[GAM] ②"AI 데이터센터 '신흥 거점' 아이다호, IDA 숨은 보석"

기사입력 : 2025년06월01일 08:00

최종수정 : 2025년06월01일 08:00

IDA 전력 예상수요, 전미 3배 예상
앞으로 5년 설비투자액 대폭 확대
"월가 목표가 박하다, P/E 24배 가능"

이 기사는 5월 30일 오후 4시31분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<"AI 데이터센터 '신흥 거점' 아이다호, IDA 숨은 보석"①>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = ◆설비투자 대폭 확대

아이다코프의 성장세는 업계 상위권으로 기대되고 있다. 아이다코프는 향후 5년 동안 연평균 8.3%의 전력 수요 증가를 예상 중인데 이는 현재 미국 전체의 예상 증가율의 2.8배다. 그리드스트래티지스 보고서에 따르면 미국 전력 수요는 2029년까지 5년 동안 연평균 약 3% 증가할 것으로 전망됐다. 인구 유입 추세와 더불어 산업용 수요 증가세가 아이다코프의 업계 초과 성장을 이끌 것으로 예상된다.

설비투자는 대폭 확대될 계획이다. 올해부터 2029년까지 5년 동안 신규 발전소·설비에 56억달러가 투자될 계획인데 이는 2020년부터 2024년까지 투자금 28억달러의 2배다. 영업현금흐름에서의 지출이나 증자 외에도 회사채 발행을 통해서 자금을 조달할 예정이다. 현재 회사의 EBITDA 대비 순부채 비율은 4.3배로 업계 평균 수준을 유지하고 있고 꾸준히 현금흐름이 창출되는 사업 특성을 고려하면 부채를 통한 추가 자금 조달의 여력은 있다는 설명이 나온다.

월가의 매출액 추정치 컨센서스에서 아이다코프의 성장세에 대한 애널리스트들의 신뢰가 읽힌다. 코이핀이 집계한 애널리스트 컨센서스에 따르면 아이다코프의 올해 연간 매출액은 19억2000만달러로 올해 5% 증가한 뒤 내년과 내후년에는 증가율이 각각 모두 8%로 상승할 것으로 전망됐다. 이렇게 매출 성장률이 가속하는 시점은 내년과 내후년은 아이다코프의 연도별 설비투자가 각각 최고액를 경신하는 시기와 겹친다.

◆"월가 평가 박하다", 왜

애널리스트들은 회사의 성장 전망에 대해 높은 신뢰감을 보내면서도 주가 상승률은 비교적 낮게 점친다. 팁랭크스에 따르면 담당 애널리스트 7명이 향후 12개월 내 실현을 상정하고 제시한 목표가의 평균값은 126.71달러로 현재가 118.18(29일 종가) 대비 7% 높은 수준에 불과(투자의견은 4명 매수, 3명 중립)하다. 이익에 허용된 수준이 존재하고 요금결정권에도 제약이 따르는 규제 전력회사라는 시각 때문이다.

하지만 일부 전문가는 훨씬 더 큰 폭의 주가 상승세가 가능하다는 시각도 내놓는다. 일반적인 전력회사와는 다르게 앞으로 빠른 설비투자 확장세와 성장률과 기대되기 때문에 차후 현재보다 높은 밸류에이션이 적용될 수 있다는 관점에서다. 이들은 현재 아이다코프 주가에 적용된 주가수익배율(PER, 포워드) 19.9배가 24배를 넘는 수준으로도 상승할 수 있다고 본다.

아이다코프에 걸린 허용이익의 금액은 보유 설비의 순자산가치에 따라 달라진다. 허용이익이 순자산가치×허용된 자기자본이익률(ROE, 아이다코프 9.6% 상한)이라는 산식 등을 거쳐 산출되는데 ROE에 상한이 걸려있다고 해도 설비투자 급증에 따라 순자산가치도 늘면 허용이익의 자체는 추가 확대될 수 있는 구조다. 구체적으로 말하면 ROE 상한을 넘어도 초과분에서 발생한 이익에 대해서는 80%를 고객에게 환원하고 20%만 회사가 보유하면 된다.

아이다코프가 향후 5년 동안 직전 5년분의 2배에 해당하는 설비투자금을 투입하겠다고 한 만큼 AI 데이터센터 등 산업용 수요나 가계 수요가 뒷받침되면 이익 금액 자체는 계속 늘어나게 된다. 현재 회사에 대한 애널리스트들의 향후 12개월 주당순이익 추정치 컨센서스는 5.94달러(포워드)로 여기에 24배를 적용하면 주가는 현재보다 21% 높아진다. 여기에다 현재 배당수익률 3%를 더하면 1년 수익률을 24%로 기대해 볼 수 있다.

아이다코프를 둘러싸고 낙관론의 이야기만 있는 것은 아니다. 아이다코프는 유틸리티 업종으로 분류돼 투자심리가 시장금리 동향에 민감하게 반응한다. 시장금리가 상승하면 주가는 하락 압박을 가능성이 있다. 또 설비투자 집행이 지체되거나 수요가 기대대로 뒷받침되지 않는다면 밸류에이션 확장의 논리가 역전될 위험도 있다. 현재 아이다코프의 PER 19.9배는 과거 5년 평균 추정치 수준이다.

bernard0202@newspim.com

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

버넘 의원, 英 집권 노동당 새 대표로 [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = '북부의 왕'으로 불리는 앤디 버넘 의원이 17일(현지 시각) 영국 집권 여당인 노동당의 새 대표에 올랐다. 버넘 대표는 오는 20일 키어 스타머 총리를 이어 영국의 차기 총리 자리를 확정했다. 의원내각제를 채택하고 있는 영국은 의회 다수를 차지하고 있는 집권당의 대표가 총리가 된다. 노동당은 이날 특별 당대회를 열고 버넘 의원을 당 대표로 공식 선출했다. 버넘은 전날 마감된 당 대표 경선 후보 등록에서 단독으로 등록했다. 영국 일간 가디언은 "노동당 공보에 따르면 버넘은 노동당 소속 하원의원 379명과 노동조합·사회주의 단체 23곳의 지지를 받아 당 대표로 선출됐다"고 했다. 현재 노동당은 전체 의석 650석 중 403석을 보유하고 있는데 이중 94%가 버넘을 당 대표로 선택한 것이다. 앤디 버넘 영국 노동당 새 대표가 17일(현지 시각) 특별 당대화에서 대표 수락 연설을 하고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] 샤바나 마무드 내무장관의 새 대표 선출 결과 발표와 함께 무대에 오른 버넘은 일성으로 "국민에게 희망을 되돌려주겠다"고 했다. 그는 "저를 지지한 노동당 의원들이 모두 영국 곳곳의 잊혀진 지역을 위해 과거의 노동당을 되찾아 달라는 요구를 들었다"면서 "우리는 그 부름에 응답할 것"이라고 했다. 그러면서 "우리는 오늘 하나로 뭉쳤고, 그 힘을 오랫동안 정치로부터 희망을 잃은 사람들과 지역을 위해 사용할 것"이라고 했다. 그는 이날 연설에서 다섯 가지 변화와 약속을 실천하겠다고 했다. 노당동의 단결을 위해 '파벌 문화'를 종식하겠다고 했고, "이번이 바뀔 수 있는 마지막 기회"라면서 비난보다 문제 해결의 정치를 추구하겠다고 했다. 그는 "영국 정치가 덜 독해졌으면 좋겠다"고도 했다. 세번째 변화로는 노동당의 정치적 지향을 거론하며 노동당답게 승리할 것이라고 했다. 그는 "녹색당보다 더 녹색당처럼 행동하려 하지도 않을 것이고, 영국개혁당(Reform UK)보다 더 개혁당처럼 행동하려 하지 않을 것이며 과거처럼 보수당 옷을 너무 많이 입지도 않을 것"이라고 했다. 그러면서 "담대하고 자신감 있게, 진정한 노동당으로 승리할 것"이라고 했다. 이어 "북부와 남부, 동부와 서부, 스코틀랜드와 웨일스, 북아일랜드 모두를 위한 지도자가 되겠다"는 것이 네 번째 약속이고, 중앙정부가 독접하고 있는 권한을 웨스트민스터와 화이트홀에서 지역 사회로 되돌려주는 지방분권이 다섯 번째 약속이라고 했다. 버넘 대표는 자신이 친기업 노선을 취할 것이라고도 했다. 그는 "그레이터맨체스터 시장 시절 친기업적인 시장이었듯이 노동당 대표가 된 뒤에도 친기업적인 지도자가 될 것"이라며 "우리는 기업과 함께 지역을 되살렸고 그 방식을 영국 전체로 확대할 것"이라고 했다. 1970년 1월 리버풀 북쪽 교외 지역에서 태어난 그는 15세 때 노동당에 가입했다. 케임브리지대에서 영어를 전공한 뒤 의원 보좌관 등을 거쳐 2001년 총선에서 그레이터맨체스트의 리(Leigh) 선거구에서 하원의원에 당선됐다. 이후 16년간 하원의원을 지냈다. 이 기간 토니 블레어와 고든 브라운 정부에서 내무부·재무부 차관, 문화장관, 보건장관 등을 역임했다. 2010년과 2015년에 당 대표에 도전했지만 에드 밀리밴드와 제러미 코빈에서 패했다. 2017년 중앙정치를 떠나 새로 만들어진 그레이터맨체스터 광역시장 선거에 출마해 당선됐고, 2021년과 2024년 선거에서도 내리 승리했다. 시장으로 재직하면서 버스 공영화를 추진하고 통합 대중교통망 구축과 주택 공급 확대 등으로 시민들의 지지를 받았다. 특히 코로나19 팬데믹 당시 중앙 정부에 맞서 북부 지역 지원 확대를 요구하면서 전국적인 인지도를 얻었다. 이때부터 '북부의 왕(King of the North)'이라는 별명이 널리 퍼졌다. 버넘 시장 재임 시절 그레이터맨체스터는 전국 평균을 상회하는 경제성장률을 기록했다. 버넘 대표는 당 대회 연설에 앞서 소셜미디어에 "앞으로 며칠은 영국을 누가 통치하느냐만 바꾸는 것이 아니며 영국이 어떻게 통치되는지를 바꾸는 것"이라고 했다. 그러면서 "권력을 있어야 할 곳으로 되돌릴 기회"라고 했다. 그는 정치적으로는 현 스타머 총리보다 더욱 왼쪽에 있는 것으로 평가되고 있다. 주택과 교통, 교육 등과 관련된 권한을 지방으로 분산해 각 지역에 맞는 경제 발전을 추구해야 한다는 내용의 '맨체스터리즘'(Manchesterism)을 주장한다. 맨체스터에 제2 총리실을 둬 중앙정부와 효율적으로 업무를 조율하는 '북부 총리실(No. 10 North)' 구상도 밝혔다. ihjang67@newspim.com 2026-07-17 23:06

사진

신진서, AI카타고에 제1국 불계패 [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 두 점을 먼저 놓고 시작했어도 인공지능(AI)의 벽은 높았다. 세계 최강 신진서 9단이 바둑 AI 카타고(KataGo)와의 첫 맞대결에서 아쉬운 역전패를 당했다. 신진서는 17일 서울 중구 한국경제TV 스튜디오에서 열린 카타고와의 '쎈수학·한경 기신전' 3번기 제1국에서 4시간 20분의 혈투 끝에 245수 만에 흑 불계패했다. 이번 대국은 2016년 이세돌과 알파고의 대결 이후 10년 만에 성사된 인간과 AI의 맞대결로 큰 관심을 모았다. 비약적으로 발전한 AI의 기력을 고려해 이번에는 신진서가 2점을 먼저 까는 접바둑으로 진행됐다. 카타고는 첫 수부터 흔들기에 나섰다. 좌상귀 화점에 첫 수를 놓는 변칙수로 신진서의 초반 포석 구상을 깨뜨렸다. 이어 우상귀 쪽에도 높은 걸침 수를 두며 변칙 전술을 이어갔다. 신진서는 전투를 피하고 잔잔하게 국면을 이끌며 중반까지 우세를 유지했다. [AI 챗GPT가 제작한 AI '카타고(KataGo)'와 신진서 9단 기신전(棋神戰) 3번기 일러스트] psoq1337@newspim.com 100수를 넘어서면서 승부처가 나왔다. 미세하게 격차가 좁혀지자 신진서는 백 대마를 잡기 위해 중앙에 승부수를 던졌다. 사람을 상대로는 충분히 통할 수 있는 강력한 공격이었다. 하지만 카타고는 완벽한 계산으로 이를 가뿐하게 타개해 냈다. 112수째에 이르러 흐름은 완전히 뒤집혔다. 역전을 허용한 신진서가 다시 전투를 걸었으나 격차는 오히려 더 벌어졌다. 패색이 짙어진 상황에서도 신진서는 다음 대국을 대비해 30분 가까이 끝내기를 이어가며 카타고를 분석했다. 단 한 차례의 실수도 범하지 않고 버텼지만, 30집 가까이 벌어진 격차를 뒤집기에는 역부족이었다. 결국 신진서는 돌을 던졌고 대국이 끝난 뒤에도 한참 동안 자리를 뜨지 못했다. '쎈수학·한경 기신전'은 승패와 관계없이 3국까지 치러진다. 신진서는 기본 대국료 1억 5000만 원을 확보했으며, 승리할 때마다 5000만 원의 수당을 추가로 받는다. 2승 이상을 거둘 경우 제네시스 G90이 부상으로 주어진다. 설욕을 노리는 신진서의 제2국은 오는 19일 같은 장소에서 열린다. psoq1337@newspim.com 2026-07-17 14:59