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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 녹색전력(친환경 전력) 및 신재생에너지 산업을 둘러싼 연이은 호재 소식에 중국 본토 A주 시장에서 우량 자산을 중심으로 한 투자가치 재평가 기류가 포착되고 있다.

중국 당국의 재생에너지에 대한 국가 보조금 정책이 이어지는 가운데, 다음주 미국 연준의 금리인하 가능성에 무게가 실리며 상승모멘텀이 확대되고 있다.

이러한 분위기 속 최근 현지 증권기관들이 높은 관심을 보이고 있는 '추가적인 주가 상승여력 보유+저평가+고배당'의 3대 매력을 겸비한 친환경 전력 테마주 리스트가 공개돼 주목된다.

◆ 다수의 국내외 호재, 재평가 기대  

1) '보조금 제도'로 현금흐름 압박 완화

2012년 재정부와 국가발전개혁위원회, 국가에너지국은 신재생에너지 산업 발전을 위해 '재생에너지 전기요금 부가 보조금 리스트(제1차)'를 마련했다. 하지만, 신에너지 프로젝트 규모가 빠르게 확대되면서 기업의 보조금 신청이 크게 늘었고 지급 또한 지연됐다.

중국전력기업연합회가 발표한 '신에너지 보조금 지급 지연 문제 및 정책적 제안' 문건에 따르면, 2019년 말 기준 중국 최대 전력망 국유기업인 스테이트그리드(國家電網∙STATE GRID∙국가전력망유한공사), 국무원 산하의 중앙기업 중국남방전력망(中國南方電網), 네이멍구북방몽서발전그룹(蒙西電網) 등 3대 전력망 국유기업이 관할하는 지역 내 지연 보조금 총액은 3273억900만 위안에 달하는 것으로 나타났다.

2022년 3월 3개 부처는 공동으로 '재생에너지 발전 보조금 자체 조사작업에 관한 통지문'을 발표하고 신에너지 보조금 지급 지연 문제 해결에 착수했다. 같은 해 5월에는 국무원 상무회의에서 물가 안정 및 에너지 공급 보장을 위해 전력 개발 관련 중앙기업(央企, 국무원 직속 국유자산감독관리위원회의 관리를 받고 있는 국영기업)에 500억 위안을 추가 지급하기로 했다. 같은 해 8월 중국남방전력망은 재생에너지 발전 보조금 문제를 총괄적으로 해결하기 위해 광저우(廣州)재생에너지발전정산서비스유한공사를 설립했다.

2023년 스테이트그리드와 중국남방전력망은 '제1차 재생에너지 발전 보조금 수령 기준에 부합하는 프로젝트 리스트'를 발표했는데, 양사 합산 7335개 프로젝트가 포함됐다. 그러나 현재까지도 제2차 리스트는 발표되지 않은 상태다. 2024년에는 스테이트그리드가 6차례 연속으로 재생에너지 전기요금 부가 보조금을 지급했는데, 누적 규모는 1000억 위안을 상회했다.

국성증권(國盛證券)은 향후 업계의 재생에너지 보조금 회수가 가속화되고, 이를 통해 친환경 전력 운영사의 현금흐름 압력이 크게 완화될 것으로 예상했다. 이는 전력망 운영사의 성장은 물론 업계의 장기적 발전에도 긍정적 영향을 미칠 것이라는 평가가 나온다.

2) 녹색전력 산업 관련 지원책 다수

국가 보조금 정책 외에도 친환경 전력 산업 전반의 발전을 이끌어줄 다양한 정책적 호재가 속속 등장하고 있다. 신에너지의 시장화 개혁이 대표적이다.

올해 1월 27일 국가발전개혁위원회와 국가에너지국은 '136호 문건(신에너지 전기요금 시장화 개혁 심화 및 신에너지 고품질 발전 촉진에 관한 통지)'을 발표했는데, 이는 신에너지 산업의 전면적인 전력시장 진입을 의미하는 것으로, 업계 내 발전 경쟁이 더욱 격화될 것을 예고한다.

국성증권(國盛證券)은 136호 문건이 신에너지의 전면적 시장화를 촉진하면서 업계 간 경쟁을 심화시키는 동시에, 국가 재생에너지 보조금 회수가 빨라지고 있다는 점을 강조했다. 이러한 움직임은 친환경 전력 운영사의 현금흐름 압박을 상당 부분 완화시킬 수 있다는 평가다. 또한 운영사의 경영난 해소 및 업황 반전에도 호재가 될 수 있으며 업계 장기 발전에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 진단했다.

또한 앞서 2017년 중국 당국이 친환경 전력 소비를 촉진하기 위해 마련한 녹색전력(친환경 전력) 인증서(GEC) 제도 또한 속도감 있게 추진되고 있다.

GEC는 전력 생산과 소비가 친환경 에너지 기준에 부합하는 지를 판단하는 핵심 근거로서, 1000 킬로와트시(kWh) 당 하나의 녹색전력 인증서가 발급된다. 여기에는 풍력, 태양광, 수력 등 다양한 형태를 포함한다.

당국은 녹색전력 인증서의 거래를 허용하는 시장화 매커니즘으로 녹색전력 인증서 시장을 구축하고, 이를 통해 친환경 전력의 유통과 시장화를 촉진하고 있다. 2027년까지 녹색전력 인증서 거래제도를 기본적으로 완비하고 의무와 자발성을 결합한 녹색전력 소비 매커니즘을 구축해 전국적인 인증서 거래 체계를 마련한다는 목표를 세우고 있다.

창장증권(長江證券)은 공급 감소와 수요 확대 속 GEC의 수급 불균형이 개선될 것이며, 인증서 가격의 반등이 업계의 '공익사업 속성+성장성' 동반 회복을 이끄는 촉매제가 될 것이라고 강조했다. 또한 보조금 수령 가속화와 가격 반등이 맞물리면서 친환경 전력 업계 전반의 장기적 투자가치가 부각될 것으로 내다봤다.

3) 9월 미국 연준 금리인하 가능성

9월 미국 연방준비제도(Fed)의 금리인하 가능성 또한 자금적 측면에서 신에너지 업계의 호재 중 하나로 꼽힌다.

신에너지 업종은 자금 조달 비용에 대단히 민감한 특성을 보인다. 미 연방준비제도의 금리 인하는 신에너지 프로젝트의 비용 부담을 낮춰 전통에너지에서 신에너지로의 모델 전환을 가속화할 것으로 기대된다.

<보조금+금리인하 호재 속 재평가② 3대 매력 '친환경 전력株'>로 이어짐.

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pxx17@newspim.com