[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 13일 에스티팜(237690)에 대해 '기대를 넘어 쭉쭉 올라가는 실적 (2Q26 Pre)'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 210,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 69.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스티팜 리포트 주요내용
하나증권에서 에스티팜(237690)에 대해 '지난 분기의 밀린 물량에 신규 수주에 따른 매출 본격화. 3분기 실적이 좀 쉬더라도 이벤트를 즐기고, 4분기 최대 실적도 보자. 투자의견 BUY, 이토록 불안한 시장에 믿음직한 조건을 갖추었다: 2Q26 실적은 연결 기준 매출액 1,034억원(YoY+51.5%), 영업이익 208억원(YoY+60.8%, OPM 20.1%)으로, 컨센서스 대비 매출 3.2%, 영업이익 14.9% 상회할 것으로 전망된다. 1Q에 나갔어야 할 상업화 물량이 4월에 출하되면서 2Q 매출에 반영되었고, 올해 1월과 3월에 수주한 상업화 올리고 프로젝트의 매출이 본격적으로 반영된 영향이다. 올리고에서 상업화 매출은 611억원(QoQ+125%), 임상 매출은 155억원(QoQ+16.2%)으로 합계 766억 원(YoY+76%, QoQ+89.2%)으로 추정한다. Small molecule의 수주 잔고가 1Q 기준 약 800 억원이었고, 4~6개 분기의 매출에 반영될 예정인 것을 고려하면 이번 분기는 약 92억원의 매출이 발생한 것으로 추정된다. 지난 분기처럼 고마진 품목 매출 비중이 높다면 영업이 익에서의 추가 서프라이즈도 기대할 수 있다. 아직 연결기업인 해외 CRO의 매출이 정확 하게 집계되지 않았는데, 지난 분기에 예상과 달리 흑전을 하였고 비용 처리 방법에서도 특이 사항이 없었기 때문에 이번 분기에도 QoQ 흑전을 기대할 수 있다. 다만 회사가 올해 해외 CRO의 연간 흑자전환을 확신하지 못하는 것을 고려하여, 이번 분기는 보수적으로 10억 손실인 것으로 추정하였다.'라고 분석했다.


◆ 에스티팜 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 210,000원 -> 210,000원(0.0%)
하나증권 김선아 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 210,000원은 2026년 05월 21일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 210,000원과 동일하다.


◆ 에스티팜 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 198,462원, 하나증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 210,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 198,462원 대비 5.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 상상인증권의 220,000원 보다는 -4.5% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 에스티팜의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 198,462원은 직전 6개월 평균 목표가였던 139,167원 대비 42.6% 상승하였다. 이를 통해 에스티팜의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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