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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <배당랠리 선도 '中 국영은행株'① 대규모 유상증자 이슈로 재조명>에서 이어짐.

공상은행의 지난해 영업수익(매출)은 8218억300만 위안으로 전년 대비 2.5% 감소했으나, 지배주주 귀속 순이익은 3658억6300만 위안으로 전년 대비 0.5% 늘었다. 수익성 판단 지표 중 하나인 순이자마진은 1.23%, 평균 총자산 수익률은 0.78%다.

농업은행의 매출은 7105억5500만 위안으로 전년 대비 2.3% 증가했고, 순이익은 2820억8300만 위안으로 전년 대비 4.7% 늘었다. 순이자마진은 1.27%, 평균 총자산 수익률은 0.68%다.

중국은행의 영업수입은 6300억9000만 위안으로 전년 대비 1.16%, 순이익은 2378억4100만 위안으로 전년 대비 2.56% 증가했다. 순이자마진은 1.40%, 평균 총자산 수익률은 0.75%다.

건설은행의 영업수입은 7501억5100만 위안으로 전년 대비 2.54% 줄었다. 반면, 순이익은 3355억7700만 위안으로 전년 대비 0.88% 증가했다. 순이자마진은 1.33%, 평균 총자산 수익률은 0.85%다.

교통은행의 영업수입은 2598억2600만 위안으로 전년 대비 0.87%, 순이익은 935억8600만 위안으로 전년 대비 0.93% 증가했다. 순이자 마진은 안정적인 흐름을 보이긴 했으나 전년 대비 1bp(1bp=0.01%포인트) 하락했다. 평균 총자산 수익률은 0.65%다.

우정저축은행의 영업수입은 3487억7500만 위안으로 전년 대비 1.83%, 순이익은 864억7900만 위안으로 전년 대비 소폭 상승했다. 순이자마진은 1.87%, 평균 총자산 수익률은 0.53%다.

주목되는 점은 건설은행의 총자산이 40조 위안을 돌파해 공상은행, 농업은행에 이어 총자산 40조 위안을 초과한 세 번째 국유은행이 됐다.

2024년 말 기준 6대 국유은행의 자기자본비율(CAR)은 모두 전년 대비 상승했다. 자기자본비율은 기업의 재무건전성을 평가하는 중요한 지표로, 기업의 자산 중 자기자본이 차지하는 비율을 보여준다.

특히, 건설은행의 자기자본비율은 19.69%에 달해 전년 대비 1.74%포인트 상승했다. 공상은행, 농업은행, 중국은행의 자기자본비율은 모두 18%를 넘어서 지속적인 배당을 시행할 수 있는 안정적인 기반을 갖추고 있는 것으로 나타났다.

또 다른 재무건전성 지표인 부실대출 비율에 있어서는 우정저축은행을 제외한 다른 5개 은행의 부실대출 비율이 전년 대비 하락해 전반적으로 자산의 품질이 개선된 것으로 판단할 수 있다.

흥업증권(興業證券)은 상업은행의 배당 비율과 빈도는 핵심 사업의 발전 현황, 수익 능력 상태, 리스크 대응력 등과 밀접한 관련이 있다고 강조했다.

◆ 4대 국영은행 유상증자로 자금력 확충, 그 영향은?

앞서 언급했듯 지난 수년간 이어진 중국 거시경제 회복 과정에서 국영은행의 대규모 자금이 동원돼왔고, 금리인하 등으로 수익이 줄어든 상황에서 자금력은 크게 약화됐다. 이에 최근 당국은 대규모 자금을 투입해 국영은행의 자본 확충에 나섰다.

현지 매체 보도에 따르면 3월 30일 중국 4대 국영은행인 중국건설은행(中國建設銀行∙CCB), 중국은행(中國銀行∙BOC), 교통은행(交通銀行∙BCM), 중국우정저축은행(中國郵政儲蓄銀行∙PSBC)은 A주 유상 증자를 통해 총 5200억 위안(약 105조4000억원)을 조달할 계획이라고 밝혔다.

구체적으로 중국은행이 1650억 위안, 건설은행이 1050억 위안, 교통은행이 1200억 위안, 중국우정저축은행이 1300억 위안이며, 그 중 최대 투자자는 중국 재정부로 특별국채 발행을 통해 약 5000억 위안 규모의 주식을 사들일 예정이다.

신주는 3월 28일 최신 종가에 9~22%의 프리미엄이 붙은 가격으로 발행될 예정이다. 구체적으로 우정저축은행이 22%, 교통은행이 18%, 중국은행이 10%, 건설은행이 9%의 프리미엄이 붙는다.

중국 대형 국유 은행의 유상증자 계획은 시장의 예상에 부합하는 것으로, 유상증자 시행에 대한 시장의 기대감은 커지고 있던 상태였다.

앞서 지난해 9월 관련 부처는 6개 대형 상업은행의 핵심 자본금 1단계 증자를 제안한 데 이어, 올해 정부공작(업무)보고에서는 대형 국유은행의 자본 확충을 위해 5000억 위안 규모의 특별 국채 발행할 계획이라고 밝혔다.

이번에 4대 은행이 단행한 유상증자가 불러올 영향과 관련해, 화복증권(華福證券)은 단기적으로 유상증자가 기존 주주의 지분, 자기자본이익률(ROE)과 배당률에 일정한 희석 효과를 불러오겠으나 이는 통제 가능한 수준이라고 진단했다.

구체적으로 ROE는 0.3~1.3%포인트(pct) 정도 희석될 것으로 예상된다. 유상증자가 완료된 이후 교통은행, 우정저축은행, 건설은행, 중국은행의 ROE는 각각 7.9%, 8.3%, 10.1%, 8.6%가 되어, 유상증자 전보다 1.0pct, 1.3pct, 0.3pct, 0.6pct씩 낮아질 것으로 예상된다.

배당률은 0.1~0.4pct의 희석이 예상된다. 해당 국영 은행들은 이미 2024년 중기 배당을 완료한 상태로, 이번 유상증자는 2024년 연간 배당에만 영향을 미칠 것으로 예상된다.

4대 국영은행의 3월 28일 최신 종가와 2024년 연간 배당 상황을 기준으로 계산할 때, 유상증자 완료 후 교통은행, 우정저축은행, 건설은행, 중국은행의 배당률은 각각 4.7%, 4.7%, 4.6%, 4.2%가 되어, 유상증자 전보다 각각 0.4pct, 0.4pct, 0.1pct, 0.2pct씩 희석될 전망이다.

하지만, 중장기적으로는 유상증자가 대형 은행의 자본 역량을 효과적으로 강화해 은행 자체의 경영과 실물경제 전반에 긍정적 영향을 불러올 것으로 기대된다.

'자본'은 은행 경영의 밑천인 만큼, 이번 유상증자를 통해 한층 강화된 자본력은 한편으로는 은행의 대출 확대를 위한 역량을 축적하고, 다른 한편으로는 은행의 리스크 완충 능력을 강화해줄 전망이다.

국유 대형 은행은 실물 경제의 핵심 동력이자 금융 안정을 유지하는 중추적 역할을 하고 있는 만큼, 국영은행의 자본력 강화를 통해 필요 시 실물 경제를 지원하고 더 나아가 경제를 활성화시킬 수 있는 능력을 보충해줄 것으로 기대할 수 있다. 

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pxx17@newspim.com