히는 로마네 꽁티의 생산량이 연간 6천병이니, 얼마나 작은 양인지 알 수 있다. 사실상 패밀리 음주용이라고 해도 과언이 아니다. 그중 한국으로 1500여병이 수입되고, '루얼'에서만 단독 판매한다. 그래서 수입하자마자 바로 솔드아웃 되어 1년을 기다려야 하는 루얼의 최고 베스트셀러로 자리 잡았다.

레드 와인의 대표주자인 '루즈(ROUGE)'는 까베르네 쇼비뇽과 메를로를 절반씩 블렌딩했다. 이 와인은 가히 '신의 물방울'이라 할 수 있는 가성비 끝판왕이다. 가격은 18만원대이지만 보르도의 40만원대와 비교해도 절대 안 밀린다.

[서울=뉴스핌] 조용준 기자 = 가성비 끝판왕 샤토 콥사의 레드와인 대표주자 '루즈'. 2022.05.04 digibobos@newspim.com

와인은 진한 루비 색상으로 잘 익은 레드·블랙 과일향미와 가죽·육류·감초 향의 컴플렉스 아로마를 보여준다.  매우 잘 균형 잡힌 바디로, 미묘하고 근육질이며, 타닌은 오크및  병 숙성으로 실키하고 벨벳처럼 부드럽다. 여성 와인 메이커인 마들렌 쿠즈마노브(Madlen Kuzmanov)가 2005년 와이너리의 시작과 함께 모든 와인 메이킹을 책임지고 있으며 그녀의 섬세한 감각에서 태어난 현대 불가리아 와인은 새로운 중흥기를 열어가고 있다.

이날 불가리아 와인 설명회를 주최한 '루얼' 이차형 대표는 "이번은 전문가 행사였지만, 일반인을 대상으로 하는 설명회도 열 계획"이라며 "특정 산지 와인에 대한 편견이나 집착을 버리면 훨씬 더 풍성하고 가치 있게 와인을 즐 길 수 있다. 가성비 좋은 와인을 발견할 때의 기쁨이란 마치 보물을 얻는 것과 같다"고 강조했다. 

'루얼'은 운송비가 훨씬 비싸도 와인 수입을 모두 항공 운송 아니면 리퍼(냉장) 컨테이너로 한다. 일반 컨테이너로 운송하면 운반 도중 와인이 피곤해지면서 맛이 변질될 가능성이 크기 때문이다. 현재  한국으로 수입되는 모든 와인은 일반 컨테이너가 70%, 항공 운송이 20%, 리퍼(냉장) 컨테이너가 10%의 비율이다.

[서울=뉴스핌] 조용준 기자 = 불가리아 와인 테스팅. 2022.05.04 digibobos@newspim.com

이날 모임에는 전 주불가리아 대사를 지낸 신부남 불가리아한인회 회장이 찬조 출연해 불가리아의 특성과 와인에 대해 설명하기도 했다. 신부남 전 대사는 "아직은 서유럽 중심의 여행문화가 이어지고 있지만, 기후변화로 인해 갈수록 우리 환경이 악화되고 있는 현실을 생각하면, 틀림없이 불가리아와 같은 청정지역이 각광을 받게 될 것"이라고 진단하며 "훌륭한 와인까지 있으니 더 금상첨화가 아니겠느냐'고 강조했다.

digibobos@newspim.com

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구글, 추론용 AI칩 성능 2배 공개 [서울=뉴스핌] 서영욱 기자 =구글이 고대역폭메모리(HBM) 대역폭과 연산 성능을 각각 2배로 높인 인공지능(AI) 가속기 시스템을 공개하면서 국내 반도체 기업의 새로운 공급 기회가 주목받고 있다. AI 시장이 모델 학습을 넘어 대규모 추론과 AI 에이전트 중심으로 확대되면서 메모리 성능이 AI 반도체의 핵심 경쟁력으로 부상하고 있기 때문이다. 특히 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)에 집중됐던 AI 가속기 시장이 구글 등 빅테크의 자체 반도체로 다변화하면서 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM 고객 기반도 확대될 가능성이 커지고 있다. 삼성전자는 구글 TPU 개발 협력사인 브로드컴과 HBM·파운드리·첨단 패키징 분야의 협력을 확대하고 있다. SK하이닉스 역시 구글과 TPU에 최적화한 맞춤형 HBM 공동 설계를 추진하는 등 차세대 AI 가속기 공급망에 참여하기 위한 경쟁을 벌이고 있다. 10일 반도체업계에 따르면 구글은 9일(현지시간) 기존 TPU 8i 칩 두 개를 하나의 패키지로 결합한 'TPU 8i Max'와 보안에 특화된 'TPU 8tx'를 공개했다. 구글의 AI 가속기 제품군은 올해 들어 4종으로 확대됐다. TPU는 구글이 자체 개발한 AI 전용 반도체다. 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)처럼 대규모 데이터를 동시에 계산하지만, AI 학습과 추론에 필요한 연산을 효율적으로 처리하도록 설계한 것이 특징이다. 구글의 AI 모델 '제미나이'를 비롯해 클라우드 고객사의 AI 서비스에 활용된다. 확대된 구글의 8세대 TPU 제품군: TPU 8t, TPU 8i, TPU 8tx, TPU 8i Max. [사진=구글] ◆ AI칩 2개 하나로…HBM 대역폭 2배 확대이번에 공개한 TPU 8i 맥스는 기존 TPU 8i 칩 2개를 하나의 패키지에 결합한 시스템이다. 구글은 이를 통해 연산 성능과 칩 내부 메모리(SRAM) 용량, HBM 대역폭을 각각 2배로 확대했다고 설명했다. HBM은 여러 개의 D램을 수직으로 쌓아 대량의 데이터를 빠르게 전달하는 고성능 메모리다. AI 반도체의 연산 능력이 아무리 높아도 메모리에서 데이터를 공급하는 속도가 이를 따라가지 못하면 전체 성능이 떨어진다. 특히 여러 AI 에이전트가 동시에 복잡한 소프트웨어를 분석하거나 수 시간 분량의 영상을 처리하는 과정에서 메모리 대역폭이 핵심적인 성능 변수로 작용한다. 구글은 이러한 병목을 해결하기 위해 AI 반도체와 메모리 성능을 함께 높였다. 기존 서버 랙의 공간을 유지하면서 반도체 집적 규모를 2배로 확대해 데이터센터의 공간당·전력당 연산 능력도 개선했다. 앞서 공개한 TPU 8i는 이미 288기가바이트(GB)의 HBM을 탑재했다. AI 학습용 TPU 8t의 216GB보다 많은 용량이다. 이번 신제품은 여기에 메모리 대역폭까지 2배로 확대하면서 대규모 AI 추론 작업에 대응하도록 설계됐다. 다만 신제품의 실제 HBM 탑재 용량은 공개되지 않았다. 함께 공개한 TPU 8tx는 보안에 특화된 제품이다. 기존 TPU 8t와 동일한 반도체에 AMD 중앙처리장치(CPU)를 결합해 민감한 데이터를 처리하는 과정에서도 보호할 수 있도록 했다. 금융기관이나 정부 등 보안 요구가 높은 고객사를 겨냥했다. 삼성전자 평택사업장 전경 [사진=삼성전자] ◆ 삼성·SK, 구글 AI칩 확대에 공급 기회구글의 TPU 제품군 확대는 삼성전자와 SK하이닉스에도 새로운 사업 기회가 될 전망이다. AI 반도체 시장이 엔비디아 GPU 중심에서 구글 등 빅테크의 자체 개발 반도체로 다변화하면서 HBM 공급처도 확대될 가능성이 있기 때문이다. 삼성전자는 구글 TPU 개발에 참여하는 미국 브로드컴과 협력을 강화하고 있다. 양사는 지난 7월 HBM과 파운드리, 첨단 패키징 분야에서 전략적 협력을 확대하는 업무협약(MOU)을 체결했다. 2030년까지 예상하는 협력 규모는 2000억 달러 이상이다. 브로드컴은 구글과 차세대 TPU 개발·공급에 관한 장기 계약을 체결한 핵심 협력사다. 삼성전자는 브로드컴과의 협력을 통해 HBM 공급뿐 아니라 첨단 반도체 제조와 패키징 분야에서도 사업 확대를 추진하고 있다. SK하이닉스 역시 구글과 AI 메모리 협력을 강화하고 있다. 최태원 SK그룹 회장은 지난 2월 순다르 피차이 구글 최고경영자(CEO)를 만나 AI 메모리 장기 공급 방안을 논의했다. SK하이닉스는 TPU 설계 단계부터 HBM을 최적화하는 공동 설계 협력도 추진하고 있다. 구글이 TPU의 외부 공급을 확대하고 있다는 점도 주목된다. 현재 TPU 고객사는 AI 연구기관과 금융회사, 유통업체, 대학 등 약 100곳에 이른다. 구글은 자체 데이터센터뿐 아니라 고객사의 데이터센터에 TPU를 직접 설치하는 방식으로 사업을 넓히고 있다. 메모리 수요 확대는 HBM에만 국한되지 않을 전망이다. 구글은 이번에 HBM과 서버용 D램, 스토리지를 통합 관리하는 'TPU 싱크' 기술도 공개했다. AI 추론 과정에서 데이터를 효율적으로 배치해 메모리 병목을 줄이는 기술로, 서버 메모리 전반의 활용 방식에도 변화를 가져올 것으로 예상된다. 구글은 이번 신제품에 적용되는 HBM의 공급업체와 탑재 용량, 구체적인 양산 일정은 밝히지 않았다. 삼성전자와 SK하이닉스의 실제 공급 확대 규모는 향후 고객사별 발주와 제품 양산 계획에 따라 결정될 전망이다. syu@newspim.com 2026-11-10 10:25
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'과세 논란' 상속세법 개정 해법은? [서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 주가누르기를 방지하기 위한 상속·증여세법 개정이 논의되고 있지만 정부·학계와 여당 간 시각차가 적지 않다. 정부와 자본시장연구원은 시가에 가산율을 얹는 방안을 제시한 반면, 여당인 더불어민주당은 순자산가치 하한(80%) 설정을 주장해 구체적인 과세 기준을 둘러싼 난항이 예상된다. 지난 9일 국회에서 열린 '주가누르기 방지법' 공개토론회에서는 정부 원안의 적용 대상을 확대하고 평가액의 최소 가산율을 30%에서 40%로 높이는 대안이 제시됐지만, 이미 낮게 형성된 주가에 일정 비율을 더하는 방식으로는 주가누르기를 막기 어렵다는 지적이 나왔다. 순자산가치에 평가 하한을 두는 의원안에 대해서는 과도한 납세 부담과 제도 집행의 어려움이 쟁점으로 떠올랐다. 더불어민주당 K-자본시장특별위원회가 이날 서울 여의도 국회의원회관에서 개최한 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회'에는 이효섭 자본시장연구원 선임연구위원과 이대호 와이스트릿 대표, 이훈기 민주당 의원이 발제자로 나섰다. 법률·세무 전문가와 자산운용업계 관계자들도 지정토론에 참여했다. 현행 상속·증여세법은 상장주식의 가치를 평가할 때 원칙적으로 평가기준일 전후 각 2개월간의 종가 평균을 적용한다. 주가가 낮을수록 상속·증여 과정에서 세금 부담이 줄어드는 만큼 최대주주와 일반주주의 이해관계가 충돌할 수 있다는 점이 제도 개편 논의의 배경이다. 이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 정부가 지난 8월 발표한 상속주식 평가제도 개편안을 설명하고, 자본시장연구원이 마련한 수정 대안을 제시했다. 정부 원안은 최근 13개 반기 중 12개 반기 이상 업종별 주가순자산비율(PBR)이 하위 25%에 해당하는 코스피 기업과 하위 10%에 해당하는 코스닥 기업 등을 주가누르기 추정 대상으로 삼는다. 이후 국세청 평가심의위원회 심의를 통해 적용 여부를 결정하되, 납세자가 조세회피 목적이 없었다는 점을 입증하면 기존 평가 방식을 유지하도록 했다.  9일 서울 여의도 국회의원회관에서 더불어민주당 K-자본시장특별위원회 주최로 열린 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회' 현장. [사진=양태훈 기자] 자본시장연구원은 저PBR 판정 기준을 최근 6개 반기 중 3회 이상으로 완화하고, 코스피와 코스닥 모두 업종별 하위 25%를 적용하자고 제안했다. 다만 PBR이 0.8배 이상인 반기는 산정에서 제외하고, 최근 3개 반기 모두 해당 요건에서 벗어난 기업이나 지속적인 적자·자본잠식 기업 등은 적용 대상에서 제외하도록 했다. 저PBR 유형의 재평가는 최장 6년6개월의 기간별 평균주가와 현행 시가에 40%를 가산한 값 중 큰 금액을 사용하는 방식을 제안했다. 자본시장연구원은 보충적 평가로 계산한 세액이 더 적으면 이를 선택하도록 하고, 해당 주식 시가의 90%를 넘지 않는 세액 상한을 법률에 명시하는 방안도 제시헸다.이 연구위원은 "시장가격을 평가 기준으로 활용하면 기업가치 평가에 드는 비용과 분쟁을 줄일 수 있다"라며 "순자산가치를 평가 하한으로 설정할 경우 상속세가 상속주식의 시장가치를 넘어설 수 있다"라고 강조했다. 반면 이훈기 더불어민주당 의원은 정부안에 대해 "비정상적으로 눌린 주가를 기준으로 한다"라며 평가기준 자체를 문제 삼았다. 이 의원은 "낮은 시가에 가산율을 높이더라도 주가를 낮춰 세금을 줄일 유인은 남는다"라며 "순자산가치 80%의 평가 하한으로 승계 세부담이 주가에 연동되는 구조를 바꿔야 한다"고 주장했다. 9일 서울 여의도 국회의원회관에서 더불어민주당 K-자본시장특별위원회 주최로 열린 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회' 현장. [사진=양태훈 기자] 앞서 이훈기·이소영 더불어민주당 의원이 각각 발의한 상속·증여세법 개정안은 최대주주 등이 보유한 상장주식의 평가액이 세법상 순자산가치의 80%보다 낮으면 비상장주식 평가방법을 적용하되, 순자산가치의 80%를 하한으로 두는 내용이다. 주가가 일정 수준 아래로 떨어지더라도 상속·증여세 산정에 쓰이는 평가액은 더 낮아지지 않도록 하겠다는 취지다. 아울러 높아진 상속세 부담을 완화하기 위해 법 적용 대상인 상장주식에 한해 현금 대신 주식으로 세금을 납부할 수 있도록 하는 물납 허용 방안도 담겼다.전문가들 사이에서는 저PBR 기업을 주가누르기 대상으로 판단할 기준을 놓고 의견이 엇갈렸다. 이대호 와이스트릿 대표는 업종별 특성과 기업의 경영상 어려움을 고려할 필요가 있다면서도 "업종별 특성과 경영난을 고려하되 업종 전체가 저평가됐다는 이유만으로 적용 대상에서 제외해서는 안 된다"라고 주장했다. 반면 이중교 연세대 법학전문대학원 교수는 "기업의 실적 부진이나 업종 특성에 따른 저평가를 인위적인 주가누르기와 구분해야 한다"라며 "PBR이 낮다고 해서 다 주가를 누른 건 아니다"라고 강조했다. 9일 서울 여의도 국회의원회관에서 더불어민주당 K-자본시장특별위원회 주최로 열린 '주가누르기 방지를 위한 상속·증여세법 개정안 공개토론회' 현장. [사진=양태훈 기자] 주식시장에서 형성된 가격이 지배주주의 지분 가치를 충분히 반영하는지도 쟁점으로 다뤄졌다.김지열 쿼드자산운용 이사는 "낮은 주가로 지배주주가 얻는 절세 이익이 일반주주의 손실로 이어질 수 있다"라며 "지배주주의 절세 이익이 일반주주의 주식 저평가 부담으로 이어질 수 있다"고 지적했다. 심혜섭 변호사도 "시장가격만으로는 지배주주가 누리는 별도의 이익을 충분히 평가하기 어렵다"라는 의견을 내놨다. 오충진 변호사는 "경영권 가치를 인정한 기존 헌법재판소 결정을 근거로 최대주주 지분과 일반주주 지분을 동일한 기준으로 평가하는 것은 적절하지 않다"라는 의견을 밝혔다. 주식시장에서 거래되는 가격뿐 아니라 경영권에 따른 가치도 평가 과정에서 고려해야 한다는 주장이다. 반면 시장가격보다 높은 금액을 기준으로 세금을 부과할 경우 납세자의 부담이 지나치게 커질 수 있다는 우려도 제기됐다. 김태희 법무법인 LKB평산 변호사는 "시장가치보다 높은 금액을 기준으로 과세하면 상속받은 주식을 모두 팔아도 세금을 내지 못할 수 있다"라며 "정부안도 장기 평균 주가와 최대주주 할증이 겹치면 같은 문제가 생길 수 있다. 객관적인 반증 사유와 세 부담 상한을 법률에 명시해야 한다"라고 강조했다. [AI 인포그래픽=양태훈 기자] 상속세를 현금 대신 주식으로 납부하는 물납제도 역시 쟁점으로 다뤄졌다. 나민채 더밸류앤코 대표는 의원안에 따라 주식 물납을 허용하면 상속세를 내기 위해 보유 지분을 대량 매각하는 부담을 줄일 수 있다고 주장했다. 나 대표는 "세율이 아니라, 상속인이 실제로 내놓는 지분으로 비교해야 한다"라며 "물납 시 주가와 관계없이 상속 지분의 절반 이하로 세금을 납부할 수 있다"라고 지적했다. 김태희 변호사는 물납 허용이 과도한 세금 부담에 따른 위헌 논란을 완화하는 방안이 될 수 있다고 평가했다. 김 변호사는 "상장주식 물납을 허용하면 어느 정도 위헌성을 막을 수 있어 보인다"라면서도 "국가가 물납받은 저PBR 주식을 처분하는 과정에서 발생할 부담과 경영권 문제 등을 함께 고려해야 한다"라고 지적했다. 제도 시행에 앞서 과세 기준과 절차를 명확히 해야 한다는 의견도 나왔다. 김성범 한국세무사회 세무사는 비상장주식 평가방법의 적정성과 심의 지연에 따른 신고기한·가산세 문제 등을 지적하며 "세금이라는 게 결국 납세자가 미리 계산할 수 있어야 된다. 납세자의 혼란을 줄이기 위해 시행 시기와 경과규정을 구체적으로 마련해야 한다"라고 강조했다.dconnect@newspim.com 2026-11-10 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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