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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국 데이터 엔지니어링 전문기업 이노데이터(종목코드: INOD)가 창사 이래 최고의 분기 실적을 발표하며 시장을 뒤흔들었다. 시장 예상치를 압도하는 어닝 서프라이즈에 주가는 단 하루 만에 86% 폭등했고, 장중에는 101%를 웃도는 상승률을 기록하기도 했다. 수십 년간 데이터 서비스 분야의 틈새 강자로 조용히 입지를 다져온 이 기업이 AI 시대의 핵심 인프라 공급자로 화려하게 재등장한 순간이었다.

◆ 주가 86% 폭등…사상 최고가 코앞까지

이노데이터의 주가는 8일(현지시간) 뉴욕증시에서 전일 대비 86% 급등한 84.89달러로 장을 마감했다. 장중에는 91.88달러까지 치솟으며, 전일 종가 45.64달러 대비 최대 101.31%의 상승률을 기록했다. 이는 지난해 10월 8일 달성한 사상 최고가 93.85달러에 불과 2.1% 못 미치는 수준으로, 주가 흐름이 다시 한번 역사적 고점을 향해 돌진하는 양상이다.

단 하루 만에 주가를 두 배 가까이 끌어올린 촉매는 전날 발표된 2026년 1분기(1~3월) 실적이었다. 월가의 예상치를 사실상 모든 지표에서 대폭 상회한 이번 실적은 이 회사가 단순한 성장 기업을 넘어 AI 데이터 인프라 생태계의 구조적 수혜자로 자리매김하고 있음을 시장에 각인시켰다.

◆ 창사 이래 최고의 분기..."격차 상당하다"

이노데이터가 7일 공개한 2026년 1분기 성적표는 그야말로 전방위적인 서프라이즈였다. 분기 매출은 전년 동기 대비 54% 증가한 9,010만 달러를 기록했다. 월가 컨센서스가 매출 7,210만 달러, 주당순이익(EPS) 약 0.23달러를 예상했던 것을 감안하면, 실제 성과는 기대치를 가뿐히 넘어섰다. 희석 주당순이익은 0.42달러로, 컨센서스(0.08달러)의 무려 다섯 배를 웃돌았다.

조정 매출총이익은 4,260만 달러로, 조정 매출총이익률이 47%에 달했다. 이는 직전 분기 대비 6%포인트, 회사가 공식 목표로 제시한 40%를 7%포인트 상회하는 수치다. 수익성의 질적 개선이 뚜렷하게 진행되고 있다는 신호다. 조정 EBITDA는 2,500만 달러로 매출 대비 28%를 기록했으며, 전년 동기(1,270만 달러) 대비 약 96% 급증했다. 매출 증가율(54%)의 약 1.8배에 달하는 이익 증가율은 운영 레버리지 효과가 본격적으로 수익 구조에 스며들기 시작했음을 방증한다.

순이익은 1,490만 달러로, 기본주당 0.46달러·희석주당 0.42달러를 기록해 전년 동기(순이익 780만 달러, 희석주당 0.22달러) 대비 두 배 가까이 개선됐다. 분기 말 기준 현금·현금성 자산 및 단기투자 자산도 1억 1,740만 달러로 직전 분기 대비 3,510만 달러 늘어났다. 임시 최고재무책임자(CFO) 마리사 에스피넬리에스는 이 같은 현금 증가의 배경으로 강한 수익성, 엄격한 운전자본 관리, 사전 훈련 프로그램 관련 고객 선불금을 꼽았다.

재무 건전성도 빠르게 강화되고 있다. 웰스파고와의 신용 한도를 기존 3,000만 달러에서 5,000만 달러로 확대하고 만기도 3년으로 갱신했으나, 현재까지 한 푼도 사용하지 않은 무차입 상태를 유지하고 있다. 성장세가 가팔라지는 와중에도 탄탄한 재무구조를 흔들림 없이 지켜나가고 있다는 점은 이 회사의 사업 모델이 단순한 외형 성장에 그치지 않음을 보여준다.

잭 아부호프 최고경영자(CEO)는 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "1분기는 이노데이터 역사상 최고의 분기였으며, 그 격차도 상당하다"고 단언했다. 이어 "단 한 분기의 매출이 불과 3년 전 연간 매출을 초과했다"며, 그간 쌓아온 전략적 입지가 실질적인 규모 확대, 마진 개선, 현금 창출로 수렴하기 시작했음을 강조했다.

◆ AI 혁명의 보이지 않는 인프라

화려한 실적 이면에는 명확한 사업적 논리가 자리한다. 이노데이터는 1988년 토드 H. 솔로몬이 뉴저지주 리지필드파크에서 설립한 데이터 엔지니어링 전문기업이다. 설립 후 35여 년간 틈새 데이터 서비스 분야에서 전문성을 축적해온 이 회사는 2023년을 기점으로 생성형 AI 개발 및 배포 서비스에 전략적 역량을 집중하기 시작했다.

핵심 사업 모델은 직관적이다. AI 모델이 학습하는 데이터의 품질이 곧 AI의 성능을 결정한다. 이노데이터는 독점 기술 플랫폼과 6,000명 이상의 전문 컨설턴트를 결합해 원시 데이터를 정제하고, AI 애플리케이션에 필요한 정보에 주석을 달아 검증하는 작업을 수행한다. 텍스트, 이미지, 비디오, 센서 정보 등 다양한 형태의 비정형 데이터를 고품질 AI 학습용 데이터셋으로 가공하는 이 인간 참여형 프레임워크는 대형 언어 모델(LLM)이 어조를 제어하고 편향을 방지하며 오류를 최소화할 수 있도록 정밀하게 조율하는 역할을 담당한다.

사업 구조는 세 개 부문으로 이루어져 있다. 핵심 사업부인 디지털데이터솔루션스(DDS)는 LLM 개발에 필수적인 학습용 데이터를 제공하며, AI 데이터 준비부터 모델 구축·통합에 이르는 개발 전 과정을 지원한다. 두 번째 사업부 애질리티(Agility)는 기업 홍보팀을 위한 SaaS 솔루션으로, 보도자료 배포와 언론 모니터링, 인플루언서 관리 기능을 제공한다. 세 번째 사업부 시노덱스(Synodex)는 보험 및 의료 분야에 특화되어, 가입 심사나 보험금 청구 처리에 필요한 의료 기록을 디지털화하고 구조화된 데이터로 변환하는 서비스를 담당한다.

이번 분기부터 이노데이터는 이 세 사업 부문을 에이전트형 AI 기술 중심의 단일 사업 부문으로 통합해 보고하는 방식으로 전환했다. 에스피넬리에스 CFO는 이 구조 개편이 AI 중심으로 전환된 사업 전략과 통합 운영 방식을 반영한 결정이라고 설명했다. AI를 단순한 서비스 영역이 아닌 회사 전체의 운영 철학으로 내면화하겠다는 의지의 표현으로 해석된다.

라훌 싱할 사장 겸 최고매출책임자(CRO)는 회사의 핵심 고객군을 "AI 혁신 랩과 프론티어 모델 개발사"로 정의했다. 그가 말하는 이 고객군은 전 세계적으로 첨단 기반 모델을 개발하는 약 20개 조직에 해당한다. 이노데이터는 이들을 대상으로, 텍스트에서 멀티모달로, 다단계 추론으로, 자율 에이전트로, 나아가 구현 지능(embodied intelligence) 및 로보틱스에 이르기까지 AI 기술 발전의 각 단계에 필요한 데이터를 공급하는 방향으로 사업을 정교하게 포지셔닝하고 있다.

◆ 수익 구조의 진화...인력이 아닌 IP가 이익을 만든다

이번 실적에서 시장이 특히 주목한 것은 마진의 구조적 개선이었다. 그 이면에는 이노데이터가 조용히 구축해온 새로운 수익 모델이 있다.

아부호프 CEO는 이노데이터가 지식재산권(IP)을 보유하는 '기성 데이터셋'을 동일한 고객이 아닌 다수의 고객에게 반복 판매하는 모델을 본격화하고 있다고 설명했다. 기존의 인력 투입 기반 서비스와 달리, 한 번 구축된 데이터셋이 여러 고객에게 판매될 경우 추가 인력 없이도 수익이 확장되는 구조다. 인력 증가에 비례하지 않고 수익이 늘어나는 이 모델이 1분기 수익성 개선의 핵심 동인이었으며, 경영진은 2분기에도 긍정적인 영향이 이어질 것으로 내다봤다.

서비스 스택도 고도화되고 있다. 이노데이터는 고품질 사전 학습 데이터, 전문가 평가 기반 추론 데이터, 에이전트 궤적 데이터, 평가 인프라, 신뢰 및 안전 서비스로 이어지는 체계적인 서비스 포트폴리오를 갖추어가고 있다. 아부호프 CEO는 사전 학습·중간 학습·사후 학습·평가 작업을 "LLM의 학습 및 파인튜닝에 필요한 데이터의 분류"로 설명하며, 신뢰 및 안전 서비스는 모델 평가, 성능 저하 요인 식별, 성능 개선에 필요한 "데이터 혼합 비율 처방"이라고 정의했다.

▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com