[뉴스핌=이승환 기자] 지난 한달 급격한 조정을 겪은 주식시장의 파급효과가 산업계 전반으로 확산되는 모양새다. 특히 기업들의 유동성 경색과 자산감소에 따른 소비위축이 문제점으로 부각되고 있다.
중국 증시는 상하이종합지수가 연내 최고점을 찍은 지난 5월 12일 이후 30% 넘게 급락했다. 블룸버그 통신이 13일(현지시간) 집계한 통계에 따르면 중국 증시 시가총액은 최근 한 달간 약 3조2293억 달러(약 3649조원) 증발했다. 이는 한국 GDP의 2.2배에 달하는 규모다.
이에 증시폭락이 향후 실물경제에 미칠 영향에 이목이 집중되고 있다. 실제로 금융시장 변화에 민감하게 반응하는 부동산 시장과 일부 소비시장에서 주가폭락의 부정적 효과가 가시화되고 있는 것으로 나타났다.
왕쥔 중국국제경제교류센터 연구센터 부부장은 “주식시장의 조정이 지속된다면 하반기 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 것”이라며 “주가하락이 전체 국민의 자산을 감소시켜 민간 소비와 투자가 줄어 실물 경제에 영향을 미칠 뿐만 아니라 자본시장을 통한 산업 전반의 자금공급을 기대했던 정부의 노력도 물거품이 될 수 있다”고 지적했다.
◆IPO중단 증자차질로 자금 조달 길 막힌 ‘부동산’
A주 폭락의 파급효과는 유동성 변동에 민감한 부동산 시장에서 가장 먼저 나타났다. 부동산 시장 회복에 힘입어 주식시장에서 대규모 자금조달을 시도하려던 부동산 기업들의 계획에 차질이 빚어지고 있다.
완다(萬達), 푸리(富力), 이쥐(易居) 등 중국 부동산 기업들이 자금조달을 위해 최근 A주 상장을 계획했으나 증권감독관리위원회의 IPO를 중단조치에 막혀 수포로 돌아간 것으로 나타났다. 중국 정부가 주가부양의 일환으로 주식시장의 자금공백을 막기 위해 IPO를 잠정 중단하고 나선 것이다.
주가 하락세가 심화됨에 따라 지난 9일 증감회는 IPO를 포함, 증자 등 자금조달 심사를 일체 중단한다고 밝혔다. 앞서 IPO 심사를 마친 28개 기업들도 주식시장의 변동성이 확대되자 IPO 진행절차를 중단하고, 이미 모집한 자금은 반환 한다고 밝힌 바 있다.
이에 부동산 기업들의 주식시장 상장뿐만 아니라 상장기업들의 자금조달에도 차질이 빚어지며 부정적인 영향이 부동산 소비시장으로까지 확산되고 있다.
아울러 부동산 기업들의 유동성 문제가 크게 확대된 것은 부동산 시장이 회복조짐을 나타내면서 많은 기업들이 비공개 발행, 증자 등을 자금조달 계획을 이미 마친 상태였기 때문이다.
중국 부동산 기업 중원지산(中原地產)의 통계에 따르면 올해 50여개의 중국 부동산 기업이 A주와 홍콩증시에서 증자를 계획했고, 그 규모도 1300억위안에 달한 것으로 나타났다. 특히 범해고빈(泛海股份), 보리지산(保利地產) 등 일부기업의 자금조달 계획 규모가 100억위안을 넘었던 것으로 집계됐다.
이에 대해 장다웨이 중원지산 수석연구원은 “IPO가 중단됨에 따라 향후 주식시장의 자금조달 능력이 크게 악화됐으며, 조정이 지속된다면 부동산 기업들에 심각한 자금 압력이 나타날 가능성이 크다”고 진단했다.
아울러 주가 폭락은 기업들의 자금조달 뿐만 아니라 부동산 실물 거래 시장에도 영향을 미칠 것으로 예상되고 있다. 앞서 지난 2007년과 2008년 A주 주가가 폭락했을 당시 자산감소로 중산층의 자산유동성이 경직되면서 부동산 시장이 침체를 겪은 바 있기 때문이다.
천충 중신증권 연구원은 “부동산 시장는 주식시장에 비해 단기 조정에 면역력이 강하지만 이번 조정은 하락속도가 빠르고, 낙폭도 커 실물소비에 부정적 영향을 미칠 가능성이 확대되고 있다”고 진단했다.
◆소비위축에 자동차·백화점 직격탄, 기업들 영업목표 하향조정
다우존스는 최근 중국자동차공업협회의 통계를 인용해 지난 6월 중국의 자동차 판매는 전년 대비 2.3% 하락했다고 전했다. 블룸버그도 중국의 올해 자동차 판매증가율을 7%에서 3%로 하향조정했다는 소식을 전했다. 이들은 중국 증시 급락세가 소비 심리를 위축시켜 자동차 판매율 저하로 이어지고 있다는 분석을 잇따라 내놨다.
특히 BMW, 포르쉐 등 고가 자동차의 판매량이 최근 2주 뚜렷하게 하락한 것으로 나타났다. 출고를 예약했던 고객들이 구매를 포기하는 사례도 크게 증가한 것으로 전해졌다.
중국 시나재경은 중국 아우디 영업부문 고위관계자를 인용 “최근 중국의 자동차 판매량이 급격하게 감소함에 따라 60만대로 설정했던 올해 판매 목표를 대폭 하향 조정했다”며 “중국 내수 침체와 최근 A주의 변동성 확대가 영향을 미쳤다”고 밝혔다. 지난 14일에는 제규어 역시 자동차 판매 목표를 줄이는 동시에 제품 판매 가격도 인하한 것으로 전해졌다.
주가폭락으로 중국 중산층의 자산이 크게 감소하면서 대표적인 소비시장인 중국 백화점들의 매출도 크게 감소한 것으로 나타났다. 이에 백화점 체인을 보유하고 있는 완다그룹이 심각한 영업손실이 발생한 백화점 10곳을 폐쇄하고 경영실적이 부진한 25곳의 규모를 축소한다는 소식이 여러 매체를 통해 확산되기도 했다.
독립 신용조사 회사인 크레디트 사이츠(Credit Sights)은 “주가하락이 소비자들의 자산 감소로 이어지면서 소비 지출이 크게 줄고 있다”며 “서방기업들이 중국시장의 위축에 대한 부정적 정서가 확산되고 있다”고 진단했다.
앞서 일본의 유명 매체인 주간현대는 지난 15일 “중국 주식시장의 변동성 확대가 중일 무역 축소와 관광객 감소로 이어져 일본 경제에 영향을 미치고 있다”며 “엔저와 주식시장 호황으로 소비가 크게 증가했던 중국의 부의 효과가 더 이상 나타나지 않고있다”고 전했다.
◆주가 폭락, 하반기 경제에 부정적 영향
중국증권보는 블룸버그의 이코노미스트 탐 올릭을 인용해 “중국이 지난 15일 발표한 상반기 GDP성장률 7%는 주식시장과 금융업부의 폭발적인 지지에 의해 이뤄진 것”이라며 “이 같은 지지작용이 지속되지 않으면 중국의 성장률은 유지되기 힘들 것”이라고 17일 지적했다. 그는 상반기 중국 증시 호황이 7% 성장 가운데 0.5%의 기여를 했다고 분석했다.
블룸버그의 또 다른 이코노미스트 천스위안에 따르면, 상반기 중국금융생산액은 전년동기대비 17.4% 증가하며 일분기의 15.9%를 상회했다. 이는 상반기 중국 전체 경제생산액 증가속도보다 1배 가량 높은 수준이다. 만약 상반기에 금융생산액이 2014년의 수준인 10.2%에 머물렀다면 2015년 상반기 GDP 성장률인 6.5%를 기록한 셈이다.
천스위안 연구원은 “이 같은 수치가 중국의 지난 상반기 실물경제 성장이 미약했음을 방증하고 있다”며 “6월말 4조위안의 자금이 주식시장에서 증발하면서 주식에 대한 신뢰가 크게 하락했고 이는 금융에 의존한 하반기 중국경제에 대한 전망이 부정적일 수 있음을 의미한다”고 지적했다.
왕쥔 중국국제경제교류센터 연구센터 부부장도 주식시장의 조정이 지속된다면 하반기 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 것으로 내다봤다.
그는 “주가폭락은 기업의 자금조달 경색으로 이어질 것”이라며 “주가하락이 전체 국민의 자산을 감소시켜 민간 소비와 투자감소로 이어질 뿐만 아니라, 자본시장을 통한 산업 전반의 자금공급을 기대했던 정부의 노력도 물거품이 될 수 있다”고 지적했다.
동시에 그는 주가하락이 인터넷 플러스 정책으로 촉발된 신흥산업 발전과 대중 창업 혁신 열풍에도 적지 않은 타격이 있을 것으로 내다봤다.
쉬가오 광대증권(光大證券) 연구원은 “주식시장의 폭락이 금융위기나 경제위기로 직결되는 것은 아니지만, 전체적인 금융 활력을 떨어뜨려 전체 경쟁성장률 0.6% 하락에 해당하는 하방 압력으로 작용할 전망”이라고 진단했다.
[뉴스핌 Newspim] 이승환 기자 (lsh89@newspim.com)
