[서울=뉴스핌] 설희 기자= 삼성증권은 11일 외국인 전용 카지노 운영사 GKL에 대해 외국인 관광객 증가로 카지노 방문객은 늘고 있지만 인건비와 고객 유치 비용 증가로 수익성 부담이 확대되고 있다고 평가해 투자의견 '중립(HOLD)'을 유지하고 목표주가는 1만원에서 9000원으로 10% 하향했다.

GKL의 올해 3분기 매출액은 1097억원으로 전년 대비 0.3% 증가했지만 영업이익은 96억원으로 44% 감소했다. 영업이익은 시장 전망치 154억원을 37% 밑돌았다.

이혜인 삼성증권 연구원은 "전체 인건비가 471억원으로 전년 동기 대비 12% 증가한 가운데, 전년도 세전이익 증가에 따른 이번 분기 복리후생비 확대가 인건비 부담을 가중했다"고 분석했다.

호텔 평균객실단가(ADR) 상승과 항공료 인상으로 콤프 비용도 전년 대비 10% 늘어난 137억원을 기록했다. 지난 8월 강남 코엑스 영업장 임대차 계약 갱신에 따른 리스 이자 비용까지 발생하면서 순이익도 감소세로 돌아섰다.

반면 카지노 영업지표는 성장세를 이어갔다. 지난 3분기 드롭액은 9903억원으로 전년 대비 2% 증가했다. 객당 드롭액은 11% 감소했지만 카지노 방문객이 15% 늘며 전체 드롭액 증가를 이끌었다. 그는 "10월에도 방문객 증가에 힘입어 드롭액이 2% 증가하며 성장 흐름이 지속됐다"고 설명했다.

삼성증권은 외국인 관광객 증가에 따른 카지노 방문객 확대는 긍정적이라고 평가했다. 다만 올해 4분기에도 인건비와 콤프 비용 증가 추세가 이어지고 신규 리스 계약에 따른 금융비용 부담도 지속될 것으로 전망했다.

이 연구원은 "인건비 및 콤프 비용 증가로 수익성 부담이 확대되고 있는 상황"이라며 "4분기에도 관련 비용 증가 추세가 이어질 것으로 예상된다"고 내다봤다.

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