[GAM] AAON ① 주가 하루 만에 51% 폭등해 52주 신고가

기사입력 : 2026년05월09일 00:56

최종수정 : 2026년05월09일 00:57

AI 핵심 요약

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미국 냉난방공조 전문기업 에이에이온이 8일 2026년 1분기 역대 최대 실적을 발표하며 주가가 31.49% 상승했다.
순매출 4억 9690만 달러로 전년 동기 대비 54.3% 급증하며 월스트리트 컨센서스를 29.5% 초과했다.
수주잔고가 21억 3000만 달러로 사상 최고치를 기록하며 AI 인프라 냉각 시장의 핵심 수혜 기업임을 입증했다.

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AAON, AI 냉각 시장에서 핵심 기업 확립
BASX, 데이터센터 냉각 수요로 72.4% 성장
21억달러 수주잔고로 실적 가시성 확보
리더십과 생산 능력 확충, 실적 반영 시작

이 기사는 5월 8일 오후 4시48분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국 냉난방공조(HVAC) 전문기업 에이에이온(종목코드: AAON)이 2026년 1분기 역대 최대 실적을 발표하며 시장을 뒤흔들었다. 주가는 실적 발표 당일인 7일 장중 149달러까지 치솟아 전일 종가 98.30달러 대비 최대 51.58%의 폭등세를 연출했다. 장 마감 기준으로도 31.49% 상승하며 52주 신고가를 경신했다. 이날의 주가 급등은 단순한 실적 호조를 넘어, AAON이 인공지능(AI) 인프라 냉각 시장의 핵심 수혜 기업으로 확고히 자리매김하고 있음을 시장이 인정한 신호로 해석된다.

◆ 폭발적 매출 성장, 시장 예상을 압도하다

AAON의 2026년 1분기 순매출은 4억 9,690만 달러로, 전년 동기 3억 2,210만 달러 대비 54.3% 급증하며 분기 사상 최대치를 경신했다. 월스트리트 컨센서스인 3억 8,100만 달러를 29.5%나 웃도는 '어닝 서프라이즈'였다.

수익성 지표도 견조했다. 일반회계원칙(GAAP) 기준 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 0.35달러에서 37.1% 늘어난 0.48달러를 기록해 애널리스트 컨센서스 0.45달러를 초과했다. 비GAAP 조정 EBITDA는 7,800만 달러로 전년 대비 43.9% 증가했으며, 비GAAP 기준 EPS는 컨센서스를 63.3%나 상회해 시장의 기대를 압도했다.

매출 성장을 이끈 양대 축은 AAON 브랜드와 BASX 브랜드였다. AAON 브랜드 매출은 탄탄한 수주잔고와 가속화된 생산 속도를 바탕으로 41.6% 늘어난 2억 6,840만 달러를 달성했다. BASX 브랜드 매출은 데이터센터 냉각 수요의 강세와 신규 생산 설비 가동에 힘입어 72.4% 급증한 2억 2,860만 달러를 기록했다. 매트 토볼스키 사장 겸 최고경영자(CEO)는 이번 분기를 "중요한 실행의 분기"로 평가하며, 리더십과 생산 능력 확충 노력이 "실적에 보다 분명하게 반영되기 시작했다"고 밝혔다.

◆ 21억 달러 수주잔고, 성장 가시성을 증명하다

이번 실적 발표에서 투자자들의 이목을 가장 강하게 끈 지표는 수주잔고였다. 2026년 1분기 말 기준 총 수주잔고는 전년 동기 대비 107.4% 급증한 21억 3,000만 달러로 사상 최고치를 기록했다. 직전 분기 대비로도 16.5% 증가한 수치다. 이로써 수주잔고는 6분기 연속 역대 최고 기록을 경신했다. 수주잔고의 대부분은 데이터센터 관련 계약으로 채워져 있으며, 향후 수 분기에 걸친 매출 전환이 이미 담보된 상태라는 점에서 실적의 가시성이 매우 높다는 평가를 받는다.

특히 데이터센터 냉각 열관리를 전담하는 BASX 부문의 수주잔고는 전년 동기 대비 160.0% 급증했으며, 직전 분기 대비로도 24.4% 늘었다. BASX의 수주·출하 비율(북투빌)은 2를 상회하는 수준으로 유지됐다. BASX 부문의 순매출 자체도 전년 동기 6,620만 달러에서 1억 3,540만 달러로 104.5% 폭증했다. 이는 AI 및 고성능 컴퓨팅 인프라 확대에 따른 데이터센터 냉각 솔루션 수요가 단기 이벤트가 아닌 구조적 성장 흐름임을 방증한다.

반면 AAON 브랜드의 수주잔고는 직전 분기 대비 3.1% 소폭 감소했다. 그러나 이는 부진의 신호가 아니라 납기 단축을 위한 의도적인 생산 가속화의 결과로, 분기 중 제조 출하량이 수주량을 초과하면서 발생한 정상적인 흐름이다. AAON 브랜드의 신규 수주 활동은 전년 동기 대비 약 9% 증가하며 어려운 시장 환경 속에서도 시장점유율 확대를 지속적으로 뒷받침했다.

◆ AI 냉각 수요, AAON을 데이터센터 필수 파트너로 만들다

AAON의 급성장 이면에는 AI 인프라 확산이라는 구조적 메가트렌드가 자리한다. AI 연산을 처리하는 데이터센터는 막대한 열을 발생시키며, 이를 안정적으로 냉각하기 위한 특수 솔루션의 수요는 빠르게 팽창하고 있다. AAON은 바로 이 시장을 BASX 브랜드를 중심으로 공략하며 업계의 핵심 공급자로 급부상했다.

AAON의 2026년 1분기 AAON 브랜드 실적 하이라이트 [자료=업체 홈페이지]

1988년 설립된 AAON은 오클라호마주 털사에 본사를 두고 상업용·산업용·데이터센터용 HVAC 솔루션을 공급해온 기업이다. 세계적 수준의 혁신 센터와 테스트 연구소를 통해 고도로 맞춤화된 고성능 장비라는 차별화된 경쟁력을 축적해왔으며, 이 역량이 AI 인프라 투자 붐과 맞물리면서 BASX 부문의 폭발적인 성장으로 이어지고 있다.

토볼스키 CEO는 BASX 브랜드의 성장세를 연간 약 30% 성장하는 것으로 추정되는 데이터센터 열관리 시장 성장률과 비교하며, 매출 및 수주 증가가 지속적인 시장 점유율 확대를 뒷받침하고 있다고 강조했다. 실적 발표 후 질의응답에서 그는 연간 매출 전망을 고려할 때 "올해 BASX 매출이 약 10억 달러에 달할 것"이라고 밝혔다. 장기 생산 능력 목표는 20억 달러를 웃도는 수준으로 제시됐다.

AAON의 2026년 1분기 BASX 브랜드 실적 하이라이트 [자료=업체 홈페이지]

주목할 만한 것은 수요의 다변화다. 경영진은 에어사이드 제품과 액체 냉각 솔루션 등 전체 포트폴리오 전반에 걸쳐 수요가 확인되는 가운데 특정 고객에 대한 집중 위험을 낮추기 위해 고객 기반 확장에 적극 나서고 있다고 밝혔다. 아울러 AI 연산에 필요한 고온 유체 환경에 최적화된 AI 전용 자유냉각 칠러에 대한 고객의 관심이 높아지고 있다고 덧붙였다.

◆ 사업부문별 심층 분석

▷ AAON 오클라호마 부문

AAON 오클라호마 부문의 1분기 순매출은 2억 4,400만 달러로, 전년 동기 대비 50.7% 증가했다. 탄탄한 초기 수주잔고와 지속적인 생산 강화, 전년도 같은 기간이 냉매 전환에 따른 업계 혼란으로 타격을 받았던 기저 효과가 복합적으로 작용한 결과다.

매출총이익률은 26.3%로 전년 동기 25.1%보다 개선됐다. 다만 신규 가동된 멤피스 공장 관련 간접비 980만 달러가 부문 이익률에 부담을 줬으며, 이를 제외하면 실질 이익률은 29.6%에 달한다.

토볼스키 CEO는 2024년 고점 대비 마진 격차의 주요 원인으로 성장을 위한 의도적 외주 결정, 가격·원가 간 시차, 관세 영향 세 가지를 꼽으며 이것이 구조적 문제가 아닌 일시적 요인임을 거듭 강조했다.

또한 완전 전동식 히트펌프 제품군인 알파 클래스 장비에서도 뚜렷한 성장세가 나타났다. 해당 분기 수주량이 56% 증가하며 회사의 프리미엄 제품 라인업이 시장에서 입지를 넓히고 있음을 증명했다.

▷ AAON 코일 제품 부문

코일 제품 부문의 순매출은 1억 1,760만 달러로 전년 동기 대비 25.1% 증가했다. BASX 브랜드 액체 냉각 제품 매출이 9,320만 달러로 40.5% 급증하며 성장을 주도했다.

매출총이익률은 전년 동기 31.8%에서 24.1%로 하락했지만, 직전 분기 21.3%에서는 반등에 성공했다. 텍사스주 롱뷰 공장의 처리량 증가에 따른 운영 레버리지 효과와 마진율이 높은 BASX 제품의 매출 비중 확대가 이익률 개선에 기여했다.

▷ BASX 부문

BASX 부문의 순매출은 전년 동기 6,620만 달러에서 1억 3,540만 달러로 104.5% 폭증했다. 테네시주 멤피스 신공장 가동을 통한 생산 능력 확대와 강한 수주 유입, 두터운 수주잔고가 실적 성장의 세 축을 이뤘다.

매출총이익률은 23.9%로 전년 동기와 비슷한 수준을 유지했다. 강한 외형 성장에도 불구하고 미래 성장과 시장점유율 확대를 위한 추가 자원 투입과 투자가 이익률 상승을 상쇄하며 안정적인 마진을 유지했다. 앤디 청 최고재무책임자(CFO)는 BASX의 매출과 마진이 연중 확대될 것으로 예상하며, 고정비 흡수가 개선되는 하반기에 더욱 유리한 흐름이 나타날 것이라고 전망했다.

▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com

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신진서, AI카타고에 제1국 불계패 [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 두 점을 먼저 놓고 시작했어도 인공지능(AI)의 벽은 높았다. 세계 최강 신진서 9단이 바둑 AI 카타고(KataGo)와의 첫 맞대결에서 아쉬운 역전패를 당했다. 신진서는 17일 서울 중구 한국경제TV 스튜디오에서 열린 카타고와의 '쎈수학·한경 기신전' 3번기 제1국에서 4시간 20분의 혈투 끝에 245수 만에 흑 불계패했다. 이번 대국은 2016년 이세돌과 알파고의 대결 이후 10년 만에 성사된 인간과 AI의 맞대결로 큰 관심을 모았다. 비약적으로 발전한 AI의 기력을 고려해 이번에는 신진서가 2점을 먼저 까는 접바둑으로 진행됐다. 카타고는 첫 수부터 흔들기에 나섰다. 좌상귀 화점에 첫 수를 놓는 변칙수로 신진서의 초반 포석 구상을 깨뜨렸다. 이어 우상귀 쪽에도 높은 걸침 수를 두며 변칙 전술을 이어갔다. 신진서는 전투를 피하고 잔잔하게 국면을 이끌며 중반까지 우세를 유지했다. [AI 챗GPT가 제작한 AI '카타고(KataGo)'와 신진서 9단 기신전(棋神戰) 3번기 일러스트] psoq1337@newspim.com 100수를 넘어서면서 승부처가 나왔다. 미세하게 격차가 좁혀지자 신진서는 백 대마를 잡기 위해 중앙에 승부수를 던졌다. 사람을 상대로는 충분히 통할 수 있는 강력한 공격이었다. 하지만 카타고는 완벽한 계산으로 이를 가뿐하게 타개해 냈다. 112수째에 이르러 흐름은 완전히 뒤집혔다. 역전을 허용한 신진서가 다시 전투를 걸었으나 격차는 오히려 더 벌어졌다. 패색이 짙어진 상황에서도 신진서는 다음 대국을 대비해 30분 가까이 끝내기를 이어가며 카타고를 분석했다. 단 한 차례의 실수도 범하지 않고 버텼지만, 30집 가까이 벌어진 격차를 뒤집기에는 역부족이었다. 결국 신진서는 돌을 던졌고 대국이 끝난 뒤에도 한참 동안 자리를 뜨지 못했다. '쎈수학·한경 기신전'은 승패와 관계없이 3국까지 치러진다. 신진서는 기본 대국료 1억 5000만 원을 확보했으며, 승리할 때마다 5000만 원의 수당을 추가로 받는다. 2승 이상을 거둘 경우 제네시스 G90이 부상으로 주어진다. 설욕을 노리는 신진서의 제2국은 오는 19일 같은 장소에서 열린다. psoq1337@newspim.com 2026-07-17 14:59